电力设备及新能源周报：退税率下调利好光伏产能出清，无隔膜固态锂电池技术发布

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20241117 退税率下调利好光伏产能出清，无隔膜固态锂电池技术发布 2024 年 11 月 17 日 ➢ 本周（20241111-20241115）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 2.66%，涨跌幅排名第 9，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。锂电池指数上涨 1.71%，储能指数下跌 2.55%，新能源汽车指数下跌 3.44%，风力发电指数下跌 3.94%，工控自动化下跌 4.67%，太阳能指数下跌 5.03%，核电指数下跌 6.22%。 ➢ 新能源车：太蓝新能源×长安汽车无隔膜固态锂电池技术发布，开启新能源汽车电池领域新纪元 太蓝新能源与长安汽车联合发布无隔膜固态锂电池技术，向固态电池时代迈进。无隔膜固态锂电池技术具有高安全性、可规模化量产、成本可控、高能量密度四大优势。无隔膜固态锂电池安全测试远超国标要求，安全等级大大提升；独有原位亚微米工业制膜技术（ISFD）实现量产；成本控制效果明显，原材料成本可下降 10%以上；应用场景多元化，可实现能量密度灵活定制。 ➢ 新能源发电：退税率下调利好光伏产能出清，BC 产业化加速推进 光伏：11 月 15 日，财政部、税务总局提出将部分光伏产品出口退税率由 13%下调至 9%。出口退税率带来的成本增加可能将更多的转嫁到海外消费者，对光伏产品的海外销售价格有利好影响。我们认为此次出口退税率有望进一步刺激光伏落后产能的出清，光伏产品价格竞争的时代或将结束，后续竞争力将主要集中在技术进步带来的降本增效上，头部厂商的先进产能占比有望进一步提升。12th bifi PV Workshop 2024 珠海国际峰会即将召开，本次会议是 BC 电池取得规模化、商业化重大突破后的首次国际性峰会，我们认为，产业链的上下游协同与合作有望进一步加速 BC 产业化进程，进一步推动 BC 技术的降本增效，相关电池组件、辅材与设备企业或将深度受益。 ➢ 电力设备及工控：西门子电网板块表现亮眼，预计 FY25 收入增速 23-25% 西门子能源发布 FY24 Q4 业绩报告，单季度电网板块收入为 27 亿欧元，同比增长35.00%；利润为 2.68 亿欧元，同比增长 76.32%；FY24 Q4 新增订单为 54 亿欧元，同比增长高达 134.78%，主要来自德国和美国。西门子能源在电网解决方案领域排名第一，产品排名第二，市场优势显著，叠加可观的市场需求作为业绩主要驱动力，预计 FY25 公司电网板块收入增速或将达到 23-25%。 ➢ 本周关注：平高电气、许继电气、海力风电、伊戈尔、宁德时代、科达利、阳光电源、中信博、东方电缆、宏发股份，法拉电子等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600312.SH 平高电气 18.50 0.60 0.89 1.16 31 21 16 推荐 000400.SZ 许继电气 29.48 1.00 1.20 1.75 29 25 17 推荐 301155.SZ 海力风电 59.73 -0.41 0.62 3.72 / 96 16 推荐 002922.SZ 伊戈尔 17.98 0.63 1.03 1.42 29 17 13 推荐 300750.SZ 宁德时代 265.56 11.79 12.03 14.93 23 22 18 推荐 002850.SZ 科达利 99.59 4.82 5.19 5.99 21 19 17 推荐 300274.SZ 阳光电源 85.74 6.36 5.26 6.31 13 16 14 推荐 688408.SH 中信博 87.65 2.54 3.50 4.67 35 25 19 推荐 603606.SH 东方电缆 53.78 1.45 1.82 2.77 37 30 19 推荐 600885.SH 宏发股份 31.60 1.34 1.52 1.75 24 21 18 推荐 600563.SH 法拉电子 125.00 4.55 5.17 6.41 27 24 20 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 11 月 15 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 许浚哲 执业证书： S0100123020010 邮箱： xujunzhe@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20241110：光伏组件招标价趋于理性，全球首款 AI 汽车正式发售-2024/11/10 2.电新行业 2024 年三季报业绩总结：轻舟已过万重山-2024/11/08 3.光伏行业点评：组件价格上涨+硅料供给端改善，光伏反转时点将至-2024/10/29 4.电力设备及新能源周报 20241027：风光基本面显著改善，宁德发布锂钠电池新品-2024/10/27 5.电力设备及新能源周报 20241020：美国新能源车市场规模持续增长，储能采招规模稳步提升-2024/10/20 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：太蓝新能源×长安汽车无隔膜固态锂电池技术发布，开启新能源汽车电池领域新纪元 ........................... 3 1.1 行业观点概要 .....................................................................................................................