汽车行业周报：8月乘用车产销环比增长，问界M9五座版正式上市/智界R7开启预订

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 09 月 16 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]8 月乘用车产销环比增长，问界 M9 五座版正式上市/智界 R7 开启预订——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2024/09/13表现1M3M12M汽车-0.3%-7.7%-11.1%沪深 300-5.3%-10.4%-15.5%相关报告《汽车行业周报：特斯拉预计 2025Q1 在中国推出FSD，上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至 2万元（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-08《2024 年中报总结：2024 年 Q2 汽车主要子板块业绩环比改善，看好汽车板块 Q3 景气度提升（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-05《汽车行业周报：以旧换新政策带动报废汽车回收量快速增长，小鹏 MONA M03 上市 48 小时大定破3 万台（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-02《汽车行业周报：以旧换新补贴申请量快速增长，欧盟披露对华电动车反补贴最终调查结果草案（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-26《汽车行业周报：2025 款极氪 001/007 上市，星宇股份业绩超预期（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-18投资要点：周涨跌幅：2024.09.09-09.13 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅：上证综指-2.2%，创业板指-0.2％，汽车板块指数-1.4％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.1％/-1.9％/-1.9％/-2.7％。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2024.09.09-09.13 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+1.4%/+2.9%/+21.6%/-3.8%/+1.9%。周动态：8 月乘用车产销环比增长，问界 M9 五座版正式发布/智界R7 开启预订。8 月乘用车产销环比增长。根据中汽协公布的数据，2024 年 8 月，汽车产销分别完成 249.2 万辆和 245.3 万辆,环比分别增长 9%和 8.5%,同比分别下降 3.2%和 5%。乘用车产销分别完成 222.1 万辆和 218.1万辆,环比均增长 9.4%,同比分别下降 2.3%和 4%。其中，新能源汽车产销分别完成 109.2 万辆和 110 万辆，同比分别增长 29.6%和 30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 44.8%。汽车出口 51.1万辆，环比增长 9%，同比增长 25.4%。分车型看，乘用车出口 43.8万辆，环比增长 9.7%，同比增长 25.6%；商用车出口 7.4 万辆，环比增长 4.7%，同比增长 24.7%。2024 年 1-8 月,乘用车产销分别完成1614.1 万辆和 1615.7 万辆，同比分别增长 3%和 3.3%; 新能源汽车产销分别完成 700.8 万辆和 703.7 万辆，同比分别增长 29%和 30.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 37.5%。汽车出口 377.3万辆，同比增长 28.3%。分车型看，乘用车出口 317.6 万辆，同比增长 29.4%；商用车出口 59.7 万辆，同比增长 22.8%。问界 M9 五座版正式上市/智界 R7 开启预订。9 月 10 日，华为鸿蒙智行新品发布会，问界 M9 大五座版正式上市，智界 R7 开启预订。问界 M9 作为 AITO 品牌的旗舰车型，本次推出大五座版，丰富产品配置选择，5 座版的车型分为增程 Max/增程 Ultra/纯电 Ultra 三个版本，售价同 6 座版相同版本的车型保持一致，分别为 46.98 万/52.98万/56.98 万元。发布会期间赛力斯汽车总裁何利扬表示，问界 M9 的交付周期为 6-8 周。产品方面：5 座版在六大核心领域系统进行智能化升级：智能灯光、智能空间、智能驾控、主动安全、智能辅助驾驶和智能泊车。1）智能灯光新增“凤舞九天”迎宾动效和 VPD 泊车灯语；2）内饰空间五座布局，二排腿部空间可扩展至 1985mm，后备箱新增导轨设计；3）同样搭载华为途灵底盘，带来全新猫头鹰掉头模式；4）主动安全再升级，前向 AEB 再增强，后向增加儿童扭扭车识别；5）智驾系统搭载享界 S9 同款华为智驾 ADS3.0 系统；6）智能泊车支持超过 160 种泊车场景。根据 Marklines 数据，问界M9（六座版）在 2024H1 平均月销达 1.2 万辆，超越大部分竞品圈的明星产品，我们认为，问界 M9 五座版本将进一步丰富用户选择，将为问界 M9 销量做出积极贡献。同时，发布会上，智界 R7 正式开启预订，预售价 26.8 万元起。定位智慧轿跑 SUV，将为年轻用户、年轻家庭提供更好的智能车型选择。周观点：政策加码+密集新车上市，积极看待 9 月汽车板块机会。政策加码+密集新车上市，积极看待 9 月汽车板块机会。基于：1）9证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2月有望迎来密集的新车上市催化（蔚来乐道、智界 R7 等）；2）以旧换新政策加码，优质新车型供给上市，汽车整体消费景气有望提升，建议积极看待 9 月汽车板块机会。乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车；3）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），关注潍柴动力、中国重汽；4）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，智能驾驶产业链科博达，关注经纬恒润。中长期持续看好受益自主崛起、智能化、全球化趋势的优质汽车公司。汽车中长期的升级趋势将驱动汽车优质标的中长期成长，维持汽车行业“推荐”评级。我们认为自主崛起在加速，智能化有望在2024H2 进入放量周期，全球化方面国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地逐步拓展。中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上。因此我们中长期看好：1）自主品牌崛起：推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、零跑汽车。2）华为系整车以及产业链：华为产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具，华为系整车关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；3）高阶智能化：整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）国际化：推荐国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/09/13EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002126.SZ银轮股份16.450.771.061.3824.2515.5