电子行业周报：5G手机放量带动产业链机会，半导体迎景气度及政策利好

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 5G 手机放量带动产业链机会，半导体迎景气度及政策利好 华为 5G 旗舰发布，持续推荐射频/光学/电池/无线充等 5G 主线 华为发布 Mate30 手机系列，包括 5G 版本。并预告首部 5G 折叠屏手机 Mate X 5G 将于下月在中国发布。创新配置看，重点受益领域包括 1）射频：天线和射频前端复杂度提升，我们判断其 ASP有所提高，关注卓胜微、信维通信、硕贝德、电连技术等；2）光学：30 为三摄，Pro 为四摄，摄像头持续升级，利好立景（立讯大股东旗下）、舜宇、欧菲等；3）电池：大容量搭配超级快充，电池龙头受益于技术升级，且有望切入电芯环节；4）无线充电：27W 超级快充，关注立讯精密、信维通信等。 我们继续看好 5G 换机主线，重点推荐射频、光学、电池、设备等领域。 国产存储进展顺利叠加景气度见底，5G 手机放量推动配套机会 合肥长鑫宣布自主制造项目投产，投资总额约 1500 亿元，一期产能 12 万片/月。借助奇梦达技术长鑫已将 DRAM 推进到 19 纳米国际主流水平，投产的 8GB DDR4 已通过国内外客户验证，预计 19 年底交付并达到 2 万片月产能。存储国产化持续推进，存储景气度也有望在 19Q3-Q4 见底，建议关注兆易创新、北京君正（ISSI)、紫光国微等中短期业绩修复和长期发展机会。此外，高通拟用 11.5 亿美金收购与 TDK 的合资公司 RF360 剩余股权，以获得射频前端滤波能力并提供完整解决方案。建议关注卓胜微、中芯国际（绍兴/宁波线）、三安光电（化合物代工）等在射频前端的国产替代机会。5G 手机逐渐放量带动产业链配套机会，华为mate30 手机发布，支持 5G SA/NSA 双架构，集成 5G 基带的麒麟990 芯片采用了 7nm+EUV 工艺，共配置 21 根天线（其中 5G 天线 14 根），部分器件复杂度和数量迎来提升。此外，联发科 5G SoC 芯片预计 19 年 1 月量产，有望带动 5G 向中低端手机渗透。5G 趋势下 ODM 代工的闻泰科技、天线的信维通信和硕贝德，先进封装（SiP/AiP 等）的长电科技/通富微电/环旭电子等值得关注。 大基金二期呼之欲出，助力集成电路国产化再上新台阶 大基金二期设立进展加快，直接募资有望超 2000 亿元，撬动配套融资有望超万亿。大基金二期是一期的延续与深耕，一方面有望保证一期项目的稳定发展与持续提升，另一方面将加大 IC 领域支持的覆盖范围。相较一期以制造/设计/封测三大 IC 基础环节为主，二期制造的投资比重将下降，预计偏向高端芯片/上游设备材料及应用侧等。自主可控与 5G 创新双线逻辑下，看好国内半导体产业发展良机。除了芯片设计/制造/封测三大环节继续往先进节点演进，产业链上游设备材料，高端芯片/射频前端，下游终端应用等，都有望在资金/政策支持下，迎来发展良机，建议关注兆易创新、闻泰科技、国内设备龙头及中微公司、汇顶科技、韦尔股份、卓胜微、安集科技、紫光国微、国科微等本土优质厂商。 本周核心推荐 立讯精密、卓胜微、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、顺络电子、大华股份、大族激光、三安光电 维持 买入 黄瑜 0755-82521369 huangyu@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100001 马红丽 0755-23953843 mahongli@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至 010-85159294 taoyizhi@csc.com.cn 执业证书编号：S1440518110004 季清斌 0755-23953843 jiqingbin@csc.com.cn 执业证书编号：S1440519080007 发布日期： 2019 年 09 月 24 日 市场表现 相关研究报告 19.09.09 5G 芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动 19.08.26 淡化短期扰动，持续看好同时受益于 5G 与国产化的细分行业 19.08.19 5G 终端及应用有望加速,带动新一轮硬件创新周期开启 19.08.12 华为手机出货逐步恢复，物联网/智慧屏等布局带动本土配套机会 电子 22626914/43348/20190924 13:57 1 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指3006.45-0.82%4.16%20.55%399001.SZ深证成指9881.25-0.39%5.50%36.49%399006.SZ创业板指1705.05-0.32%5.84%36.35%000300.SH沪深3003935.65-0.92%3.58%30.72%801080.SI电子(申万)3260.203.34%15.68%62.79%SOX.GI费城半导体指数1563.01-2.66%3.86%35.30%TWSE020台湾电子指数455.871.00%2.88%17.49%TWSE071台湾半导体指数184.291.15%2.96%22.00% 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名 32.05%25.10%18.69% 18.32%16.26% 16.13% 15.63%13.79% 13.29% 12.92% 12.85% 12.30% 11.64% 11.37% 11.29%0%5%10%15%20%25%30%35%每周涨幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 3：电子行业每周股价涨幅后十五名 -10.99%-10.03%-9.49%-9.14%-8.15%-6.89%-6.76%-5.74%-5.72%-5.72%-5.36%-5.18%-5.04%-4.97%-4.60%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%每周跌幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 22626914/43348/20190924 13:57 2 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190920 收盘价） 1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入27.7127.239.154.071.035.80.510.731.011.330.675438272141三环集团买入21.3013.214.518.323.912.40.760.831.051.370.712826201630顺络电子买入23.644.84.96.58.64.50.600.610.811.070.564039292242三安光电买入15.3428.318.026.033.018.60.690.440.640.810.462235241934大华股份买入18.0925.329.437.148.227.10.840.981.241.610.902118151120生益科技买入28.3