电力及公用事业行业月报：水电前三季度来水偏丰，省间电力现货市场正式运行

第1页/共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力及公用事业 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 水电前三季度来水偏丰，省间电力现货市场正式运行 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：8 月火电发电量由降转增，水电增速回落》 2024-09-26 《电力及公用事业行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速》 2024-08-30 《电力及公用事业行业月报：上半年水电发电量增长超 20%，《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革》 2024-07-30 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 10 月 29 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：10 月电力及公用事业指数震荡调整。截至 10 月 25 日，本期中信电力及公用事业指数下跌 3.21%，跑输沪深 300（-1.53%）1.68 个百分点。 ⚫ 电力供需： 9 月份，全社会用电量 8475 亿千瓦时，同比增长 8.5%。1—9 月，全社会用电量累计 74094 亿千瓦时，同比增长 7.9%。9月份城乡居民生活用电量增速达 27.8%。9 月份，规上工业发电量8024 亿千瓦时，同比增长 6.0%，增速比 8 月份提升 0.2 个百分点。1—9 月份，规上工业发电量 70560 亿千瓦时，同比增长 5.4%。9月份，规上工业火电、风电增速提升，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。 ⚫ 煤炭量价：9 月份，规上工业原煤产量 4.1 亿吨，同比增长 4.4%，增速比 8 月份提高 1.6 个百分点。进口煤炭 4759 万吨，同比增长13.0%。1—9 月份，规上工业原煤产量 34.8 亿吨，同比增长 0.6%。进口煤炭 3.9 亿吨，同比增长 11.9%。10 月 25 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为 855 元/吨，本月以来下跌 1.38%。10 月 21 日，主流港口煤炭库存合计 6711.2 万吨，本月以来增加235.1 万吨。 ⚫ 天然气量价：9 月份全国天然气表观消费量 338.8 亿立方米，同比增长 12.8%，比 8 月份提升 4.6 个百分点。1—9 月，全国天然气表观消费量 3183.7 亿立方米，同比增长 9.9%。本月国内和国际天然气价下跌。10 月 25 日，纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）本月下跌 13.23%，中国液化天然气出厂价格指数本月下跌 4.07%。 ⚫ 河南省月度电力供需情况：9 月份，全省全社会用电量 353 亿千瓦时，同比增长 6.51%；1—9 月累计用电量 3313 亿千瓦时，同比增加 7.42%。9 月份，全省发电量 287 亿千瓦时，同比增长 8.6%，增速比 8 月份回落 0.5 个百分点；1—9 月累计发电量 2583 亿千瓦时，同比增加 6.5%。 ⚫ 维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；系统风险。 -12%-7%-3%1%6%10%14%19%2023.102024.022024.062024.10电力及公用事业沪深30011783第2页/共16页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 4 2. 行业供需及产业链量价 .................................................................................... 5 2.1. 电力消费情况 .................................................................................................................... 5 2.2. 电力供应情况 .................................................................................................................... 6 2.3. 产业链量价 ........................................................................................................................ 8 2.4. 长江三峡水情 .................................................................................................................. 10 2.5. 电力市场数据 .................................................................................................................. 10 2.6. 河南省月度电力供需情况 ................................................................................................ 10 3. 行业和公司要闻 ............................................................................................. 11 3.1. 行业动态和要闻 .............................................................................................................. 11 3.2. 公司动态和要闻 .............................................................................................................. 12 4. 投资评级及主线 .