汽车行业跟踪：以旧换新政策热度逐渐提升，看好“金九银十”旺季行情

汽车行业跟踪（2024.8.19-2024.8.25）：以旧换新政策热度逐渐提升，看好“金九银十”旺季行情 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2024.8.19-2024.8.25）：以旧换新政策热度逐渐提升，看好“金九银十”旺季行情 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 8 月乘用车零售端稳中有升，新能源零售渗透率持续突破 50%。8 月1-18 日乘用车市场零售 90.7 万辆，同比+8%，较上月+16%，今年累计零售 1247.4 万辆，同比+3%；8 月 1-18 日全国乘用车厂商批发 75.7万辆，同比-9%，较上月+12%，今年累计批发 1447.7 万辆，同比+4%。8 月 1-18 日新能源乘用车零售 49 万辆，同比+58%，较上月+27%，零售渗透率 54.0%；今年累计零售 547.8 万辆，同比+36%，零售渗透率 43.9%。 ➢ 以旧换新补贴申请日新增超 1 万，政策热度逐渐提升。8 月 16 日，商务部等 7 部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，汽车报废更新补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴 1 万元、购买燃油乘用车补贴 7000 元，分别提高到 2 万元和 1.5 万元。截至 8 月 23日，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超 110 万，收到汽车报废更新补贴申请突破 70 万份，单日新增超 1 万份。1 至 7 月，全国报废汽车回收 350.9 万辆，同比增长 37.4%，其中 5 月、6 月、7 月同比分别增长 55.6%、72.9%和 93.7%，同比增速呈上升趋势。 ➢ 新车方面，下半年市场竞争热度持续。7、8 月份上市/预售的新车包括比亚迪宋 L DM-i、元 UP、小鹏 MONA M03、问界 M7 Pro、魏牌蓝山智驾版、享界 S9 以及腾势 Z9 等，下半年其他即将上市的新车包括乐道 L60、海豹 06GT、豹 8、阿维塔 07、极氪 MIX/7X 等。新车型全面覆盖了入门级智驾车型、高端豪华轿车、中大型 SUV、硬派越野等车型。我们认为随着政策补贴进一步加码，叠加新车上市热度逐渐升温，汽车报废回收与新车换购量有望持续提升。 ➢ 投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8 月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 市场回顾： ➢ 本周汽车板块录得下跌。本周（8.19-8.23）汽车板块-2.07%，居中信一级行业第 10 位，跑输沪深 300 指数（-0.55%）1.52pct，跑输上证指数（-0.87%）1.20pct。 ➢ 商用车、摩托车板块录得上涨，乘用车、零部件、汽车销售及服务板块录得下跌。本周乘用车板块-1.34%，商用车板块+0.04%，汽车零部件板块-3.54%，汽车销售及服务板块-3.84%，摩托车及其他板块+1.27%。 ➢ 个股方面，乘用车板块比亚迪（+1.80%）、长城汽车（+0.63%）录得上涨；商用车板块潍柴动力（+4.63%）、宇通客车（+1.96%）、*ST 汉马（+1.14%）、诺力股份（+0.80%）、中集车辆（+0.61%）等个股涨幅靠前；零部件板块致远新能（+11.82%）、襄阳轴承（+11.17%）、铭科精技（+8.99%）等个股涨幅靠前。 ➢ 国际快讯：（1）欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案；（2）6 月中国对欧盟电动汽车出口量创年内新低；（3）比亚迪正评估墨西哥工厂选址；（4）韩国 7 月汽车产量同比下降近 18%；（5）福特汽车将削减对纯电动汽车的资本支出；（6）现代汽车将在印度南部建立氢燃料研究中心。 ➢ 国内速递：（1）长安汽车：联营企业阿维塔科技拟 115 亿元购买华为持有的引望 10%股权；（2）鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾；（3）萝卜快跑自动驾驶订单累计超 700 万单，六代车开始规模化测试；（4）商务部：近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长；（5）蔚来汽车计划 2025 年 6 月 30 日前实现充电“县县通”；（6）腾势 Z9&Z9 GT 正式开启预售：33.98 万元起；（7）北京市汽车报废更新补贴将提至 2 万元；（8）赛力斯汽车销售公司更名问界。 ➢ 本周铝、天然橡胶周均价环比上涨，聚丙烯、冷轧板、碳酸锂、铜周均 价 环 比 下 降 。 铝 均 价 周 环 比+3.58%， 天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+1.29%，聚丙烯均价周环比-0.15%，冷轧板均价周环比-0.16%，碳酸锂均价周环比-1.20%，铜均价周环比-0.18%。 ➢ 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ....................................................................................................................................... 5 1.1 本周汽车板块录得下跌 ......