汽车行业点评报告：新势力跟踪之11月销量点评：13车企新能源车企合计交付同比+63%，行业交付符合预期

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 11 月销量点评:13 车企新能源车企合计交付同比+63%，行业交付符合预期 2024 年 12 月 05 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 孟璐 执业证书：S0600524100001 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 11 月 13 家新势力车企整体交付量环比+4%。13 家新能源乘用车重点车企交付量合计 96.58 万辆，同环比分别+63%/+4%。 ◼ 11 月汇总车企动态来看，出海&补能设施建设&智能化迭代为重心。1）理想：11 月交付新车 48,740 辆，同环比分别+19%/-5%。截至 11 月底，理想汽车在全国已有 475 家零售中心，覆盖 141 个城市；在全国已投入使用 1501 座理想超充站，拥有 5168 个充电桩。2）小鹏：11 月共交付新车 30,895 辆，同环比分别+54%/+29%。11 月 7 日“全球首款 AI 汽车”小鹏 P7+上市，刷新新势力新车下线速度最快纪录。3）蔚来：11 月蔚来共交付新车 20575 辆，同环比分别+29%/-2%。截至 11 月底，蔚来已在全国建设换电站 2,217 座，布局充电站 3,485 座、充电桩 20,421 根。4）零跑汽车：11 月交付 40169 辆，创历史新高，同环比分别+117%/+5%。单月交付量首次突破 4 万台。全球化方面，11 月 25 日，零跑汽车与缅甸 NPK MOTOR 公司签署战略协议，将在缅甸地区建立组装线。 5）广汽埃安：11 月交付新车 42301 辆，同环比分别+1.77%/+5.62%。新车方面，A+王者埃安 RT 正式上市，售价 11.98 万起，成为上市当月销量破万的纯电轿车。6）吉利极氪：11 月交付 27011 辆，同环比分别为+106.13%/+7.83%，再创历史新高。全球化方面，11 月 28 日，极氪全球第 500 家门店亮相新加坡狮城，扩大新加坡版图布局。新车方面，11 月1 日，25 款极氪 X 新增版型上市，起售价 13.5 万。8）问界：11 月问界交付 32,352 辆，同环比分别为+72%/-5%。分车型来看，问界 M7 交付12,573 辆，问界 M5 交付 2278 辆。新车型方面，11 月 8 日，问界系列OTA 升级，开启智能新体验。 ◼ 投资建议：配置思路上：先整车后零部件。国内整车格局和估值均有望迎来新一轮重塑，车企选股排序：1）国内智能化领先且全栈自研【小鹏汽车+理想汽车】；2）华为重要车企合作伙伴【赛力斯+长安汽车等】；3）国有车企国企改革先锋【上汽集团+广汽集团等】；4）其他车企：比亚迪+吉利汽车+长城汽车+零跑汽车等。国内零部件有望迎来新一轮成长：1）特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+华域汽车等】；2）智能化增量部件【德赛西威+伯特利+地平线机器人+华阳集团+均胜电子等】；3）其他【福耀玻璃+星宇股份等】。 ◼ 风险提示：智能驾驶相关技术迭代/产业政策出台低于预期；华为/小鹏等车企新车销量低于预期。 -24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%21%2023/12/52024/4/42024/8/32024/12/2汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 8 内容目录 1. 理想汽车：11 月交付 48,740 辆，交付表现稳定 ............................................................................ 4 2. 问界：11 月交付 32,352 辆，M9 订单表现持续稳健 ..................................................................... 4 3. 小鹏汽车：11 月交付 30,895 辆，单月交付量首次突破 3 万台 .................................................... 5 4. 蔚来：11 月交付 20,575 辆，补能体系持续扩充 ............................................................................ 5 5. 其他新势力：出海加速 ...................................................................................................................... 6 6. 投资建议 .............................................................................................................................................. 7 7. 风险提示 .............................................................................................................................................. 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 8 图表目录 图 1： 2024 年 11 月理想交付量（单位：辆）环比-5% ..................................................................... 4 图 2： 2024 年 11 月理想单店效能（左轴，辆/家） ........................................................................... 4 及环比（右轴，%） ................................................................................................................................ 4 图 3： 2024 年 11 月问界交付量（单位：辆）环比-5% ..................................................................... 4 图 4： 2024 年 11 月小鹏汽车交付量（单位：辆）同比＋54% .................