高频数据跟踪：钢铁持续回暖，物价继续走弱

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 10 月 20 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《债务置换影响社融吗？——9 月金融数据解读 202410145》 - 2024.10.16 固收周报 钢铁持续回暖，物价继续走弱 ——高频数据跟踪 20241020  核心观点 高频经济数据关注点：第一，钢铁产业链持续回暖，高炉、焦炉开工率达到 8 月初水平，螺纹钢产量回升至 6 月底水平。第二，商品房成交边际改善，同比水平不高，政策效果有待观察。第三，物价持续走弱，原油、焦煤、蔬菜价格降幅较大，10 月物价环比回落幅度或较大。短期重点关注政策落地效果、房地产恢复及物价走势情况。  生产：钢铁生产持续回暖，轮胎开工率大幅回升 10 月 18 日当周，钢铁产业链上下游持续回暖，焦炉、高炉开工率分别提高 0.77 pct、0.89 pct，螺纹钢产量增加 7.81 万吨，库存增加 5.6 万吨；石油沥青开工率下降 1.2 pct；化工 PX 开工率回升5.36 pct，PTA 开工率下降 2.94 pct；汽车全钢胎大幅回升 11.02 pct，半钢胎开工率升高 4.51 pct。  需求：商品房成交边际回升，BDI 指数大幅下行 10 月 20 日当周，商品房成交面积增加 9.91 万平方米，SCFI 指数微降 0.02%，CCFI 指数下降 4.86%，BDI 指数大幅下降 12.88%。10月 13 日当周，商品房存销比下降，土地成交面积增加，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周减少 15.28 亿元；汽车厂家日均零售增加 29557 辆，日均批发增加 48059 辆。  物价：整体下行，原油、焦煤、蔬菜降幅较大 10 月 18 日当周，布伦特原油价格下跌 7.57%至 73.06 美元/桶，焦煤期货价格下跌 8.43%至 1347.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格上周分别变动-1.84%、-0.93%、-2.12%，国内螺纹钢期货价格下跌3.85%，农产品整体价格持续回落，农产品批发价格 200 指数下降2.43%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为 0.24%、2.76%、-6.91%、3.04%。  物流：京沪地铁客运量回升，执行航班量持续下降 10 月 18 日当周，北京、上海地铁客运量均大幅回升，国内国际执行航班量持续下降，整车货运流量指数持续回升。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁生产持续回暖，轮胎开工率大幅回升 ............................................... 4 2 需求：商品房成交边际回升，BDI 指数大幅下行 ................................................ 5 3 物价：整体下行，原油、焦煤、蔬菜降幅较大 ................................................. 8 4 物流：京沪地铁客运量回升，执行航班量持续下降.............................................. 9 5 总结：钢铁持续回暖，物价继续走弱 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率持续回暖 ....................................................... 4 图表 2： PX 开工率大幅回升 .............................................................. 4 图表 3： 螺纹钢产量接近去年同期水平 ..................................................... 5 图表 4： 半钢胎开工率快速回升 ........................................................... 5 图表 5： 10.20 当周商品房成交面积边际回升 ................................................ 6 图表 6： 10.13 当周百城供地面积增加 ...................................................... 6 图表 7： 10.13 当周存销比、土地成交溢价率均下降 .......................................... 6 图表 8： 10.13 当周电影票房环比减少 15.28 亿元 ............................................. 6 图表 9： 10.13 当周乘用车日均零售量增加约 3.0 万辆 ......................................... 7 图表 10： 10.13 当周乘用车日均批发量增加约 4.8 万辆 ........................................ 7 图表 11： 国内航运 SCFI 趋稳，CCFI 继续下行 ............................................. 7 图表 12： BDI 指数大幅下降 12.88%至 1576 点 .............................................. 7 图表 13： 铜、铝、锌价格继续回落 ........................................................ 8 图表 14： 原油、焦煤、螺纹钢价格均下降 .................................................. 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、水果价格上涨，蔬菜下降 ............................................ 9 图表 16： 农产品价格持续回落 .......................................