证券行业周报：短期震荡或许是主流

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 短期震荡或许是主流 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2024 年 10 月中国采购经理指数运行情况 10 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升 0.3 个百分点，制造业景气水平回升。 10 月份，非制造业商务活动指数为 50.2%，比上月上升 0.2 个百分点，非制造业景气水平小幅回升。 10 月份，综合 PMI 产出指数为 50.8%，比上月上升 0.4 个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。 市场回顾： 上周（10.28-11.1）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.68%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.52%。板块内个股 16 家上涨，34 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：第一创业、哈投股份、东北证券、华安证券、东兴证券。 股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国海证券、太平洋、信达证券、首创证券。 本周投资策略： 上周证券行业上市公司 3 季报公布完毕，三季度整体来说表现亮眼，这也刺激了板块表现。我们认为：整体上来看，证券行业的大面积低估已经得到了极大程度的缓解，未来市场的走势取决于投资者对未来的预期。从短期来看，由于前期涨幅过快过大，个股短期的震荡整理或许依然是一个主流现象。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2024 年 11 月 4 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数 50 行业平均市盈率 27.54 市场平均市盈率 12.44 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 1、《注意三季报的扰动：证券行业周报》2024-10-28 2、《证券行业周报：注意短期波动风险》2024-10-22 3、《证券行业周报：高位震荡》2024-10-14 -28%-14%0%14%28%42%2023-102024-012024-042024-072024-10证券沪深300证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 1. 每周一谈 2024 年 10 月中国采购经理指数运行情况 一、中国制造业采购经理指数运行情况 10 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升 0.3 个百分点，制造业景气水平回升。 从企业规模看，大、中型企业 PMI 分别为 51.5%和 49.4%，比上月上升 0.9 和0.2 个百分点；小型企业 PMI 为 47.5%，比上月下降 1.0 个百分点。 从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数位于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为 52.0%，比上月上升 0.8 个百分点，表明制造业企业生产活动继续加快。 新订单指数为 50.0%，比上月上升 0.1 个百分点，位于临界点，表明制造业市场需求总体水平与上月基本持平。 原材料库存指数为 48.2%，比上月上升 0.5 个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。 从业人员指数为 48.4%，比上月上升 0.2 个百分点，表明制造业企业用工景气水平有所回升。 供应商配送时间指数为 49.6%，比上月上升 0.1 个百分点，仍低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。 …… （信息来源：国家统计局 https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202410/t20241031_1957214.html ） 我们认为：PMI 指数回到荣枯线以上，显示制造业景气水平出现回升，有利于投资者信心的恢复，有助于对资本市场未来的预期进一步好转。 2. 市场回顾 上周（10.28-11.1）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.68%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.52%。板块内个股 16 家上涨，34 家下跌。 证券板块个股周度表现： 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 10 证券研究报告 股价涨跌幅前五名为：第一创业、哈投股份、东北证券、华安证券、东兴证券。 股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国海证券、太平洋、信达证券、首创证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 2024 年初至 11 月 1 日，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500 指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 图3：指数年内涨跌幅（%） 20.904017.170111.111110.24319.85510.00005.000010.000015.000020.000025.0000第一创业哈投股份东北证券华安证券东兴证券-4.2158-4.2308-4.8458-6.3618-10.4775-12.0000-10.0000-8.0000-6.0000-4.0000-2.00000.0000首创证券信达证券太平洋国海证券锦龙股份证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 10 证券研究报告 资料来源：wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：天风证券、东方财富、第一创业、招商证券、中信证券。 股价涨跌幅后五名为：华林证券、信达证券、锦龙股份、华创云信、中金公司。 3. 本周投资策略： 上周证券行业上市公司 3 季报公布完毕，三季度整体来说表现亮眼，这也刺激了板块表现。我们认为：整体上来看，证券行业的大面积低估已经得到了极大程度的缓解，未来市场的走势取决于投资者对未来的预期。从短期来看，由于前期涨幅过快过大，个股短期的震荡整理或许依然是一个主流现象。 13.3750 9.9861 9.7726 12.2859 7.4153 27.2231 0.00005.000010.000015.000020.000025.000030.0000沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)图4：上市公司年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 -40.0000-20.00000.000020.000040.000060.000080.0000100.0000天风证券东方财富第一创业招商证券中信证券东兴证券国信证券国海证券华安证券长江证券华泰证券国泰君安哈投股份西部证券国元证券首创证券海通证券浙商证券东北证券东方证券中国银河山西证券申万宏源国盛金控中原证券西南证券红塔证券太平洋东吴证券广发证券光大证券南京证券国联证券兴业证券中银证券长城证券华西证券中信建投华鑫股份财通证券方正证券国金证券湘财股份中泰证券财达证券中金公司华创云信锦龙股份信达证券华林证券证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 10 证券研究报告 4. 重要新闻 1、政策春风促并购重组市场蓬勃发展