电力设备新能源行业锂电产业链双周评(9月第2期)：新国标拟放松铅酸电动自行车质量限制，国内企业持续获得海外储能订单

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 | | 2022024年9月2121日锂电产业链双周评（9月第2期）证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：优于大市（维持）新国标拟放松铅酸电动自行车质量限制，国内企业持续获得海外储能订单证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容【行业动态】•电动自行车新国标拟放宽铅酸电池车型重量限制：9月19日，工信部科技司发布《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》，其中提到装配完整的电动自行车整车质量应≤55 kg，使用铅酸电池的装配完整的电动自行车整车质量应≤63 kg（现行版本要求质量应≤55kg）。•国内电池企业持续获得海外储能订单：9月11日，亿纬锂能与AESI签署19.5GWh储能电池供货协议。9月13日，西班牙独立发电商Grenergy Renovables宣布在智利光储项目上对比亚迪储能电池采购的规模从1.1GWh提升到3GWh。在2024年美国RE+展会期间，国轩高科获得2GWh海外储能订单，楚能新能源与Bison Energy签署1.5GWh电力储能系统供货协议，亿纬锂能与AESI、ABB、Delta企业达成战略合作。•特斯拉第1亿颗4680电池下线：9月15日，特斯拉宣布第1亿颗4680电池正式下线。2023年6月，特斯拉迎来第1000万颗4680电池的下线，2024年6月6日累计产量达到5000万颗。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：8月国内新能源车销量为110万辆，同比+30%、环比+11%；国内新能源车渗透率44.8%，同比+12.0pct，环比+1.0pct。1-8月国内新能源车累计销量为703.48万辆，同比+31%。•欧洲&美国新能源车：8月，欧洲九国新能源车销量为12.62万辆，同比-38%、环比-20%；新能源车渗透率为23.0%，同比-7.2pct、环比+2.8pct。1-8月欧洲九国新能源车累计销量为135.54万辆，同比-6%。8月，美国新能源车销量为14.83万辆，同比+13%、环比+17%；新能源车渗透率为10.5%，同比+0.7pct、环比+0.5pct。1-8月美国新能源车累计销量为104.25万辆，同比+10%。 【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格近期出现小幅回暖，动力电芯报价下降。本周末碳酸锂价格为7.42万元/吨，较月内低点上涨0.19万元/吨。三元正极报价延续下跌态势，磷酸铁锂正极较月内低点报价上涨0.02万元/吨，负极、隔膜、电解液本周报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.42/0.38/0.38/0.31元/Wh，较上周变动-0.01/0.00/0.00/0.00元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；2）需求逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；3）产能加速出清电解液环节头部企业（天赐材料）、磷酸铁锂环节龙头企业（湖南裕能），盈利稳健的结构件龙头企业（科达利）；4）充电桩运营行业领先企业（特锐德）；5）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图2：近5年锂电主要板块及公司TTM PE区间及目前TTM PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind 当年业绩一致预期）及2024年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：本周锂电池板块上涨0.3%、电池化学品板块下跌1.5%、锂电专用设备板块下跌1.7%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（+1.1%）、亿纬锂能（-3.5%）、珠海冠宇（-3.4%）、容百科技（-2.5%）、湖南裕能（+0.9%）、璞泰来（-3.1%）、天赐材料（-5.3%）、恩捷股份（-1.6%）、科达利（-3.8%）、特锐德（-0.6%）、盛弘股份（+1.4%）。0500010000150002000025000300003500022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-09锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)221152200216164348731341833662821271461615141415-110-1831312-992114101926301816-67121517-33211520-300-200-10001002003004001197910215787828332698125101101891615131110964999106172618161440170102127148050100150200250300350请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2024-2025年归母净利润为Wind一致预期值；宝明科技、星云股份、传艺科技、美联新材、维科技术半年内暂无盈利预测更新细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2023）2023年同比归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比PE（2023）PE（2024）PE（2025）PB充电桩300001.SZ特锐德-0.6%1824.981%7.043%9.7 38%37.125.918.82.7002276.SZ万马股份1.6%665.635%7.026%8.9 27%11.99.57.51.2600212.SH绿能慧充0.2%320.2-118%1.2608%2.1 73%181.325.614.86.0688208.SH道通科技1.9%1061.875%5.4200%6.7 24%59.319.815.93.4300693.SZ盛弘股份1.4%664.0100%5.125%6.8 34%16.313.09.74.2300360.SZ炬华科技-1.3%696.129%6.46%7.7 20%11.310.78.91.8300491.SZ通合科技-1.6%231.0132%1.543%2.3 53%22.115.410.12.0300351.SZ永贵电器-0.3%531.0-35%1.439%1.9 34%52.537.828.32.2300648.SZ星云