农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长

第 1 页 / 共 15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 23EPS 24EPS 24PE 评级 牧原股份 -0.79 3.67 11.75 增持 海大集团 1.66 2.72 15.49 增持 乖宝宠物 1.15 1.38 46.82 增持 中宠股份 0.80 1.26 23.64 增持 佩蒂股份 -0.04 0.67 17.63 增持 秋乐种业 0.48 0.23 53.73 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业月报：猪价回落，宠物数据表现亮眼》 2024-10-16 《农林牧渔行业月报：猪价持续反弹，宠物出口数据维持正增长》 2024-09-11 《农林牧渔行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增》 2024-08-09 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号22 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 11 月 13 日 投资要点：  行情回顾：10 月农林牧渔行业跑赢对标指数。根据 Wind 数据统计，2024 年 10 月，农林牧渔（中信）指数下跌 1.10%，在中信一级 30 个行业中排第 22 位；同期沪深 300 指数下跌 3.16%，农林牧渔跑赢对标指数 2.06pcts。从子行业来看，10 月种业板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。  生猪养殖：2024 年 10 月全国生猪（外三元）交易均价 17.66 元/公斤，环比跌幅 6.95%，同比涨幅 16.80%；2024 年 1-10 月份全国生猪（外三元）交易均价 16.88 元/公斤，同比涨幅 11.94%。10 月养殖端按计划出栏，但是需求端相对疲软，市场整体处于供过于求的状态，导致猪价震荡下行。前期能繁母猪产能去化反应至生猪出栏层面，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计 2024 年四季度市场将进入供需双增的局面，生猪价格有望维持偏强运行，进一步打开反弹空间。  白羽鸡：2024 年 10 月白羽肉鸡均价 3.65 元/斤，较上月上涨0.13 元/斤，同比下滑 0.03 元/斤；白羽肉鸡鸡苗均价 4.36 元/羽，较上月均价上涨 0.75 元/羽，同比上涨 2.17 元/羽。供应端，10 月社会鸡源偏紧，企业收购难度增加，有加价收购毛鸡操作，供应面拉动作用较强，导致毛鸡价格低位震荡上涨。预计 2024 全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。  宠物食品：2024 年 9 月我国宠物食品出口数量 2.56 万吨，同比+5.47%；1-9 月累计出口 24.26 万吨，同比+25.9%。以美元计价，2024 年 9 月宠物食品出口金额 1.24 亿美元，同比+11.04%；1-9 月累计出口金额为 10.98 亿美元，同比+21.08%。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于 2023 年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。  投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -23%-17%-11%-5%1%7%13%19%2023.112024.032024.072024.11农林牧渔沪深30011737第 2 页 / 共 15页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2024 年 10 月农林牧渔指数表现强于沪深 300 ............................. 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .................................................................................. 4 2.1. 生猪养殖：10 月生猪价格震荡下行 ................................................................................ 4 2.2. 白羽鸡：10 月供应端收紧，肉鸡价格震荡上行 .............................................................. 5 3. 宠物食品：9 月出口数据维持同比正增长，“双 11”表现亮眼 ......................... 7 4. 主要农产品价格跟踪 ...................................................................................... 9 5. 行业动态及公司要闻 .....................................................................................10 5.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 10 5.2. 河南省行业动态跟踪 ..................................................................................................... 10 5.3. 上市公司重点公告 ......................................................................................................... 11 6. 投资评级及主线 ............................................................................................13 7. 风险提示 ...........