EV观察系列169：7月欧洲新能车市场同、环比下降，单月渗透率下滑

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——EV观察系列1697月欧洲新能车市场同、环比下降，单月渗透率下滑民生电新 邓永康团队2024年8月30日证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明摘要1• 7月欧洲新能车销量同、环比下降，单月渗透率有所下滑。• 2024年7月欧洲新能源车销量19万辆，同比下降16.92%，环比下降30.90%，渗透率达19.92%。新能车销量方面，德国、英国、法国、瑞典、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙新能车7月销量分别为4.56、4.05、2.62、0.97、0.90、0.82、0.61、0.57万辆；同比方面，上述八国分别同比变动-27.70%、 - 21.25%、-12.97%、 - 6.08%、-5.77%、 - 3.98% 、 - 9.97% 、9.76% ；环比方面，上述欧洲八国均呈现环比下降，环比变动为-22.50%、-46.02%、-40.25%、-32.17% 、-52.82%、、-23.22% 、-59.24%、-7.48%。渗透率方面，欧洲新能源市场渗透率环比降低2.27pcts，同比降低2.30pcts，7月新能车高渗透三国中，挪威为94.28%，瑞典为59.61%，葡萄牙为39.02%；挪威、葡萄牙渗透率同增幅度最大，分别为4.44、6.84Pcts；环比方面，挪威、葡萄牙、瑞典环比增长9.02%、8.63%、3.09%，其余均下降。• 政策奠定高增长，车企引领大方向。• 碳排放政策的倒逼是欧洲新能车增长的根本原因，根据欧洲委员会提案“Fit For 55”，2030年较2021年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束燃油时代，目前法案已被欧洲议会通过。自欧洲确定碳排放目标以来，新能车渗透率正在经历跃迁，2022年四季度渗透率为21.48%/21.12%/22.89%/34.32%，同比+6.5/4.25/2.49/-5.03Pcts。 2023年四季度渗透率分别为19.26%/21.85%/24.72%/35.88%，同比-2.22/+0.73/+1.8/-8.44Pcts。以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电企业在欧洲布局，全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源” 的稳定供应体系。随着欧洲电动化转型不断深入，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。• 投资建议：• 我们重点推荐，具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。电池环节：【宁德时代】、【亿纬锂能】；隔膜环节：【恩捷股份】、【星源材质】；正极环节：【容百科技】、【当升科技】；负极环节：【璞泰来】；结构件环节：【科达利】；电解液环节：【天赐材料】、【新宙邦】。• 风险提示：1）新车型销量不及预期。2）原材料价格波动。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S政策奠定高增长，车企引领大方向02投资建议037月欧洲新能车销量19万辆，环降30.90%，渗透率为19.92%01风险提示0412证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明7月欧洲新能车销量19万辆，环降30.90%，渗透率为19.92%01.3证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明3图1：欧洲主要国整体车市2024年7月汽车销量情况（辆）资料来源：Markline，InsideEV，民生证券研究院• 7月欧洲八国乘用车销量同比稳定，环比下降。2024年7月欧洲八国汽车市场销量下行，乘用车整体销量同比基本保持稳定，环比降低。7月，德国、英国、法国、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙、瑞典八个主要市场整体乘用车销量分别达到23.83、14.75、12.60、12.48、8.40、0.65、1.46和1.63万辆，欧洲八国合计达75.79万辆，八国乘用车销量同比增长0.06%，环比降低23.04%。1-7月八国累计销量588.27万辆，同比增长3.91%。017月欧洲新能车销量19万辆，环降30.90%，渗透率为19.92%➢1.1欧洲八国乘用车销量同比稳定，环比下降4-80%-60%-40%-20%0%20%050000100000150000200000250000300000德国英国法国意大利西班牙挪威葡萄牙瑞典欧洲整体乘用车市场总销量（辆）同比环比证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明3资料来源：Markline，InsideEV，民生证券研究院017月欧洲新能车销量19万辆，环降30.90%，渗透率为19.92%➢1.2欧洲八国新能车销量及渗透率情况5图3：欧洲八国新能车渗透率情况资料来源：Markline，InsideEV，民生证券研究院• 欧洲新能源车销量主要取决于八大车市（德国、英国、法国、瑞典、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙）的销量情况。新能车销量方面，德国、英国、法国、瑞典、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙新能车7月销量分别为4.56、4.05、2.62、0.97、0.90、0.82、0.61、0.57万辆；同比方面，上述八国分别同比变动-27.70%、 - 21.25%、-12.97%、 - 6.08%、-5.77%、 -3.98% 、 - 9.97% 、9.76% ；环比方面，上述欧洲八国均呈现环比下降，环比变动为-22.50%、-46.02%、-40.25%、-32.17% 、-52.82%、、-23.22% 、-59.24%、-7.48%。渗透率方面，欧洲新能源市场渗透率环比降低2.27pcts，同比降低2.30pcts，7月新能车高渗透三国中，挪威为94.28%，瑞典为59.61%，葡萄牙为39.02%；挪威、葡萄牙渗透率同增幅度最大，分别为4.44、6.84Pcts；环比方面，挪威、葡萄牙、瑞典环比增长9.02%、8.63%、3.09%，其余均下降。图2：2024年7月欧洲八国新能车销量（辆）及同环比情况0%20%40%60%80%100%德国英国法国意大利 西班牙挪威葡萄牙瑞典2024年7月渗透率2023年7月渗透率2024年6月渗透率-80%-60%-40%-20%0%20%050000100000150000200000250000300000德国英国法国意大利 西班牙挪威葡萄牙瑞典欧洲整体乘用车市场总销量（辆）同比环比证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明3图4：欧洲新能车月度销量情况（辆）资料来源：EV sales，民生证券研究院测算• 基于八国数据，我们预计，2024年7月欧洲新能源车销量19万辆，同比下降16.92%，环比下降30.9%，渗透率达19.92%，同比下降2.30个Pct，环比下降2.27个Pct。• 分车型上看，7月欧洲纯电、插混销量同、环比均下降。销量方面，7月，欧洲纯电销量达12.10万辆，同比下降18.54%，环比下降36.04%；插电混动销量达6.55万辆，同比下降13.74%，环比下降18.83%。占比方面，7月纯电占比达64.88%，相较2024年6月降低5.22Pcts；插混占比达35.12%，占比有所提升。017月欧洲新能车销量19万辆，环降30.90%，渗透率为19.92%➢1.3欧洲整体新能车月度销量6图5：欧洲地区分季度纯电和插混占