2024年Q3业绩预告点评：2024年Q3归母净利润预告均值同比高增，管理创新助力订单快速获取

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 10 月 16 日公司研究评级：买入(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn证券分析师：吴铭杰S0350524090003wumj@ghzq.com.cn[Table_Title]2024 年 Q3 归母净利润预告均值同比高增，管理创新助力订单快速获取——银轮股份（002126）2024 年 Q3 业绩预告点评最近一年走势相对沪深 300 表现2024/10/16表现1M3M12M银轮股份10.2%6.1%-2.6%沪深 30021.3%9.5%5.7%市场数据2024/10/16当前价格（元）18.1352 周价格区间（元）13.78-21.40总市值（百万）15,085.13流通市值（百万）14,173.53总股本（万股）83,205.35流通股本（万股）78,177.23日均成交额（百万）315.40近一月换手（%）2.24相关报告《银轮股份（002126）2024 年中报&事件点评：2024 年 H1 归母净利润同比+41%，第四曲线有望快 速 发 展 （ 买 入 ） * 汽 车 零 部 件 * 戴 畅 》 — —2024-08-28《银轮股份（002126）2024 年半年度业绩预告点评：2024 年 H1 归母净利润预告中值同比+44%，事件:2024 年 10 月 14 日，银轮股份发布 2024 年前三季度业绩预告：2024年前三季度公司预计实现归母净利润 5.95—6.1 亿元，同比+34.13%—+37.51%，预计实现扣非归母净利润 5.45—5.6 亿元，同比+31.77%—+35.40%；其中 2024Q3 预计实现归母净利润 1.92—2.1 亿元，同比+21.42%—+32.81%，预计实现扣非归母净利润 1.83—1.98 亿元，同比+18.05%—+27.73%。投资要点:2024 年 Q3 归母净利润预告均值同比高增。2024 年前三季度公司预计实现归母净利润 5.95—6.1 亿元，取中值为 6.03 亿元，同比+35.8%；其中 2024Q3 预计实现归母净利润 1.92—2.1 亿元，取中值为 2.01 亿元，同环比+27.1%/-4.9%。公司 2024 年 Q3 归母净利润预告均值同比提升，主要系公司各业务板块配套份额和配套价值持续提升，拉动公司订单增长，叠加海外业务盈利能力显著提升所致。管理模式持续优化创新，为公司订单获取奠定坚实基础。公司积极导入卓越绩效管理模式，以公司战略为导向，不断深化精益管理，推动商业模式和运营模式的创新，目前已经形成 3 基石（企业使命/价值观/十项原则）、3 系统（战略部署与绩效管理系统/卓越运营系统/人才与组织发展系统）、3 目标（卓越品质/卓越技术/卓越管理）的“银轮 YBS 管理模式”。其中在客户方面，公司按照“二八战略”原则，高效配置资源，迅速响应市场，赢得了更多客户的订单，各业务板块配套份额和配套价值持续提升，未来有望持续增厚公司业绩。盈利预测和投资评级在经营制度改革、海外业务盈利能力、新业务持续开拓等正向因素影响下，公司业绩有望持续高增，我们预计公司 2024-2026 年实现营业总收入 136、167、195 亿元，同比增证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2公司向上趋势持续兑现（买入）*汽车零部件*戴畅》——2024-07-10《银轮股份（002126）2024 年一季报点评：2024年 Q1 归母净利润同环比增长，第三曲线业务放量可期（买入）*汽车零部件*戴畅》——2024-05-01《银轮股份（002126）2023 年报点评：2023 年归母净利润同比+60%，出海布局持续深化（买入）*汽车零部件*戴畅》——2024-04-17《银轮股份（002126）2023 年业绩快报及 2024Q1业绩预告点评：2023 年利润同比高增，2024 年Q1 业绩亮眼（买入）*汽车零部件*戴畅》——2024-04-14速为 23%、23%、17%；实现归母净利润 8.46、11.03、13.77 亿元，同比增速为 38%、30%、25%；EPS 为 1.02、1.33、1.66 元，对应当前股价的 PE 估值分别为 18、14、11 倍，维持“买入”评级。风险提示原材料价格持续上涨；销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度不及预期。[Table_Forcast1]预测指标2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）11018135761670119525增长率(%)30232317归母净利润（百万元）61284611031377增长率(%)60383025摊薄每股收益（元）0.741.021.331.66ROE(%)11131516P/E24.2517.8413.6710.95P/B2.752.372.061.77P/S1.361.110.900.77EV/EBITDA11.709.577.756.37资料来源：Wind 资讯、国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3[Table_Forcast]附表：银轮股份盈利预测表证券代码：002126股价：18.13投资评级：买入（维持）日期：2024/10/16财务指标2023A2024E2025E2026E每股指标与估值2023A2024E2025E2026E盈利能力每股指标ROE11%13%15%16%EPS0.771.021.331.66毛利率22%21%22%22%BVPS6.797.648.8110.27期间费率9%9%9%9%估值销售净利率6%6%7%7%P/E24.2517.8413.6710.95成长能力P/B2.752.372.061.77收入增长率30%23%23%17%P/S1.361.110.900.77利润增长率60%38%30%25%营运能力利润表（百万元）2023A2024E2025E2026E总资产周转率0.740.790.890.94营业收入11018135761670119525应收账款周转率3.043.123.123.03营业成本8642106631308515228存货周转率4.405.046.156.82营业税金及附加6381100117偿债能力销售费用291367451527资产负债率62%61%59%56%管理费用6067348861016流动比1.141.221.301.37财务费用8281100117速动比0.870.961.061.11其他费用/（-收入）490611752879营业利润816104413321645资产负债表（百万元）2023A2024E2025E2026E营业外净收支-27000现金及现金等价物2128241224262378利润总额788104413321645应收款项4466555967997866所得税费用88104133165存货净额2063217120812388净利润70194011991481其他流动资产1261152218972131少数股东损益889496104流动资产合计9