连接器行业专题：终端智能升级，国产连接器高端化窗口开启

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年11月25日连接器行业专题终端智能升级，国产连接器高端化窗口开启行业研究 · 行业专题 电子投资评级：优于大市（首次评级）证券研究报告|证券分析师：胡剑021-60893306hujian1@guosen.com.cnS0980521080001证券分析师：叶子0755-81982153yezi3@guosen.com.cnS0980522100003证券分析师：胡慧021-60871321huhui2@guosen.com.cnS0980521080002证券分析师：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cnS0980524060001证券分析师：李书颖0755-81982362lishuying@guosen.com.cnS0980522100003联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cnS0980522100003证券分析师：张大为021-61761072zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容连接器的分类、结构和生产工艺01智能化和电动化升级，推动汽车连接器需求增长02以史为鉴，复盘泰科成长历史03目录手机：市场成熟，BTB连接器等高端品仍有替代空间04通信：AI服务器需求爆发，高速背板连接器国产化率低05产业链相关公司06请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容连接器是电子电路连接的桥梁l连接器是电子电路中的连接桥梁，是构成整个电子装备必备的基础电子元器件。其作用是通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光信号，实现电流或光信号的接通、断开或转换，并且保持各系统之间不发生信号失真和能量损失的变化。连接器分类方式很多，各个厂家自有其分类方法和标准。按照传输的介质不同，连接器可以分为电连接器、微波射频连接器、光连接器以及流体连接器，不同类别连接器对应不同的功能和应用。最近十年，全球连接器行业市场规模稳定增长，根据Bishop&Associates的数据，全球连接器年销售额2013-2023年从511.8亿上升到818.5亿美元，CAGR 4.8%，国内，2013年到2023年，销售额从130.6亿增长至249.8亿美元，CAGR 6.7%，高于全球水平。下游应用领域主要集中在通信/汽车/计算机及其周边/工业等，分别占比24%/22%/13%/13%。l汽车领域为连接器第二大细分市场，汽车智能化、新能源化将增加单车及配套充电桩连接器用量。我国连续多年成为全球最大的新能源汽车产销市场，2023年我国新能源汽车销量约949.5万辆，同比增长37.87%，占全部汽车销量比例上升至31.55%，同比增加5.91pct。车载连接器可以分为低压连接器、高压连接器和高速连接器三大类。随着国内电动化进入后半程，智能化渗透率加速，车载高速连接器需求高增，我们预计2024全球汽车高速连接器市场规模有望达到443亿元，增速41%。格局方面，根据Bishop&Associates数据，全球汽车连接器市场份额前三均为外资，CR3超过65%。国内电连技术产品矩阵完善，已切入核心自主可控供应链，先发优势明显。l复盘巨头泰科，成本管控是竞争力核心之一，小步收购并购加速成长。泰科电子在1980~2020年，一直保持全球连接器市占率第一，是汽车领域连接器龙头。复盘其发展，二战期间，公司前身AMP依靠军工订单起家，后逐步转为民用，后期多次小额并购实现市场快速拓展，内生外延。丰富的产品组合、领先的产品技术以及精密加工能力是公司核心优势，优秀的客户粘性，和精细的成本管控能力使得公司在连接器行业激烈竞争中保持稳定向上的盈利能力，FY2010以来公司毛利率均保持30%以上。l通信连接器领域，随着AI产业的发展浪潮，高速背板连接器的需求量大幅提升。通信高速连接器是通讯设备之间高速数据传输的桥梁和纽带，其中高速背板连接器技术难度最大，应用范围最广，在大型通讯设备、超高性能服务器和巨型计算机、工业计算机、高端存储设备中较为常用。2021年全球全球背板连接器市场规模为19.40亿美元，预计到2031年将达到36.95亿美元，CAGR为6.65%。国内2022年高速背板连接器市场规模6.13亿美元。l投资建议：通信和汽车行业高速连接器需求旺盛，国产替代空间大，建议关注布局较早、产品性能优异的国内头部企业，如电连技术、立讯精密等。l风险提示：产品研发不及预期、客户拓展不及预期、价格压力过大的风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、连接器的分类、结构、与生产工艺请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容连接器是电子电路连接的桥梁图：电、微波射频、光纤连接器示意图l 不同类型连接器实现的功能不同，从而形成了设计和制造要求的差异。一般来说，电连接器必须满足接触良好、工作可靠的要求。其中，大功率电能传输时还要求接触电阻低、载流高、温升低、电磁兼容性能高；传输高速数据信号则要求电路阻抗连续性好、串扰小、时延低、信号完整性高。微波射频连接器除了接触的可靠性要求外，对于阻抗设计与补偿要求严格，需要符合插损、回 损、相位和三阶互调等性能要求。光纤连接器对于组件的对准精度要求严，因此对接触部件的加工精度要求较高，洁净度高，定位准确。资料来源：瑞可达招股说明书，国信证券经济研究所整理l 连接器（Connector）是电子电路中的连接桥梁，是构成整个电子装备必备的基础电子元器件。连接器作为节点，其作用是通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光信号，实现电流或光信号的接通、断开或转换，并且保持各系统之间不发生信号失真和能量损失的变化。l 连接器分类方式很多，各个厂家自有其分类方法和标准。按照传输的介质不同，连接器可以分为电连接器、微波射频连接器、光连接器以及流体连接器，不同类别连接器对应不同的功能和应用。图：连接器按传输介质分类类别主要功能主要应用电连接器用于器件、组件、设备、系统之间的电信号连接，借助电信号和机械力量的作用使电路接通、断开，传输信号或电磁能量，包括大功率电能、数据信号在内的电信号等广泛应用于通信、航空航天、计算机、汽车、工业等领域微波射频连接器用于微波传输电路的连接，隶属于高频电连接器，因电气性能要求特殊，行业内企业会将微波射频连接器与电连接器进行区分主要应用于通信、军事等领域光连接器用于连接两根光纤或光缆形成连续光通路的可以重复使用的无源器件，广泛应用于光纤传输线路、光纤配线架和光纤测试仪器、仪表，光纤对于组件的对准精度要求广泛应用于传输干线、区域光通讯网、长途电信、光检测、等各类光传输网络系统中流体连接器液冷散热系统重要元件，保障液体冷却系统环路中各部件间的快速连接和断开广泛应用于航空航天等军工防务领域及数据中心、医疗设备等高端制造领域资料来源：中国路面机械网，凌志新辉光电，接插世界网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容不同类型连接器功能各异，性能侧重点存在差异基本性能测试项目相关定义及性能参数机械性能拔插力插拔力分为插入力和拔出