光伏设备行业深度报告：光储需求高增双轮驱动，逆变器市场复苏势头强劲

江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款分析师：张诗瑶执业证书编号：S1410524040001联系人：王金帅执业证书编号：S1410123090009证券研究报告·行业研究报告2024 年 9 月 20 日江海证券研究发展部行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益3.12-2.85-24.96绝对收益-1.08-12.95-40.24数据来源：iFind 截止日期：2024 年 9 月 11 日注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告1. 江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：6 月光伏国内装机和出口维持高增，关注产能出海带来的投资机会-202407222. 江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：仁烁光能钙钛矿实现出片，关注钙钛矿产业链投资机会-202401153. 江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：太阳井新能源获 GW 级设备中标，关注异质结产业链投资机会-202401114. 江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：爱旭股份发布 ABC 组件，加速 BC电池产业化进展-20231222光伏设备行业深度报告光储需求高增双轮驱动，逆变器市场复苏势头强劲投资要点：◆光伏发电系统是新能源行业的核心领域之一，主要由光伏组件、光伏逆变器和配电设备组成。其中，光伏逆变器作为关键组件，负责将光伏组件产生的直流电转化为可供电网和用户使用的交流电。光伏逆变器根据技术路线可分为集中式、组串式和微型逆变器，分别适用于不同的应用场景，如大型地面电站和分布式发电。随着储能技术的进步，储能逆变器在全球市场中的需求日益增长，其既能储存电能，又可实现电力系统的优化管理。◆全球能源转型加速，光伏发电作为可再生能源发展的重要引擎持续增长。2023年全球光伏新增装机达到 390GW，创历史新高，预计到 2030 年累计装机量将达 1,721GW。光伏发电的间歇性特征增加了供需匹配的挑战，储能技术成为解决这一问题的关键。储能逆变器不仅转换直流电为交流电，还负责储能电池与电网的互联，通过精确控制电能的存储和释放，优化能源管理。2023 年新型储能市场显著增长，国内新增装机 22.6GW，预计到 2025 年全球和中国的新型储能新增装机将分别超过 60GW 和 31GW，推动能源体系向更加稳定和高效的方向发展。◆2024 年全球逆变器出口市场呈现多元化增长趋势，各主要市场表现出强劲需求。欧洲在经历高库存后，去库存接近尾声，出口逐渐回升；印度太阳能市场爆发式增长，带动逆变器出口持续攀升；巴西在电价上涨的推动下，光伏市场保持弹性增长；南非由于电力短缺和政策改革，逆变器需求逐步恢复；中东和北非地区因太阳能资源丰富和政策支持，逆变器出口增长显著；巴基斯坦因电价上升、太阳能潜力高以及电网系统性能差等因素，光伏装机需求大幅增加；东南亚则因人口增长和清洁能源投资带动，逆变器出口继续扩展。总体来看，全球逆变器市场在各地区的推动下展现出良好的发展前景。◆中国在全球光伏市场中占据主导地位，海外优势巨大。从增速和市占率来看，中国太阳能光伏市场在全球市场占比高达 40%，远超其他国家。其中 2023 年新增 253 GW 太阳能光伏产能，同比增长 167%，远超全球其他地区的总装机量。从市场需求来看，目前全球光伏逆变器市场仍然以组串式和集中式逆变器为主，尤其是随着大基地项目的推进，集中式逆变器需求预计将增加，而中国为主要供应商。从海外角度来看，中国在全球市场上保持显著竞争优势，尤其在成本和供应链上具有强大优势。从中国龙头企业的盈利能力来看，中国光伏逆变器制造商，如华为和阳光电源，市占率特别高，尤其在全球电池储能系统（BESS）市场中，阳光电源居全球领先地位，盈利能力稳定。◆投资建议：全球光储行业复苏，推荐关注国内龙头企业：阳光电源、固德威、德业股份、禾迈股份。◆风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险；国际贸易摩擦风险；竞争风险。1证券研究报告·行业研究报告敬请参阅最后一页之免责条款正文目录1逆变器全揭秘：从组成到分类的全面解析................................................................................................................................11.1光伏逆变器：驱动新能源系统的核心组件...................................................................................................................11.2光伏逆变器技术全景：集中式、组串式、微型逆变器的对比分析.....................................................................11.3从集中到分布：光伏逆变器在不同发电类型中的应用对比...................................................................................31.4储能逆变器：电能储备与调度的核心引擎...................................................................................................................42从光伏到储能：未来能源系统的双重驱动................................................................................................................................52.1光伏行业前景广阔..................................................................................................................................................................52.2储能需求爆发，第二曲线带动逆变器需求上升..........................................................................................................73全球光伏市场扩张，光储需求整体上升....................................................................................................................................