通信行业：Cisco(CSCO)FY2024点评及业绩说明会纪要，公司业绩有所承压，AI领域指引乐观

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 通信 2024 年 08 月 21 日 Cisco（CSCO）FY2024 点评及业绩说明会纪要 会议时间：2024.08.15 会议地点：线上 公司业绩有所承压，AI 领域指引乐观 ❖ 事项： 2024 年 8 月 14 日 Cisco 公司发布 2024 财年业绩报告，并召开业绩说明会。公司财务年度 FY2024 截至自然年 2024 年 7 月底，与自然年度不同。 ❖ 评论： 1. 总体营收情况：FY24Q4 公司业绩有所下滑，主要系库存消化以及 Splunk的整合所致。FY2024 公司营收为 538 亿美元（同比-6%），Non-GAAP 净利润为 152 亿美元（同比-5%），每股收益为 3.73 美元。其中单 Q4 公司营收为 136亿美元（同比-10%），Non-GAAP 净利润为 35 亿美元（同比-25%），每股收益为 0.87 美元。公司业绩有所下滑，主要系库存消化以及 Splunk 的整合所致，Cisco 将继续专注于 AI、云和网络安全领域的投资，并通过重组计划优化资源配置。 2. 营收按产品和服务划分：FY24Q4 数据安全业务和可观察性业务增长显著，但网络产品收入下降 28%，整体产品收入减少。FY2024 公司网络硬件业务营收达到 292 亿美元，同比下滑 15%；网络安全产品收入为 51 亿美元，同比增长 32%；协作产品收入为 41 亿美元，同比增长 2%；可观测业务的营收为 8 亿美元，同比增长 27%；技术支持和服务部门营收为 146 亿美元，同比增长 5%。其中，单 Q4 公司的网络硬件业务季度营收达到 68 亿美元，同比下滑 28%；网络安全产品增长强劲，季度营收为 18 亿美元，同比增长 81%；协作产品季度营收为 10 亿美元；可观测业务的营收为 2 亿美元，同比增长 41%。此外，Cisco 技术支持和服务部门的 Q4 营收为 38 亿美元，同比增长 6%。 3. 营收按区域划分：FY2024 公司美洲/欧洲、中东、非洲/亚太地区营收分别为 320/141/77 亿美元，同比分别下滑了 4%/7%/8%。其中单 Q4 公司美洲/欧洲、中东、非洲/亚太地区营收分别为 81/35/21 亿美元，同比分别下滑了11%/11%/6%。 4. FY2025 公司业绩指引：公司预计 FY25Q1 收入将在 136.5 亿美元至 138.5 亿美元之间。非 GAAP 每股收益预计在 0.86 美元至 0.88 美元之间。公司预计 FY2025 收入将在 550 亿美元至 562 亿美元之间。非 GAAP 每股收益预计在 3.52 美元至 3.58 美元之间。 ❖ 风险提示： 宏观经济不确定性，供应链问题，地缘政治风险，网络安全威胁，客户需求变化风险 证券分析师：欧子兴 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 执业编号：S0360523080007 证券分析师：陆心媛 邮箱：luxinyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360524040002 相关研究报告 《Lumentum（LITE）FY24Q4 业绩点评及业绩说明会纪要：100G EML 出货量创历史新高，磷化铟产能紧张》 2024-08-17 《【华创汽车】大众汽车（VOW.DF）FY24H1 业绩点评及业绩说明会纪要：24H1 营收同比+1.6%，营业利润同比-11.4%》 2024-08-15 《德国大陆（CON）2024Q2 业绩点评及业绩说明会纪要：净利同环比显著提升，汽车板块拆分启动》 2024-08-15 华创证券研究所 Cisco（CSCO）FY2024 点评及业绩说明会纪要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 Cisco Systems (CSCO) 2024 财年 4 季度经营情况 ...................................................... 3 二、 营收划分 ........................................................................................................................... 3 （一） 按产品和服务划分 ............................................................................................... 3 （二） 按区域划分 ........................................................................................................... 4 三、 FY2025 公司业绩指引 ..................................................................................................... 4 四、 电话会议内容翻译 ........................................................................................................... 5 （一） 陈述环节 ............................................................................................................... 5 （二） Q&A 环节 ............................................................................................................. 6 Cisco（CSCO）FY2024 点评及业绩说明会纪要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 一、Cisco Systems (CSCO) 2024 财年 4 季度经营情况 FY24Q4 公司业绩有所下滑，主要系库存消化以及 Splunk 的整合所致。FY2024 公司营收为 538 亿美元（同比-6%），Non-GAAP 净利润为 152 亿美元（同比-5%），每股收益为3.73 美元。其中单 Q4 公司营收为 136 亿美元（同比-10%），Non-GAAP 净利润为 35 亿美元（同比-25%），每股收益为 0.87 美元。公司业绩有所下滑，主要系库存消化以及 Splunk的整合所致，Cisco 将继续专注于 AI、云和网络安全领域的投资，并通过重组计划优化资源配置。 图表 1 Cisco 公司