【粤开宏观】双城记2024：广州与深圳全面比较

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 33 证券研究报券研究报告 | | 宏观宏观深度深度 宏观研究 【粤开宏观】双城记 2024：广州与深圳全面比较 2024 年 10 月 29 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：徐凯舟 执业编号：S0300523060001 电话：16600041632 邮箱：xukaizhou@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】央地关系：基本格局与改革方向》2024-10-28 《【粤开宏观】推动税制改革的三条主线、三大原则和实施路径》2024-10-28 《【粤开宏观】如何看待新一轮债务置换？前四轮债务置换的启示及化债理念再思考》2024-10-24 《【粤开宏观】大国基建：空间在哪里？空间有多大？》2024-10-21 《【粤开宏观】短期经济筑底回稳——9 月经济数据解读》2024-10-18 导读 广州—深圳“双核”是广东高质量发展的核心引擎，也是国内重要的创新载体、产业基地、消费中心。但广深城市发展基础、模式、路径甚异，经济、财政、民生、市场建设互有优劣，广深经济总量对比经历了差距缩小、深圳反超，再到广州追赶、广深重新接近的局面。本文聚焦广州和深圳的比较，重点回答以下问题：广深经济格局变化的背后有怎样的时代和自身原因？广州与深圳的产业结构有何差异？广州与深圳财政形势如何，分别对中央和省级财政的贡献如何？未来广深城市发展还有哪些独特优势？在广州经济规模弱于深圳的当下，广州作为国家中心城市，如何谋求更大的提升空间、为经济大省挑大梁做出更大贡献？ 摘要 广州和深圳是我国内地除直辖市外经济体量最大的两个城市，2023 年 GDP规模分别达到 3.04、3.46 万亿元，贡献了全国 GDP 的 2.4%、2.7%，以及广东省 GDP 的 22.4%、25.5%。从体量看，已相当于中国台湾地区的 57%、65%，中国香港的 112.5%、128.2%。 第一，“三十年广州、十年深圳”体现华南第一城的变迁，2018 年以来广深差距重新收窄。广州坐拥千年商都、广东省会的优势，在改革开放后三十余年的时间里稳居华南第一城。深圳凭借“深圳速度”，持续拉近与广州的差距。最新修订的数据显示，2012 年深圳 GDP 首次超过广州，2018 年广深相对差距达到最大，广州 GDP 为深圳的 83%，随后差距重新收窄，2023 年广州 GDP为深圳的 88%。 第二，临港不如临“港”，区位禀赋、经济要素等方面呈现“穗弱深强”。一是广深地理区位特征各异。广州是“千年古港”，因贸易而兴，但内河航运式微导致优势下降；深圳因毗邻香港而成为特区，抓住地理优势、政策优势积极支持创新创业，大力布局出口导向型产业。二是广州政区土地面积大于深圳，但农村区域占比高，工商业建设用地指标反而不多，且地块零散破碎，受土地的制约更严重。三是与广州相比，深圳吸引了更年轻、更高学历的人口，有利于劳动、知识密集型产业发展。 第三，广州的城市定位从以往的强调都会门户功能，转向侧重老城市新活力、“四个出新出彩”，发展重点从商贸物流功能转向科技创新、先进制造业、现代服务业等，启动人工智能与数字经济、城市更新“双引擎”，加快城市发展的数字化、绿色化、国际化转型，建成国际一流智慧城市，实现新时代的高质量发展。深圳立足于经济和创新中心的定位，紧抓数字经济、金融服务等重大机遇，成功实现城市经济稳定增长。 第四，从经济结构看，广深产业结构不同，增长路径各异，广州依托汽车、 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 33 化工、电子三大支柱工业和服务业，更多体现当地消费需求变化，深圳电子、信息服务和金融业较强，经济外向度、外溢性高，且创新投入和产出更集中。广州传统制造业占比较高，传统服务业功能齐全，而深圳电子制造营收超过广州全部工业营收，服务业以金融、信息为特色。这一差异的背后，或与汽车和化工处于转型关口、产业空间布局差异、人口和劳动力结构、服务业劳动生产率等因素有关。科技创新方面，目前广州的 R&D 强度和企业研发投入均弱于深圳，全省高技术制造业和先进制造业集中于深圳。截至 2023 年末，广深分别有 A 股上市公司 154 家、419 家，2024 年世界 500 强企业榜单分别上榜 6 家、10 家。 第五，从财政看，广州对省级财政贡献高，而深圳财政自留比例较高，广州一般公共预算可用财力约为深圳的一半，导致广州更加依赖土地出让收入。一方面，广州筹集的各级一般公共预算收入合计仅为深圳的三分之二，或与经济总量、产业结构等差异有关（详见《广州、深圳财力差异大解密》）。另一方面，经过“分税制”的初次分配，以及转移支付与上解的财政再分配，广州创造的一般公共预算收入归属中央、省级、市县财政的比重为 57：10：33，深圳则为 57：1：42，自留比例的差异达到 9 个百分点，导致广深可用财力差距更加明显。 第六，与深圳相比，广州基础设施和公共资源较为充足，为城市的宜居环境提供支撑，进而有望吸引劳动者前来定居和工作，或能够成为人口集聚、产业发展、经济繁荣的重要支撑。广州的交通、教育、卫生等公共资源总量与人均资源普遍优于深圳。交通方面，广州、深圳高速公路里程分别为 1133、397 公里，全市货运量分别为 9.1、4.1 亿吨，全市客运量分别为 1.7、1 亿人次，市政道路面积分别为 2.2、1.5 亿平方米。教育方面，广州集聚了全省过半高校（84 家），深圳仅有 10 家。卫生方面，广州和深圳分别有 298、151家医院，其中三甲综合医院 20、15 家，执业医师 6.9、4.7 万名，常住人口每万人医师数 36.6、26.4 名。 第七，金融中心的优势，或将推动深圳继续成为全球创新高地。深圳是深交所所在地，对证券、基金和上市公司天然具有吸引力，金融业法人、存贷款余额、创投活动等多个指标均高于广州。由于深圳企业通过资本市场、投资机构融资更为便利，高技术、双创等领域企业乐于落地深圳。广州作为广期所所在地，对于期货机构具有一定吸引力。 第八，对标深圳乃至世界顶级城市，广州未来可以从五个方面发力。一是坚持发展实体经济，深耕新能源汽车、电子信息、生物医药、互联网和电子商务等赛道。二是优化顶层设计，例如调整优化市与区之间的财政收入分享方案，为各区招商引资提供合理的激励机制。三是加大科技和教育投入，借鉴深圳本世纪以来新建和引进高水平研究型大学的经验，研究新建 1-2 所世界一流研究型大学。四是深入开展土地整理和盘活低效用地，破除经济发展障碍因素。五是增强金融服务科技和产业发展的能力。 详见正文。 风险提示：政策环境超预期；统计和测算数据有偏差 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 33 目 录 一、千年商都与“深圳速度”：各有千秋的广深经济总量、地理区位与城市功能 .....................................................