房地产行业周报(2024年第34周：0819-0825)：临近旺季市场热度平淡，多城试点住房养老金制度

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 临近旺季市场热度平淡 多城试点住房养老金制度 房地产周报（2024 年第 34 周：0819~0825）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 13660049336 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：市场热度相对平稳 房价承压仍需政策支持—房地产周报（2024 年第 33 周：0812~0818） 2024-08-18 房地产：销售面积同比跌幅延续收窄，房价同比转跌 —2024 年 7 月开发投资数据点评 2024-08-15 房地产：销售淡季同环比弱势 期待新一轮宽松政策—房地产周报（2024 年第 32 周：0805~0811） 2024-08-12 市场行情：本周上证综指下跌 0.87%，恒生指数上涨 1.04%，A 股房地产板块下跌 2.92%，H 股内房板块下跌 3.83%。板块涨幅前三深圳华强、美的置业、弘阳地产分别上涨 61.01%、12.5%和 12.28%；板块跌幅前三四海国际、珠光控股、津投城开分别下跌 23.17%、20.86%和 19.51%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比上升 9.8%，同比下降 24.4%，本年累计同比下降 31.9%；较去年全年增速下降 25pct。一线城市周新房成交整体环比下降 0.7%，同比下降 5.6%%，本年累计同比下降 28.3%；较去年全年增速下降 29pct。二线城市周新房成交整体环比上升 26.3%，同比下降33.4%，本年累计同比下降 34.0%；较去年全年增速下降 25pct。三线城市周新房成交整体环比下降 27.6%，同比下降 14.5%，本年累计同比下降26.1%；较去年全年增速下降 6pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比上涨 0.2%，同比上涨 11.9%，本年累计同比下降 3.0%；较去年全年增速下降 36pct。 土地市场：截至上周，100 大中城市土地供应/成交规划建筑面积年度累计同比分别下降 20.8%/下降 18.7%，土地年度累计成交楼面均价同比下降23.1%。上周 100 大中城市土地成交总价 254 亿元，年度累计同比-37.5%；结构上，一线/二线/三线城市年度累计同比分别-49.4%/-32.5%/-35.5%。上周 100 大中城市土地成交溢价率约为 2.6%，其中一线/二线/三线成交溢价率分别为 0.0%/3.7%/1.3%。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 12.8x/0.4x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 4.6x/0.3x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 32.9x/1.0x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 8.5x/1.4x。 投资建议：本周房地产市场热度平淡，新房成交环比回正，同比跌幅扩大，二手房成交环比涨幅收窄至正负零附近，同比涨幅小幅收窄；时间即将正式进入“金九银十”旺季，销售端表现平淡未出现走强信号，政策端尚未出现全国范围或针对核心城市的宽松政策落地，以各地因城施策为主，此外本周国新办新闻发布会上，住建部提出研究建立房屋体检、养老金、保险三项制度，需关注后续政策落地情况及对销售市场的影响；节奏上来看，当前仍是销售旺季前的政策博弈窗口期，期待政策出台。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2024 年 08 月 26 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2024 年 08 月 26 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：A 股/H 股板块均跑输大盘 ...................................................................... 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：同比跌幅扩大，环比转正 ............................................................ 3 2.2 本周二手房成交数据：同比涨幅收窄，环比基本走平 ................................................. 4 2.3 上海市场成交数据：新房环比显著提升 二手房成交环比转负 .................................... 5 三、 土地市场情况 .................................................................................................................. 6 四、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 7 五、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 7 5.1 行业观点 ...................................................................................................................... 7 5.2 板块估值 ...................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 8 月 23 日收盘价） ............................................................ 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ....................