汽车行业跟踪：广州车展开幕，自主高端智能化持续加速

汽车行业跟踪（2024.11.11-2024.11.17）：广州车展开幕，自主高端智能化持续加速 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 17 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2024.11.11-2024.11.17）：广州车展开幕，自主高端智能化持续加速 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 17 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 广州车展开幕，自主高端智能化持续加速。11 月 15 日，第二十二届广州车展正式开幕，本届广州车展共有亮相展车 1171 辆，新能源展车512 辆；全球首发新车 78 辆，其中包括 6 台跨国车企新车，以及 72台国产自主品牌新车。 ➢ 高端化层面，尊界参展实现鸿蒙智行四“界”首次同台，广州车展期间尊界面向专业媒体展示，新车外观将在 11 月 26 日 Mate70 手机发布会上向公众亮相，尊界首款车型定价或超百万，对标迈巴赫、劳斯莱斯，随着尊界亮相渐进，鸿蒙智行在高端化的布局日趋完善。此外比亚迪仰望发布 U7，定位百万级旗舰轿车推出纯电、插混两个版本，搭载易四方平台技术，配备四轮四电机，并在发布会上开启预售。 ➢ 智能化层面，端到端路线加速迭代。小米端到端大模型全场景智能驾驶已于 11 月 16 日开启定向内测，12 月底开启先锋版推送；小鹏聚焦云端大模型布局，P7+首发搭载 AI天玑 5.4.0 不分场景全量使用端到端大模型；理想于 10 月 23 日推送端到端+VLM 双系统智能驾驶；极氪浩瀚智驾 2.0 端到端大模型 8 月量产上车，12 月将开启全国推送；智己 IM AD3.0 基于全球首批量产的一段式端到端大模型，2025 年智已汽车将成为业内首批搭载英伟达 Thor 芯片的品牌。我们认为在特斯拉FSD 引领下，端到端已逐渐成为高阶智驾主流路线，车企云端算力、数据采集能力与算法创新有望成为新的智能化护城河。 ➢ 投资建议：在本轮以旧换新政策退出前，叠加年底汽车消费旺季，我们看好年末汽车高景气延续，汽车销量增速有望进一步向上带来汽车板块超额收益，以及美国总统换届带来的特斯拉产业链相关机遇。同时临近年底，市场可能提前博弈 2025 年政策预期，我们预计若以旧换新政策延续或有其他新政策出台，有望对 2025 年汽车消费起到更好支撑，超额收益行情有望延续；而若无相关刺激政策，2025 年初汽车销量或将承压，则可围绕四大逻辑（国产替代趋势、渗透率提升赛道、全球化发展、新商业模式探索）寻找增量方向，布局结构性机会。 ➢ 个股方面，关注业绩及成长确定性高，竞争优势不断加强，竞争格局持续改善的细分赛道龙头公司。 ➢ 整车板块，寻找受益于格局优化，同时新车周期不断发力的龙头车企，重点关注【比亚迪+华为系整车】，如【比亚迪、江淮汽车、赛力斯、长安汽车】；关注港股【吉利汽车、零跑、小鹏、理想汽车、蔚来】等；以及高分红、低估值，走向全球化的商用车龙头【宇通客车、中国重汽】。 ➢ 零部件板块，重点关注以下三个方向：（1）单品类龙头，市占率稳固且竞争优势显著的公司，如【玻璃-福耀玻璃；车灯-星宇股份；制动- 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 伯特利；域控-德赛西威；热管理-银轮股份；内饰-新泉股份；发动机-潍柴动力；线束-沪光股份】等；（2）多品类扩张、具有平台型优势，如【拓普集团、中鼎股份、双林股份】等；（3）此前超跌，估值仍有修复空间的优质零部件，如【爱柯迪、保隆科技、无锡振华、博俊科技】等。 ➢ 风险因素：财政政策推出力度不及预期、国内车市复苏不及预期、智能驾驶利好政策落地不及预期、车市竞争加剧等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ....................................................................................................................................... 5 1.1 本周汽车板块录得下跌 ....................................................................................................... 5 2、 行业要闻 ........................................................................................................................................ 6 2.1 国际快讯 .............................................................................................................................. 6 2.2 国内速递 .............................................................................................................................. 7 3、 重点公司公告 ............................................................................................................................... 7 3.1 重点公司公告 ...................................................................................................................... 7 4、