建筑装饰行业周报：2024W48建筑周报，建筑国资并购有哪些可能性？

行 业 研 究 2024.11.24 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 建 筑 装 饰 行 业 周 报 建筑国资并购有哪些可能性？——2024W48 建筑周报 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 张其超 登记编号：S1220524090002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 189 总股本(亿股) 3,704.81 销售收入(亿元) 131,456.30 利润总额(亿元) 3,515.40 行业平均 PE 182.33 平均股价(元) 10.56 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《PPP 项目有哪些退出路径？——2024W47 建筑周报》2024.11.17 《化债打开项目空间，建筑企业有望估值修复——2024W46 建筑周报》2024.11.10 《建筑企业三季报表现如何？——2024W45 建筑周报》2024.11.03 《化债背景下，建筑企业受益几何？——2024W44 建筑周报》2024.10.27 周观点：建筑国资并购有哪些可能性？ 国资并购成为新趋势，建筑装饰板块格局分散有望参与。2024 年以来，国资并购成为新的趋势，截至 2024 年 11 月 24 日，共有 75 家国资企业发布了并购重组公告。从格局上看，建筑装饰板块上市公司较为分散，各省市均有当地的建设平台，伴随着中国基建和房建放缓，地方国资有望参与并购重组。 地方国资有望以国资企业作为平台收并购，同时有望对当地非国资、盈利差的建筑企业进行收并购。我们认为地方国资在建筑装饰领域参与收并购主要有两种渠道，一种是以当地上市平台作为主导，进行相应的收并购操作，提升现有资产质量；另一种是针对当地的非国资、盈利差的企业进行主动收并购，通过该操作扩大当地国资规模。 行业动态：海南、上海发布低空经济规划和方案 本周的主要新闻有：《上海市低空飞行服务管理能力建设实施方案》印发、《海南省低空经济发展三年行动计划（2024-2026 年）》发布。 经济数据：年度专项债发行进度基本达成，静待资金项目落地 2024 年 10 月新增人民币贷款 0.50 万亿元/-32.3%，新增中长期企业贷款0.17 万亿元/-55.6%，2024 年 10 月，新增政府专项债券 2963 亿元，新增政府一般债券 384 亿元。截止 2024 年 10 月底，年度 3.9 万亿的专项债计划发行额度基本完成，静待资金项目兑现。 资本市场：建筑装饰跑赢大盘（沪深 300） 本周 A 股建筑装饰指数跑赢大盘（沪深 300），本周 A 股建筑装饰指数涨跌幅为-1.61%，跑赢大盘 0.98 个百分点，涨跌幅在 31 个行业板块中由高到低排名第 16 名。 投资建议：国资并购重组成为新主线之一，建议关注建筑领域国资并购动作。标的层面建议关注龙元建设、浙江建投等。此外建议关注三大主线①高股息央国企，如中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工等；②出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等；③专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。 风险提示：政策落地不及预期；股市或有调整风险；新增合同订单不及预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -24%-15%-6%3%12%21%23/11/24 24/2/524/4/18 24/6/30 24/9/11 24/11/23建筑装饰沪深300建筑装饰 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 周观点：建筑国资并购有哪些可能性？ .............................................................. 4 2 公司动态 ........................................................................................ 8 3 行业动态 ........................................................................................ 9 3.1 官方新闻 ................................................................................. 9 3.2 行业数据 ................................................................................. 9 4 资本市场 ....................................................................................... 12 4.1 建筑央企 ................................................................................ 12 4.2 地方建筑国企 ............................................................................ 13 4.3 国际工程建筑企业 ........................................................................ 13 5 风险提示 ....................................................................................... 14 建筑装饰 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: 部分头部省份 2023 年财政收入（亿元） ................................................... 4 图表 2: 隶属对应地方国资委的建筑装饰类上市企业数量 ............................................ 5 图表 3: 江苏省、设区市国资委监管企业营收利润情况 .............................................. 5 图表 4: SW 建筑装饰板块中，隶属财政情况较好地方国资委的企业 ................................... 6 图表 5: 2023 年地方非国资企业中，利润较差的公司梳理 ........................................... 7 图表 6: 本周公司新签合同公告（11/18-11/22） ....................