汽车行业跟踪:以旧换新政策热度逐渐提升,看好“金九银十”旺季行情

汽车行业跟踪(2024.8.19-2024.8.25):以旧换新政策热度逐渐提升,看好“金九银十”旺季行情 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号:S1500522060001 联系电话:13816900611 邮 箱:lujiamin@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱:xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦B座 邮编:100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪(2024.8.19-2024.8.25):以旧换新政策热度逐渐提升,看好“金九银十”旺季行情 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 8 月乘用车零售端稳中有升,新能源零售渗透率持续突破 50%。8 月1-18 日乘用车市场零售 90.7 万辆,同比+8%,较上月+16%,今年累计零售 1247.4 万辆,同比+3%;8 月 1-18 日全国乘用车厂商批发 75.7万辆,同比-9%,较上月+12%,今年累计批发 1447.7 万辆,同比+4%。8 月 1-18 日新能源乘用车零售 49 万辆,同比+58%,较上月+27%,零售渗透率 54.0%;今年累计零售 547.8 万辆,同比+36%,零售渗透率 43.9%。 ➢ 以旧换新补贴申请日新增超 1 万,政策热度逐渐提升。8 月 16 日,商务部等 7 部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》,汽车报废更新补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴 1 万元、购买燃油乘用车补贴 7000 元,分别提高到 2 万元和 1.5 万元。截至 8 月 23日,汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超 110 万,收到汽车报废更新补贴申请突破 70 万份,单日新增超 1 万份。1 至 7 月,全国报废汽车回收 350.9 万辆,同比增长 37.4%,其中 5 月、6 月、7 月同比分别增长 55.6%、72.9%和 93.7%,同比增速呈上升趋势。 ➢ 新车方面,下半年市场竞争热度持续。7、8 月份上市/预售的新车包括比亚迪宋 L DM-i、元 UP、小鹏 MONA M03、问界 M7 Pro、魏牌蓝山智驾版、享界 S9 以及腾势 Z9 等,下半年其他即将上市的新车包括乐道 L60、海豹 06GT、豹 8、阿维塔 07、极氪 MIX/7X 等。新车型全面覆盖了入门级智驾车型、高端豪华轿车、中大型 SUV、硬派越野等车型。我们认为随着政策补贴进一步加码,叠加新车上市热度逐渐升温,汽车报废回收与新车换购量有望持续提升。 ➢ 投资建议:随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加,我们预计8 月起行业整体销量同环比有望持续上行;结构层面看好价格战热度下降后,自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额;同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确,建议关注自主龙头【比亚迪】;华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期,建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】,客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等;品类扩张的【拓普集团、伯特利】等;绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等;开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 市场回顾: ➢ 本周汽车板块录得下跌。本周(8.19-8.23)汽车板块-2.07%,居中信一级行业第 10 位,跑输沪深 300 指数(-0.55%)1.52pct,跑输上证指数(-0.87%)1.20pct。 ➢ 商用车、摩托车板块录得上涨,乘用车、零部件、汽车销售及服务板块录得下跌。本周乘用车板块-1.34%,商用车板块+0.04%,汽车零部件板块-3.54%,汽车销售及服务板块-3.84%,摩托车及其他板块+1.27%。 ➢ 个股方面,乘用车板块比亚迪(+1.80%)、长城汽车(+0.63%)录得上涨;商用车板块潍柴动力(+4.63%)、宇通客车(+1.96%)、*ST 汉马(+1.14%)、诺力股份(+0.80%)、中集车辆(+0.61%)等个股涨幅靠前;零部件板块致远新能(+11.82%)、襄阳轴承(+11.17%)、铭科精技(+8.99%)等个股涨幅靠前。 ➢ 国际快讯:(1)欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案;(2)6 月中国对欧盟电动汽车出口量创年内新低;(3)比亚迪正评估墨西哥工厂选址;(4)韩国 7 月汽车产量同比下降近 18%;(5)福特汽车将削减对纯电动汽车的资本支出;(6)现代汽车将在印度南部建立氢燃料研究中心。 ➢ 国内速递:(1)长安汽车:联营企业阿维塔科技拟 115 亿元购买华为持有的引望 10%股权;(2)鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾;(3)萝卜快跑自动驾驶订单累计超 700 万单,六代车开始规模化测试;(4)商务部:近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长;(5)蔚来汽车计划 2025 年 6 月 30 日前实现充电“县县通”;(6)腾势 Z9&Z9 GT 正式开启预售:33.98 万元起;(7)北京市汽车报废更新补贴将提至 2 万元;(8)赛力斯汽车销售公司更名问界。 ➢ 本周铝、天然橡胶周均价环比上涨,聚丙烯、冷轧板、碳酸锂、铜周均 价 环 比 下 降 。 铝 均 价 周 环 比+3.58%, 天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+1.29%,聚丙烯均价周环比-0.15%,冷轧板均价周环比-0.16%,碳酸锂均价周环比-1.20%,铜均价周环比-0.18%。 ➢ 风险因素:汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ....................................................................................................................................... 5 1.1 本周汽车板块录得下跌 ......

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汽车
2024-08-25
信达证券
陆嘉敏,徐国铨
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