汽车行业海外销量点评：7月海外汽车有所回落，欧美表现低于预期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 09 月 03 日 汽车海外销量点评 推荐 （维持） 7 月海外汽车有所回落，欧美表现低于预期 事项：  7 月全球轻型车销量约 614 万辆、同比-2.6%、环比-9.7%，海外合计约 400 万辆、同比-1.1%、环比-9.2%，其中北美 156 万辆、同比-0.2%、环比-4.0%，欧洲约 131 万辆、同比-0.7%、环比-20%，中国 214 万辆、同比-5.3%、环比-11%。 评论：  海外轻型车销量同比小幅回落。7 月海外轻型车合计约 400 万辆、同比-1.1%、环比-9.2%。具体各地区： 1) 北美：7 月 156 万辆、同比-0.2%、环比-4.0%。其中美国 7 月 128 万辆、同比-2.5%、环比-4.8%，CDK Global 受网络攻击影响还未完全消退。 2) 欧洲：7 月约 131 万辆、同比-0.7%、环比-20%，系对经济复苏和通胀的担忧、车价上涨、电动化转型放缓等不利因素叠加影响所致。 3) 其它亚洲地区：7 月 64 万辆、同比-8.0%、环比-4.0%。日本市场在大发造假事件后 7 月迎来回暖，但印度因市场需求放缓有所下滑。 4) 南美：7 月 30 万辆、同比+3.4%、环比+12%，巴西部分地区在 5 月洪灾后的经济恢复形势较好，信贷供应情况改善和折扣活动促进消费者购车。 5) 中国：7 月 214 万辆、同比-5.3%、环比-11%，车市进入传统淡季，叠加高温假影响，表现相对平淡。7 月狭义乘用车出口 40 万辆，同比+22.5%、环比-1.3%，同比延续双位数增长。 6) 新能源：7 月全球电动车销量约 133 万辆、同比+17%、环比-10%。其中，海外合计约 39 万辆、同比-2.3%、环比-21%；7 月北美电动车销量 14 万辆、同比+1.8%、环比-3.2%，欧洲约 21 万辆、同比-8.0%、环比-29%，中国 94 万辆、同比+26%、环比-5%。  预计 2024 年海外轻型车销量 4939 万辆、同比+0.9%，全球 7819 万辆、同比+1.2%，增幅放缓。我们判断： 1) 北美：高利率和信贷紧缩抑制购车需求，叠加 6 月 CDK 遭受网络攻击影响，预计 2024 年销量同比+3.1%。 2) 欧洲：6 月降息后市场反馈低于预期，对经济复苏和通胀仍存担忧，预计2024 年销量同比+1.8%。 3) 中国：基于 7 月汽车零售表现，对 2024 年批发增速预测下调至+1.9%。 4) 新能源：预计 2024 年海外电动车销量 529 万辆、同比+6.5%，全球 1643万辆、同比+18%，依旧保持相对较高增速。  投资建议：7 月海外轻型车销量同环比下降，北美、欧洲以及国内市场均有不同程度下滑，预计 2024 年北美、欧洲、中国销量增速为+3.1%、+1.8%、+1.9%。汽零二季度盈利相对较好，展望下半年，受高基数影响，汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱，同时市场担心海外关税风险，建议捕捉反弹配置机会，如 T 链相对有情绪和估值压制，后续 T 的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、福赛等。整车继续关注新车对整车投资机会的催化，短周期中，比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期，继续推荐。此外建议关注近期基本面/新车相对改善的吉利汽车、小鹏汽车。  风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱：xialiang@hcyjs.com 执业编号：S0360522030001 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 226 0.03 总市值(亿元) 30,053.53 3.76 流通市值(亿元) 23,073.14 3.68 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.8% -6.6% -11.1% 相对表现 -2.3% 1.1% 2.8% 相关研究报告 《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （ 20240826-20240901）：成都车展开启新品周期，9 月关注新车催化》 2024-09-01 《【华创汽车】价格级别跟踪：2 季度 20 万元以上占比环比提升》 2024-08-26 《汽车行业周报（20240819-20240825）：8 月预期新能源销量乐观，关注行业公司中报盈利表现》 2024-08-25 -24%-13%-3%7%23/0923/1124/0124/0424/0624/082023-09-04~2024-09-02汽车沪深300华创证券研究所 汽车海外销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业：销量、汇率、运费 ......................................................................................... 4 （一）全球轻型车销量 ..................................................................................................... 4 （二）全球新能源车销量 ................................................................................................. 5 （三）主要汇率 ................................................................................................................. 6 （四）运费 ......................................................................................................................... 6 二、市场竞争 ..................................................................................................................... 7 （一）全球格局 ....................................