建筑工程行业：中央加快全面绿色转型，推荐中国能建、中国电建等

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业事件快评 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2024.08.13 中央加快全面绿色转型，推荐中国能建、中国电建等 [Table_Industry] 建筑工程业 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20240811》2024.08.12 建筑工程业《能源电力推荐中国能建/电建，逆周期推荐中国建筑/交建》2024.08.11 建筑工程业《加快构建新型电力系统，推荐中国能建、中国电建等》2024.08.07 建筑工程业《中国能建/电建/建筑/交建订单高增，低空经济再获政策力推》2024.08.05 建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20240728》2024.07.29 [table_Authors] 韩其成(分析师) 郭浩然(分析师) 021-38676162 010-83939793 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com 登记编号 S0880516030004 S0880524020002 本报告导读： 大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，进一步健全适应新型电力系统的体制机制。 投资要点： [Table_Summary] 中共中央国务院提出关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，推动绿色低碳改造、新型电力系统建设等。(1)加强区域绿色发展协作，统筹推进协调发展和协同转型，打造绿色低碳高质量发展的增长极和动力源。(2)推动传统产业绿色低碳改造升级。大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，推广节能低碳和清洁生产技术装备，推进工艺流程更新升级。(3)加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，提升电力系统安全运行和综合调节能力。深化电力体制改革，进一步健全适应新型电力系统的体制机制。 加强区域绿色发展协作，推荐中国电建、中国中铁等。(1)中国电建公司充分发挥“懂水”的规划设计优势和全产业链一体化优势，持续强化“流域统筹、规划先行、综合治理、技术先进、高质长效”的营销理念，积极构建并完善水环境业务管控体系，坚定不移地扩大水利、水务、水环境市场份额。2024H1 水资源与环境新签 899 亿元(占比 14%)。(2)中国中铁新兴业务包含“第二曲线”新兴业务和战略性新兴产业，如生态环保、清洁能源、水利水电等。公司坚持推进生产方式和发展方式绿色转型，抢滩低碳经济、绿色金融等政策前沿领域。2023 年清洁能源新签 979 亿元增123%，生态环保新签 972 亿元增 21%，水利水电新签 695 亿元降 30%。 推动传统产业绿色低碳改造升级，推荐中国化学、中材国际、中钢国际等。(1)中国化学积极为石化化工等高耗能行业节能降碳升级改造量身打造综合解决方案，将先进的化学技术转变为节能减排的创新产品和工艺。公司受益化工板块景气度改善，在己二腈等高附加值新材料领域掌握领先技术。(2)中材国际自主研发的绿色低碳水泥工厂数字化设计建造技术经行业鉴定达到世界先进水平，并已成功应用。2024H1 境外新签 235 亿元增 9%。(3)中钢国际形成了以带式焙烧机球团、高炉低碳化、直接还原铁、氢冶金、高效长材轧制等为核心的低碳冶金工程技术体系。 深化电力体制改革构建新型电力系统，推荐中国能建、中国电建等。(1) 中国能建 2024H1 新签合同 7386 亿元增 14%，其中传统能源新签 2043亿元占比 28%增 64%。在百万千瓦级超超临界机组、三代核电常规岛、清洁燃煤发电、特高压交直流等领域具有国际领先优势。2024PE10.3 倍历史分位 8%，PB0.90 倍历史分位 10%。(2)中国电建承担了我国 80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务，承担我国大中型水电站65%以上建设施工任务，承担我国抽水蓄能电站 90%的勘察设计和 78%的建设任务。2024H1 新签 6489 亿元增 7.5%，其中能源电力 3842 亿元占 60%增 21%。2024PE6.5 倍历史分位 14%，PB0.71 倍历史分位 18%。 风险提示：宏观经济政策风险，电力改革推进低于预期等。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目录 1. 重点公司推荐 .................................................................................................. 3 1.1. 2024 年 7 月 29 日《中国能建:输变电等新签增 64%，特高压具国际领先优势》 .............................................................................................................. 3 1.2. 2024 年 6 月 26 日《中国电建:全球水电建设龙头，新签订单增长稳健》 4 1.3. 2024 年 3 月 29 日《中国中铁:净利增 7.1%符合预期，铜等矿产资源有望重估》 .............................................................................................................. 6 1.4. 2024 年 5 月 10 日《中国化学:化工品涨价利好 EPC 龙头，俄罗斯等海外项目高增》 ...................................................................................................... 8 1.5. 2024 年 3 月 27 日《中材国际:净利增 15%符合预期，经营现金流显著改善》 ................................................................................................................ 10 1.6. 2024 年 5 月 4 日《中钢国际:2024Q1 扣非增 33%，新签订单增 48%》 11 2. 盈利预测表 .................................................................................................... 13 3. 风险提示 .................................................