公用环保行业202411第3期：工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年11月18日优于大市公用环保 202411 第 3 期工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202411 第 2 期-人大批准新增 6 万亿地方政府债务限额置换存量隐债，2025 年 1 月 1 日起施行《中华人民共和国能源法》》 ——2024-11-15《公用环保 202411 第 2 期-人大批准新增 6 万亿地方政府债务限额置换存量隐债，2025 年 1 月 1 日起施行《中华人民共和国能源法》》 ——2024-11-10《公用环保 2024 年 11 月投资策略-发改委、能源局等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，绿电板块2024 第三季度财报综述》 ——2024-11-03《公用环保 202410 第 3 期-《完善碳排放统计核算体系工作方案》发布，24Q3 公用环保板块基金持仓梳理》 ——2024-10-28《公用环保 202410 第 2 期-电投产融、远达环保公布重组方案，中办、国办印发《关于解决拖欠企业应收账款问题的意见》》 ——2024-10-20市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 3.29%，公用事业指数下跌 3.02%，环保指数下跌 4.82%，周相对收益率分别为 0.27%和-1.52%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 10 和第 22 名。分板块看，环保板块下跌 4.82%，电力板块子板块中，火电下跌 3.46%；水电下跌 1.93%，新能源发电下跌 2.99%；水务板块下跌 2.97%；燃气板块下跌 1.75%；检测服务板块下跌 3.41%。重要事件：国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》。为有效防范市场运营风险，进一步规范经营主体交易行为，保障电力市场的统一、开放、竞争、有序，根据《电力监管条例》《电力市场运行基本规则》《电力市场监管办法》等有关法规规章，要求全面贯彻落实全国统一电力市场建设部署要求、持续推动经营主体合规交易、着力规范市场报价行为、定期做好市场监测分析、不断强化日常监管。专题研究：工业级混合油 UCO 历史出口量价回顾。我国工业级混合油出口量由 2017 年的 34.37 万吨提升至 2023 年的 205.71 万吨，CAGR 高达34.75%。2024 年 Q1-Q3 我国出口工业级混合油 212 万吨，同比增长54.64%,超过 2023 年全年总和。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601985.SH中国核电 优于大市9.921,8730.560.6017.816.7003816.SZ中国广核 优于大市4.112,0750.210.2318.917.2600310.SH广西能源 优于大市4.80700.000.133018.526.2600116.SH三峡水利 优于大市7.211380.270.3624.318.2003035.SZ南网能源 优于大市4.621750.080.0850.150.1603105.SH芯能科技 优于大市9.02450.440.4616.415.7600900.SH长江电力 优于大市27.106,6311.111.3825.420.4600803.SH新奥股份 优于大市19.035892.301.907.89.4605090.SH九丰能源 优于大市27.931782.112.8111.68.7600995.SH南网储能 优于大市10.673410.320.3527.224.9600027.SH华电国际 优于大市5.585710.350.5914.68.6600023.SH浙能电力 优于大市5.757710.490.5611.610.1600905.SH三峡能源 优于大市4.671,3370.250.2816.414.6001289.SZ龙源电力 优于大市17.481,4610.730.8118.816.9600163.SH中闽能源 优于大市5.831110.360.3711.811.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三） 专题研究：工业级混合油 UCO 出口历史量价回顾 ..................................... 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 6二、板块表现 .................................................................. 6（一）板块表现 ........................................................................ 6（二）本周个股表现 .................................................................... 7三、行业重点数据一览 ..........................