半导体供应链行业报告：半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力

半导体 / 行业深度分析报告 / 2024.08.21 请阅读最后一页的重要声明！ 半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《景气度呈现复苏态势，国产替代集中发力》 2024-05-23 2. 《行业景气复苏，覆铜板迎接新一轮涨价周期》 2024-05-05 3. 《光刻环节关键材料 国产掩膜版大有可为》 2024-03-07 半导体供应链行业报告 核心观点 ❖ 半导体月度销售金额持续增长，印证行业复苏：根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2024 年 6 月全球半导体销售总金额 499.8 亿美元，同比增长18.3%，环比增长 1.7%。中国半导体市场 6 月份销售金额 150.9 亿美元，同比增长 21.6%，环比增长 0.8%，复苏步伐快于全球平均。 ❖ 存储器价格涨幅趋缓，新技术有望推动市场规模扩张：受消费市场需求不振，库存水平较高等因素的影响，NAND 与 DRAM 现货价格短期下跌。2024Q3 季度 trendforce 预计 DRAM 价格季度涨幅达 8~13%，NAND Flash 价格季度涨幅达 5-10%。 展望 2025 年，存储器产业营收有望因价格继续上涨和 HBM、QLC 技术的崛起而创新高。 ❖ AI 浪潮驱动晶圆代工需求回暖：全球晶圆代工龙头台积电 2024Q2 季度业绩出色，营收 6735.1 亿元新台币，同比增长 40.1%,超过市场预估 6581.4 亿元新台币；净利润 2478 亿元新台币，同比增长 36.3%，超过市场预估 2350 亿元新台币。高性能计算已经取代手机业务，成为支撑台积电的业绩核心。 ❖ 晶圆厂上调资本开支，半导体设备需求旺盛：台积电上调 2024 年资本开支为300 至 320 亿美元。日本半导体制造协会预计 2024 年度日本半导体设备销售额 42,522 亿日元，创历史新高。国产半导体设备企业北方华创，预计 2024H1营收为 114.1 亿至 131.4 亿元，实现高速增长，印证国内半导体设备需求旺盛。 ❖ 投资建议：建议关注北方华创、中微公司、富创精密等半导体设备零部件企业；江波龙、佰维存储、东芯股份等存储器企业；中芯国际等晶圆代工企业。 ❖ 风险提示：半导体需求不及预期；技术研发不及预期；海外供应链风险；行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（08.20） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 688981 中芯国际 3,878.74 48.75 0.61 0.43 0.51 80.42 114.01 95.87 增持 002371 北方华创 1,664.43 313.44 7.34 11.33 14.34 42.69 27.65 21.85 增持 688012 中微公司 896.74 144.33 2.87 3.26 4.26 50.21 44.28 33.92 增持 688072 拓荆科技 336.43 120.88 2.38 3.00 4.33 50.78 40.29 27.92 增持 300567 精测电子 146.25 53.48 0.55 1.75 2.07 97.43 30.53 25.89 增持 688409 富创精密 103.50 33.60 0.55 1.02 1.43 61.35 32.86 23.42 增持 688525 佰维存储 204.50 47.60 -1.45 1.08 1.38 -32.75 43.88 34.43 增持 数据来源：Wind，财通证券研究所 -26%-18%-10%-2%6%13%半导体沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业深度分析报告/证券研究报告 1 半导体市场：温和复苏，供应链风险仍在 ........................................................................................... 4 1.1 2024 上半年全球半导体市场继续保持复苏 ...................................................................................... 4 1.2 下游需求驱动，中国半导体市场继续回暖。 ................................................................................... 5 1.3 海外半导体产品对华供应存在不确定性 ........................................................................................... 6 2 存储器市场：整体延续回暖态势 ........................................................................................................... 7 2.1 存储器企业 2024H1 业绩出色 ............................................................................................................ 7 2.2 存储器合约价格：传统淡季上涨乏力 ............................................................................................... 9 2.3 存储器现货价格：短期内承压回落 ................................................................................................. 10 3 晶圆代工：需求持续回暖，产能利用率提升 ..................................................................................... 11 3.1 中国台湾晶圆代工：高性能计算需求旺盛，二季度业绩出色 ..................................................... 11 3.2 中国大陆晶圆代工:产能利用率回升，保持全球第三大代工厂地位............................................ 13 4 半导体设备:全球设备市场稳步复苏 ........................................