汽车与汽车零部件行业：政策与产业双催化，低空经济0到1加速-长江证券-20呀

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 政策与产业双催化，低空经济 0 到 1 加速 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]中央政策利好频出，地方跟进，迅速建立低空航线，并亲自下场提供需求，其中以山东的“低空天网”计划最为庞大，其计划采购 22000 架 eVTOL，预计订单金额超过 500 亿元；随着政策的不断加持，我国低空经济行业或将迎来快速发展，据赛迪智库日前发布《中国低空经济发展研究报告(2024)》测算，2023 年中国低空经济规模达 5059.5 亿元，增速达 33.8%。预计到 2026 年，低空经济规模有望突破万亿元，达到 10644.6 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张永乾 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SFC：BUW101 %%%%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 政策与产业双催化，低空经济 0 到 1 加速 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 订单预期落地，低空从 0 到 1 提速 全球：在 2024 年 7 月于英国举办的范堡罗航展上，eVTOL 成为了一大热门。德国 Lilium、西班牙 Crisalion、英国 Vertical Aerospace、英国 Overwatch 等多家 eVTOL 厂商参会，航展期间 eVTOL 订单达 110 架。 国内：多条低空航线投入运营，政府招标进一步刺激市场激情。1）多地政府开展低空经济战略规划，并加速低空航线的建造，珠海—深圳、苏州—上海等 eVTOL 航线已率先投入使用；2）政府对 eVTOL 适航认证审核速度有加快迹象，亿航智能成为第一家取得三证的公司；3）政府下场提供需求，山东拟构建“低空天网”，欲采购 eVTOL 22000 架，预计金额超 500 亿元。三箭齐发，低空经济或完成从 0 到 1，开启快速发展阶段。 利好政策频出，战略地位强化 2021 年，《国家综合立体交通网规划纲要》印发，首次将“低空经济”概念写入国家规划，低空经济进入快速发展阶段。2024 年政府工作报告首次提及低空经济，随后各地政府通过政策引领、规划先行，将低空经济作为本地经济重要的增长引擎之一。顶层引领下，低空经济战略地位逐渐显现，近两年低空经济政策密集出台，今年加速之势尤为明显。 低空经济万亿赛道崛起 低空经济作为新兴的融合经济形态，产业辐射面极大，从制造端上游基础材料横跨到下游服务运营，各研究机构对其经济体量的估算存在较大差异，但对万亿规模存在共识。赛迪智库日前发布《中国低空经济发展研究报告(2024)》，报告测算，2023 年中国低空经济规模达 5059.5 亿元，增速达 33.8%。预计到 2026 年，低空经济规模有望突破万亿元，达到 10644.6 亿元。其中，在低空经济规模贡献中，低空飞行器制造和低空运营服务贡献最大，接近 55%;围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动带来的贡献接近 40%，而低空基础设施和飞行保障的发展潜力尚未充分显现。 低空核心产业链梳理 1）上游：航材、核心设备及基础设施，包括动力系统、电池系统、航电及飞控系统、结构材料和空管系统；2）中游：eVTOL、无人机等整机制造商，其中无人机产业是目前的主力军，2024年，有效驾驶员执照数量达到 19.44 万本，同比增长 27.23%，无人机驾驶员的专业水平不断提升。eVTOL 仍处于技术路线探索期，国内典型企业包括亿航、沃飞、万丰奥威、峰飞、沃兰特、零重力等，倾转翼、复合翼、多旋翼等多种技术路线都存在；3）下游：场景应用。目前相对比较成熟的应用主要是农林植保、航拍测绘等，未来出行和货运需求有望接力。 风险提示 1、低空开放政策进度不及预期； 2、空域开放不及预期； 3、低空航空器技术及配套设施发展缓慢； 4、技术研发进度不及预期风险。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《汽车板块上市公司 2024 年 Q3 业绩前瞻：下游高景气确认，板块盈利有望向上》2024-10-23 •《汽车无线充电：特斯拉产品有望落地，技术普及即将加速》2024-10-13 •《内需平淡但结构变化明显，龙头盈利能力表现良好——汽车行业 2024H1&2024Q2 业绩综述》2024-09-16 -27%-12%2%17%2023/112024/32024/72024/11汽车与汽车零部件上证综合指数2024-11-113 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 20 行业研究 | 深度报告 目录 订单预期落地，低空从 0 到 1 提速 ............................................................................................... 5 企业密集布局，产品加速兑现 ........................................................................................................................ 5 订单持续落地，场景不断探索，产业拐点将至............................................................................................... 7 利好政策频出，战略地位强化 .................................................................................................... 10 低空经济市场规模有望突破万亿 ................................................................................................. 13 低空经济稳步推进，2026 年市场空间有望达万亿元.................................................................................... 13 低空经济产业链梳理 ..................................................................................................................................... 13 风险提示 .......................