汽车行业周报：两新补贴政策加码，乘用车销量走势持续较强

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 10 月 27 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（10.21-10.25） 两新补贴政策加码，乘用车销量走势持续较强 投资要点 西 南证券研究发展中心 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 分析师：张雪晴 执业证号：S1250524100002 电话：010-57758528 邮箱：zxqyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 260 行业总市值（亿元） 39,692.95 流通市值（亿元） 34,269.37 行业市盈率 TTM 24.5 沪深 300 市盈率 TTM 12.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（10.14-10.18）：以旧换新拉动汽车消费，智驾法规有望密集发布 (2024-10-21) 2. 汽车行业周报（10.8-10.11）：9 月新能源乘用车零售渗透率 53.3%，智能驾驶加速发展 (2024-10-14) 3. 汽车行业：政策加力推动景气上行，汽车投资机会凸显 (2024-10-05) 4. 汽车行业周报（9.23-9.27）：“端到端”成智驾新热词，新能源公交再迎政策利好 (2024-09-30) [Table_Summary]  投资建议：近期，贵州、湖北发布汽车置换报废更新调整优化的通知，进一步调整政策补贴范围，各地“两新”补贴政策持续加码。商务部数据显示，截至10 月 24日，全国汽车报废更新补贴申请超过 157万份，各地汽车置换更新补贴申请超 126万份，补贴申请量呈现快速增长态势，以旧换新带动汽车消费明显增长。智能汽车方面，10月 26日，我国首个全融合汽车综合试验场试运行，其智能驾驶测试区域采用“北斗+5G技术”，为无人驾驶汽车、网联汽车等提供近百种功能测试场景，也可为车辆试验和信号感知、数据分析等提供全过程全要素的技术支持，有望推动我国汽车智能化发展。投资机会方面，建议关注以旧换新政策持续推进以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注智能汽车相关技术支持完善给智驾板块带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。  乘用车：根据乘联会数据，10 月 1-20 日，乘用车市场零售 126.4万辆，同比增长 16%，环比增长 12%，今年累计零售 1683.8万辆，同比增长 3%；10月1-20 日，乘用车批发 133.6万辆，同比增长 25%，环比增长 9%，今年累计批发 1978万辆，同比增长 5%。近期多项消费政策增强居民消费信心，叠加报废更新+以旧换新补贴推动乘用车市场销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。  新能源汽车：根据乘联会数据，10月 1-20日，新能源乘用车零售 60.9万辆，同比增长 45%，环比增长 1%，今年累计零售 774.1万辆，同比增长 38%；10月 1-20 日，乘用车新能源批发 67.9万辆，同比增长 51%，环比增长 9%，今年累计批发 858.9万辆，同比增长 35%。新能源乘用车市场继续保持强劲增长态势，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。  智能汽车：10月 26日，我国首个全融合汽车综合试验场试运行，其位于江西上饶，总占地 411万平方米，道路有效测试总长超过 65公里，包括高速环道、动态广场、智能网联测试区等 16 个试验模块 118 种特种道路，智能驾驶测试区域采用“北斗+5G技术”，为无人驾驶汽车、网联汽车等提供近百种功能测试场景，也可为车辆试验和信号感知、数据分析等提供全过程全要素的技术支持，未来将有力推动我国汽车智能化发展。1）随着相关技术支持不断完善，我国智能网联汽车有望持续高速增长，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 -23%-14%-5%4%12%21%23/10 23/1224/224/424/624/824/10汽车 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分  重卡：根据中汽协数据，9月份我国重卡市场销售 5.8万辆，环比下降 7.6%，同比下降 32.7%；2024年累计销售共计 68.3万辆，同比下降 3.4%。截至 10月 20日，液化天然气价格为 4922.40元/吨，同比+5.7%，环比-0.8%，汽柴比为 0.69。各省市自治区的货车以旧换新政策实施方案自 8月下旬至 9月中上旬陆续发布落地，重卡终端需求和订单有望随之逐渐释放。近期，各省市加紧部署四季度重点工作，围绕国家近期推出的一揽子增量政策研究提出配套举措，在基础设施建设与物流运输两大核心领域有望释放政策红利，重卡市场需求将得到明显提振。建议持续关注经济向好推动需求回暖以及《关于实施老旧营运货 车 报 废 更 新 》 政 策 促 进 新 车 销 量 增 长 。 推 荐 标 的 ： 中 国 重 汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 汽 车行业周报（10.21-10.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ...................................................................................