环保公用事业行业周报：秦港煤价小幅震荡，9月广东省中长期交易电价环比回升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 08 月 25 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2024/09/01） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨 0.02%，相对市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌 1.12%，跌幅较大。 ❑本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨 0.02%，相对市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌1.12%，跌幅较大。公用事业子板块中，电力板块下跌 1.15%，燃气板块下跌 0.73%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-18.80%，涨幅落后于沪深 300及创业板指；电力板块累计涨幅 7.26%，涨幅领先于沪深 300 及创业板指。 ❑核心观点：2024 年 4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，且具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。水电发电量提升一定程度上挤压了火电利用小时数，但随着煤价中枢下行，火电企业 2024 年上半年业绩同比仍然实现了较快增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。 ❑行业重点事件解读：1）自然资源部发布《关于保护和永续利用自然资源扎实推进美丽中国建设的实施意见》，指出支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风电光伏基地，推动海上风电项目向深水远岸布局。2）中央网信办等十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，明确了推动数字产业绿色低碳发展、加快数字技术赋能行业绿色化转型等双化协同两大发力方向。 ❑行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价小幅上涨，主要港口煤炭库存减少。截至 2024 年 8 月 30 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为 840元/吨，较 2024 年 8 月 23 日上涨 0.6%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 623 元/吨，较 2024 年 8 月 23 日下跌 0.8%。截至 2024 年 8 月 23 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为 148.05 美元/吨，周环比下跌 1.3%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周 LNG到岸价、国内 LNG 出厂价均上升。截至 2024 年 8 月 30 日，LNG 到岸价为14.22 美元/百万英热（5240 元/吨），较 2024 年 8 月 23 日上涨 5.1%；国内LNG 出厂价为 5112 元/吨，较 2024 年 8 月 23 日上涨 3.3%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 8 月 29 日（周四）达到最高值362.46 元/兆瓦时，环比提升 27.8%。中长期交易市场：8 月 26 日至 8 月 31日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达 56.37 亿千瓦时，环比增长22%；同期加权平均成交电价 369.54 元/兆瓦时，环比降低 1.5%。2024 年 9月，广东省中长期交易综合价为 405.86 元/兆瓦时，同比下降 14.2%，环比 8月上涨 0.9%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量 148.06万吨，环比减少 33.0%，周成交额 1.23 亿元，成交均价 83.31 元/吨。 ❑行业重点事件：新疆维吾尔自治区发展改革委发布《关于完善我区电采暖电价政策有关事宜的通知》。 ❑风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 227 4.5 总市值（十亿元） 3471.1 5.0 流通市值（十亿元） 3260.3 5.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.9 -2.8 -17.7 相对表现 -2.5 2.7 -5.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240825）：7 月风光装机同比保持 高 增 ， 火 电 装 机 增 速 趋 缓 》2024-08-25 2、《电力行业点评报告：5 个项目 11台核电机组获准，行业保持高景气度》2024-08-20 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240818）：水电电量持续高增，火电电量同比降幅收窄》2024-08-18 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 研究助理 luxiangxue@cmschina.com.cn -25-20-15-10-505Sep/23Dec/23Apr/24Aug/24(%)环保及公用事业沪深300秦港煤价小幅震荡，9 月广东省中长期交易电价环比回升 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 09 月 01 日 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 平衡保护与发展，扎实推进建设美丽中国 ................................................... 4 2、 促进数字化绿色化协同转型发展，推动新兴技术与绿色低碳产业深度融合 4 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 6 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 6 2、 个股表现 ...................................................................................................... 7 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 8 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 8 2、 重点水库水位及蓄水量 .........................