电子行业华为Mate_30系列手机发布会点评：多项创新超出预期，华为引领5G手机换机浪潮

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 9 月 20 日 电子行业 多项创新超出预期，华为引领 5G 手机换机浪潮 ——华为 Mate 30 系列手机发布会点评 行业简报 买入（维持） 分析师 刘 凯(执业证书编号：S0930517100002) 021-52523849 kailiu@ebscn.com 联系人 耿正 021-52523862 gengzheng@ebscn.com 王经纬 0755-23945524 wangjingwei@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -30%-18%-5%8%20%07-1808-1810-1811-1801-1902-1904-1905-19电子行业沪深300  资料来源：Wind 事件： 北京时间 2019 年 9 月 19 日晚上 8 点，华为 Mate 30 系列手机全球发布会在德国慕尼黑举行，此次发布会共带来了 3 款新手机，包括采用 Mate 30、Mate 30Pro 和保时捷设计款 Mate 30RS。 点评：  ◆搭载全球首款 5G SoC，多项创新引领潮流 此前已发布的 5G 手机普遍采用外挂 5G 基带芯片的方式实现，但这只是初步解决方案，芯片面积大、功耗高。Mate 30 搭载麒麟 990 SoC，首次将应用处理器和基带集成起来，同时使用台积电 7nm+EUV 工艺，芯片面板更小、功耗更低，同时支持 NSA/SA 两种组网架构，成为业界首款全网通 5G 手机。 在天线领域，华为 Mate 30 系列手机内部集成了 21 根天线，其中 14 根天线用于 5G 连接，并支持 8 频段 5G 和双 5G SIM 卡连接。Mate 30 的手机天线采用金属中框+LDS 的技术方案，天线数量相比 4G 手机有了大幅提升，同时所需要的射频传输线数量也将得到提升，相关天线和射频传输线厂商有望受益。 在无线充电方面，Mate 30 系列手机均标配 27W 无线超级快充，无线充电功率大幅提升，新增加的快充功能将缩短充电时间，有望明显提升无线充电的使用体验。我们预计无线充电模组的难度和价值量都将得到提升。同时，Mate 30 系列手机均采用石墨烯薄膜散热，在 5G 下有优秀的散热表现，且电池续航有所延长。 在光学方面，Mate 30 Pro 配备后置四摄，搭载双 4000 万像素双主摄（超感光摄像头+电影摄像头）以及 800 万像素长焦摄像头和 3D 深感摄像头（TOF），可实现 5 倍混合变焦和 30 倍数字变焦。可实现拍摄 IOS 高达 409600，视频 ISO 则高达 51200；前置 3200 万像素摄像头和 3D 深感摄像头（TOF）。Mate 30 则采用后置三摄方案，包括 4000 万像素超感光摄像头，1600 万像素超广角摄像头和 800 万像素长焦摄像头；前置 2400万像素摄像头。 在外观设计方面，Mate 30 系列手机采用“超曲面环幕屏”，这款曲面屏幕侧面角度为 88 度，覆盖整个手机正面，并向两侧中框延展。由于采用这块屏幕，手机侧面的曲线更为柔和，并且有效的降低了机身宽度，提升了视觉效果，让手机正面看起来仿佛一块玻璃。 由于机身侧面大部分是柔性屏幕，华为去除了 Mate 30Pro 的侧边音量键，只保留一个狭长的电源键。侧边音量键被侧屏触控功能取代，通过调节滑块的位置，用户可以方便地调节音量大小，并通过线性马达模拟了调整音量时的震动感，以此提供触觉反馈，让虚拟按键的触觉反馈更为真实。 本次增持之后，赵君将持有上市公司 7.19%股权。本次增持计划前，赵君直接持有公司股份 0 股，间接持有公司股份 6,224,350 股，占公司总股本的1.80%。本次增持计划实施后，赵君直接持有公司股份 17,534,600 股，占公司总股本的 5.08%；间接持有公司股份 7,277,501 股，占公司总股本的 2.11%。 2019-09-20 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 在价格方面，Mate30 售价 799 欧元（8GB+128 GB）；Mate 30 Pro售价 1099 欧元（8 GB +256GB）；Mate 30 Pro 5G 版本（8 GB +256 GB）售价 1199 欧元，Mate 30 RS 保时捷设计款起售价为 2059 欧元。 ◆投资建议： 华为 Mate 30 系列是全球首款搭载 5G SoC 的手机，同时在射频、电源、光学、外观设计等多方面具有众多创新，我们预计有望引领 5G 换机潮流，此外由于去 A 化和国产替代趋势，相关供应链公司将会受益。 消费电子行业我们建议投资关注射频天线领域的信维通信和硕贝德、射频电感领域的顺络电子、射频前端领域的卓胜微、射频传输线领域的电连技术；光学领域的韦尔股份和水晶光电；无线充电领域的信维通信和立讯精密、电池领域的欣旺达和德赛电池、声学领域的歌尔股份； OLED 显示屏领域的京东方 A、TCL 集团和深天马 A、盖板玻璃领域的蓝思科技、指纹识别汇顶科技。 1、射频天线用量大幅增加，无线充电快速渗透，建议关注信维通信。信维通信是手机天线领域的行业龙头企业，公司在 LDS 工艺方面实力强劲，在 LCP 技术方面布局领先，公司也是华为手机天线的主力供应商，受益手机天线的用量大幅增加。Mate 30 系列是华为旗舰机首次全面配备无线充电，并且使用 27W 大功率和快充功能，技术难度和价值量均有提升。信维通信作为华为无线充电的主力供应商，也将受益于华为无线充电的快速渗透。 2、CIS 量价齐升，建议关注韦尔股份（豪威科技）。豪威科技是华为的主要供应商之一，CIS 产品线覆盖 800 万、1600 万、2400 万、3200 万像素等产品，华为 mate 系列光学升级将有望直接驱动公司业绩增长。此外，豪威已发布 4800 像素 CIS，回归非旗舰手机主摄战场。2019 年下半年发布的红米 Note8 和华为畅享 play3 将 48M 从中高端手机带入低端千元机系列，60%的智能手机将成为 48M 的目标市场，豪威的业绩将迎来快速增长期。 3、TOF 新增窄带滤光片需求，建议关注水晶光电。普通摄像头需要配备红外截止滤光片，而 TOF 则需要配置窄带滤光片，其价值量要显著高于红外截止滤光片。水晶光电是滤光片龙头，一方面受益于普通摄像头数量增加带来红外截止滤光片需求增加，另一方面受益于 TOF 方案在手机中渗透率提升带来窄带滤光片需求。 ◆风险分析： 无法使用谷歌应用影响海外销量；5G 版本价格较高影响换机需求。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 18A 19E 20E 18A 19E 20E 300136 信维通信 36.48 1.01 1.15 1.45 21 31 25 买入 603501 韦尔股份 104.70 0.30 0.06 0.17 97 1519 568 增持 002273 水晶光电 15.27 0.54 0.47 0.52 18 27 25 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预