电力设备及新能源行业新能源周报：固态电池、BC应用加速，电动车、胶膜等环节超预期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源周报（第 110 期 20241104-20241110）：固态电池、BC 应用加速，电动车、胶膜等环节超预期 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<运达股份 2024 年三季报点评：风机毛利率持续回升，新增和在手订单创历史新高>>--2024-11-07 <<【太平洋新能源】阳光电源 2024 年三季报点评：出货持续增长，Q4 确收有望加速>>--2024-11-06 <<【太平洋新能源】上能电气 2024 年三季报点评：盈利能力提升，出海继续加速>>--2024-11-06 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：谭甘露 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：固态电池、BC 应用加速，电动车、胶膜等环节超预期 在行业从大底部向上发展时，新技术的应用有望加速，固态、BC 目前分别是锂电和光伏的核心。故我们逐步增加相关弹性标的的推荐。本周核心标的：宁德时代、福斯特、璞泰来等；本周弹性标的：海目星、帝尔激光、上能电气等。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）固态电池的应用有望加速，关注核心产业链投资机会。a）11 月 5日，华为公布硫化物固态电池专利。b）近期，宁德时代已将全固态电池研发团队扩充至超 1000 人，已进入 20Ah 样品试制阶段。c）太蓝新能源与长安汽车在重庆联合发布无隔膜固态电池产品及技术。 2）10 月销量数据继续超预期，重视华为、小米等产业链长期机会。10月新能源乘用车批发销量达到 136.9 万辆，同比增长 55.2%，环比增长 11.2%。小米、小鹏等车企都在 10 月创下月度销量新高。华为鸿蒙智行 2024 年 10 月全系交付新车 41643 辆。 光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）隆基绿能加速 BC 产能落地，重视产业链弹性机会。近日，宜宾英发德耀与隆基绿能签约 16GW HPBC 电池片项目，预计将于 2025 年建设完成首期 6GW 产能。帝尔激光、海目星等受益。 2）光伏 EVA 胶膜树脂报价小幅上涨，辅材机会确定性进一步提升。近期，树脂报价或涨至 10500+元/吨（10 月初价格在 10080），报价持续修复，胶膜企业有望充分受益于原料库存增值。同时，胶膜报价或在 11 月实现成本传导，报价与盈利整体承压有望明显缓解。 3）产业链自律加强，减产、去落后产能是趋势。以硅片为例，由于前期降价导致企业亏损程度进一步加大，叠加库存原因，多家硅片企业于 10 月末开始抱团减产，11 月硅片排产大幅下降至 42.4GW。 风电产业链核心观点：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好 1）国内海风招标快速增长，14MW 及以上机型占比快速提升。2024 年1-10 月，国内海风招标 7.62GW，同比+19%；预计 2024 年海风招标量达 10GW 以上。其中，14MW<N≤16MW 招标 3.25GW，占比 42.58%。 2）国内海风中标规模快速增长，金风科技市占率领先。2024 年 1-10月，国内海风中标 6.78GW，同比+31%。分企业中标情况：金风科技中标 2.95GW，占 43.57%。 (30%)(20%)(10%)0%10%20%23/11/1324/1/2424/4/524/6/1624/8/2724/11/7电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源周报（第 110 期 20241104-20241110）：固态电池、BC 应用加速，电动车、胶膜等环节超预期 电话： E-MAIL：tangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：万伟 电话： E-MAIL： 分析师登记编号：S1190524100003 研究助理：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122090007 周观点： （一）新能源汽车：10 月主流新能源车企销量同环比增长，比亚迪、小米、智己等表现亮眼 10 月主流新能源车企销量同环比增长，比亚迪、小米、智己等表现亮眼：11 家车企 10 月共交付 83 万辆，同比+45%（不包括小米），环比+11%。其中环比增速超过 20%的有智己（+121%）、小米（+48%）、比亚迪（+20%）。 比亚迪 10 月销量突破 50 万辆，同比增长 60%，主要增量来自于王朝网的宋、秦、元系列以及海洋网的海豹、海鸥、宋 Plus、海狮 07 等车型。小米汽车单月交付量首次突破 2 万台，预计将在 11 月提前完成10 万台全年交付目标。智己汽车 10 月销量同比增长 149%，全新 LS6上市 30 天交付量破 6000 辆。 产业链受益标的： 1）格局好的龙头：特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、 欣旺达、 天赐材料、华友钴业、尚太科技、星源材质等。 2）创新与弹性：华为、小米等终端创新；碳酸锂等弹性。 3）出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中伟股份等。 （二）光伏：EVA 树脂报价小幅上涨，隆基绿能加速 BC 布局 光伏行业本周我们的观点如下： 光伏 EVA 胶膜树脂报价小幅上涨。根据最新第三方机构报价，树脂报价或涨至 10500+元/吨，报价持续修复，胶膜报价或在 11 月实现成本传导，胶膜企业有望充分受益于库存增值。10 月以来，光伏级别胶膜树脂已经连续上涨，从 10080 涨到 10400 元/吨，近期随着树脂报价进一步上涨，胶膜厂正尝试传导上游原材料报价上涨；我们认为在组件报价企稳回暖情况下，胶膜报价有望同步迎来上涨，报价与盈利整体承压有望明显缓解。 与宜宾英发德耀合资设厂，隆基绿能加速 BC 布局。宜宾英发德耀与隆基绿能签约 16GW HPBC 电池片项目，预计将于 2025 年建设完成首期 6GW 产能。此次合作将加快高效 HPBC 电池的量产。此次合作将加快高效 HPBC 电池的量产，推进光伏产业技术升级。 产业链相关标的： 1）一体化企业：隆基绿能、晶科能源、协鑫科技、TCL 中环、通威股份等。 2）辅材及配套企业：福斯特、阳光电源、德业股份、禾迈股份等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源周报（第 110 期 20241104-20241110）：固态电池、BC 应用加速，电动车、胶膜等环节超预期 3）新成长：爱旭股份、阿特斯等。 （三）风电：国内海风招投标快速增长，金风科技市占率提升显著 风电行业本周我们的观点如下： 国内海风招标快速增长，14MW 及以上机型占比快速提升。 2024 年 1-10 月，国