私募基金月报:量化投资受市场热捧,管理期货走势分化

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/11 [table_page] 私募基金月报 分析师:奕丽萍 执业证书编号:S0890515090001 电话:021-20321300 邮箱:yiliping@cnhbstock.com 研究助理:田钟泽 电话:021-20321067 邮箱:tianzhongze@cnhbstock.com 销售服务电话: 021-20321006 [table_product]1 《私募基金:CTA 私募持仓的信息挖掘——重点、特点与亮点》 2019-08-28 2 《私募基金:私募资产配置基金面世,科创 板开板 多家 私募受 罚 -私募 基金月报201907》 2019-08-21 3 《私募基金:基于“绝对收益”视角的债券私募基金归因》 2019-07-30 [table_main]华宝财经评论类模板◎ 投资要点:  私募市场回顾。8 月 A 股市场先抑后扬,呈震荡上行走势。8 月初中美贸易摩擦反复,海外市场大幅下行,国内市场也大幅下挫。A 股估值大幅下修后迎来风险修复,随后逐步开启上涨走势。行业方面,食品饮料、医药生物等板块涨幅居前,板块上则是创业板为代表的成长性板块显著优于沪深300,风格明显分化。8 月 8 日,MSCI 公布成分股调整结果,A 股纳入因子将提升至 15%,预计会给 A 股带来 1600 亿资金流入,北上资金大幅流入也有助于风险偏好的改善。整体看,8 月股票市场短期调整后开启反弹,投资者风险偏好明显回升。8 月股票多头策略类私募业绩基本不变。8 月债券市场涨幅明显。从基本面看,7 月中国官方制造业 PMI 为 49.7%,比上月增加 0.3 个百分点。但工业增加值同比增长从 6 月的 6.3%大幅回落至4.8%,名义社零增速从 6 月的 9.8%降至 7.6%,经济下行压力仍存,需求亦有转弱迹象。7 月新增社融 1.01 万亿元,同比少增 2103 亿元,新增社融低于预期,M1 和 M2 增速均回落。从资金面上看,长端收益率下行而短期收益率走势相对震荡,资金小幅宽松。风险偏好方面,月初中美贸易摩擦反复导致风险偏好一度大幅下降,不过后续有所修复。另外央行首次发布新的 LPR(贷款市场报价利率)形成机制,推动降低实体经济融资成本,市场对于货币政策边际放松预期升温。整体来看,8 月债券类私募整体表现突出。8 月份商品期货市场除黄金和农产品外多数下行。黑色系方面,铁矿石港口持续性累库,现货出货情绪高涨,外加下游的钢材需求较差助推铁矿石 8 月大幅下挫。传统淡季加持下螺纹钢下游需求不足,以及受螺纹钢产能过剩影响,螺纹钢价格跟随铁矿大幅回落。贵金属方面,7 月美联储议息会议降息 0.25 个百分点到 2%-2.25%的范围,未来宽松预期以及对美国经济衰退的担忧引领贵金属上涨,中美贸易摩擦反复也利于贵金属上涨。有色金属在需求走弱下整体下行,其余能源化工多数下跌而农产品则相对震荡,趋势性机会较少。整体来看 8 月管理期货相关策略表现分化。  业绩表现。股票策略共考察 7069 只基金,中位数收益 14.52%,收益区间在【-92.50%,405.30%】。相对价值共考察 551 只基金,中位数收益6.66%,收益区间在【-39.02%,55.52%】。管理期货共考察 954 只基金,中位数收益 6.83%,收益区间在【-53.58%,309.48%】。宏观策略共考察247 只基金,中位数收益 6.50%,收益区间在【-32.73%,112.87%】。债券策略共考察 443 只基金,中位数收益 4.20%,收益区间在【-24.85%,58.78%】。组合基金共考察 534 只基金,中位数收益 8.35%,收益区间在【-52.97%,92.77%】。  发行与清盘。二季度以来商品波动加大,部分品种趋势性明显,管理期货策略发行数量持续上升。  风险提示:私募基金投资有风险,投资者需谨慎。相关研究报告 [table_subject]撰写日期:2019 年 09 月 23 日 证券研究报告--私募基金月报 量化投资受市场热捧,管理期货走势分化 私募基金月报 201908 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/11 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 政策与新闻 ....................................................................................................................................................... 3 1.2. 市场行情 ........................................................................................................................................................... 4 2. 私募概览 .......................................................................................................................................... 5 2.1. 分策略业绩统计 ................................................................................................................................................ 5 2.2. 分策略部分产品展示 ......................................................................................................................................... 6 2.3. 产品发行与清盘 .........................................................................................................................

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金融
2019-10-07
华宝证券
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