A股市场运行周报第9期：理性看待当前走势，冷静做好“进击”准备

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略周报 报告日期：2024 年 09 月 14 日 理性看待当前走势，冷静做好“进击”准备 ——A 股市场运行周报第 9 期 核心观点 本周市场继续“筑底”，主要宽基指数均录得负收益。展望后市，市场有两种可能路径：一是就地展开反击，按部就班突破上方“三重技术指标”压制，之后转入区间震荡，重心逐步抬升；二是出现类似 2022 年 4 月下旬、2024 年 1 月下旬走势，在筹码“无量净空区域”快速调整，那么市场大概率将出现快速反弹。总体而言，无论是从政策、估值、筹码、外部形势而言，在当前位置都没有继续悲观的必要。配置方面，中线仓位不宜恐慌，仍可维持当前仓位。关于加仓时机有两种思路：（1）如市场按部就班反弹，建议待主要指数突破前述“三重技术指标”后再行择机增配；（2）如市场在当前位置快速调整甚至挑战今年 2 月初低点，建议克服恐惧、直接增配。行业配置方面，当前行业主线并不明晰，建议不要急于下手，可关注有重组预期的券商板块，并将超跌的地产、传媒、计算机板块纳入观察池。也可基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。 ❑ 本周（2024-09-09 至 2024-09-13）行情概况 （1）主要指数：宽基指数普遍收跌，双创指数相对较强。（2）板块观察：中信一级行业多数收跌，通信、计算机板块上涨；食品饮料、消费者服务、交通运输、石油石化、煤炭等板块下跌超 3%。（3）市场情绪：沪深两市日均成交额 0.52 万亿元，环比上周下降 11.57%，股指合约小幅贴水。（4）资金流向：两融余额为 1.38万亿元，融资买入占比为 7.49%。（5）量化“黑科技”：主要指数估值较低，创业板指等位于估值底部。下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。 ❑ 本周行情归因 （1）制造业领域外资准入限制措施全面取消。（2）8 月份 CPI 同比上涨 0.6%，PPI“剪刀差”走阔。（3）8 月出口总值增 8.4%超预期，多个机电产品量价齐升。 ❑ 下周行情展望 本周市场继续“筑底”，主要宽基指数全数收跌，双创指数表现相对较强。展望后市，我们认为市场有两种可能路径：一是就地展开反击，按部就班突破上方“三重技术指标”压制，之后转入区间震荡，重心逐步抬升；二是出现类似2022 年 4 月下旬、2024 年 1 月下旬走势，在筹码“无量净空区域”快速调整，那么市场大概率将出现快速反弹。总体而言，无论是从政策、估值、筹码、外部形势而言，在当前位置都没有继续悲观的必要。配置方面，我们认为中线仓当前不宜恐慌，仍可以维持当前仓位。关于加仓时机，我们基于前述分析提出两种加仓思路：（1）如果市场按部就班反弹，那么建议待主要指数突破前述“三重技术指标”后，再行择机增配；（2）如果市场在当前位置快速调整甚至挑战今年 2 月初低点，那么建议克服恐惧、直接增配。行业配置方面，当前行业主线并不明晰，我们建议不要急于下手，可以关注有重组预期的券商板块，并将超跌的地产、传媒、计算机板块纳入观察池。另外，考虑到相当部分个股已经调整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。 ❑ 风险提示 国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 相关报告 1 《市场“加速赶底”，静候时机“见兔撒鹰”》 2024.09.07 2 《突出行业推荐重点：嫁接BL 的非等权 AIA 模拟组合》 2024.09.05 3 《9 月美联储或首次降息，影响几何？》 2024.09.02 A 股策略周报 http://www.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情概况 .......................................................................................................................................... 4 1.1 主要指数：宽基指数普遍收跌，双创指数相对较强 ................................................................................................. 4 1.2 板块观察：中船系、光模块上涨，中药精选、新型显示技术大跌 .......................................................................... 4 1.3 市场情绪：沪深成交环比下降 11.57%，股指合约小幅贴水 .................................................................................... 5 1.4 资金流向：两融余额保持稳定 ................................................................................................................................... 6 1.5 量化“黑科技”：主要指数估值较低，创业板指等位于估值底部 ............................................................................ 7 2 本周行情归因 .......................................................................................................................................... 9 3 下周行情展望 ........................................................................................................................................ 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................ 11 A 股策略周报 http