高频数据跟踪：钢铁生产边际放缓，农产品价格快速上行

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 8 月 10 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】低基数支撑出口增速，关注外需边际变化——7 月进出口解读20240807》 - 2024.08.08 固收周报 钢铁生产边际放缓，农产品价格快速上行 ——高频数据跟踪 20240810  核心观点 高频经济数据关注点：一是生产端分化较明显，高温洪涝灾害影响房地产、基建施工进度，钢铁、全钢胎、沥青生产偏弱；化工开工率上行，半钢胎开工率高位相对稳定。二是原油价格企稳回升，铜、焦煤、螺纹钢价格持续回落；农产品价格持续快速上涨，猪肉、鸡蛋、蔬菜涨幅较大，对 8 月 CPI 形成支撑。三是暑期消费保持一定热度，电影票房边际回落，国内外执行航班量持续增加。四是房地产市场整体处于淡季，成交量低位小幅回升。短期重点关注政策落地窗口、房地产恢复及物价走势情况。  生产：钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工升高 8 月 9 日当周，焦炉产能利用率较前一周下降 0.3 pct，高炉开工率下降 1.07 pct，螺纹钢产量减少 29.21 万吨、库存减少 6.13 万吨，沥青开工率升高 1.6 pct，PX 开工率升高 2.12 pct 至近年来高位，PTA 开工率升高 2.05 pct，汽车全钢胎开工率下降 4.17 pct，半钢胎开工率下降 0.12 pct。  需求：商品房成交持续小幅回升，航运指数持续下行 8 月 4 日当周，30 城商品房成交面积增加 27.17 万平方米，10 城商品房存销比下降 9.8，百城供应土地面积减少 333.86 万平方米，百城住宅类用地成交溢价率升高 0.43；电影票房下降 33100 万元；汽车厂家日均零售、批发量分别增加 47056 辆、126183 辆。8 月 9 日当周，SCFI 较前一周下降 78.78 点，BDI 较前一周下降 0.3%。  物价：原油、农产品价格上行，焦煤、铜、螺纹钢下降 8 月 9 日当周，布伦特原油价格上涨 3.71%至 79.66 美元/桶；焦煤期货价格下降 1.51%，收于 1398 元/吨；LME 铜、铝、锌期货结算价周变动分别为-2.82%、+1.41%、+2.95%；国内螺纹钢期货价格-2.0%；农产品价格持续快速上行，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别较上周+3.4%、+2.65%、+8.69%、-0.14%。  物流：执行航班量持续增加，整车货运流量指数升高 8 月 9 日当周，北京地铁客运量回升，上海地铁客运量下降，国内、国际执行航班量均增加，整车货运流量指数升高。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工升高 ............................................... 4 2 需求：商品房成交持续小幅回升，航运指数持续下行 ............................................ 5 3 物价：原油、农产品价格上行，焦煤、铜、螺纹钢下降 .......................................... 8 4 物流：执行航班量持续增加，整车货运流量指数升高 ............................................ 9 5 总结：钢铁生产边际放缓，农产品价格快速上行 .............................................. 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率持续下行 ....................................................... 4 图表 2： PX 开工率升至近年高位 .......................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量低位持续下行 ......................................................... 5 图表 4： 半钢胎开工率微降，高位保持稳定 ................................................. 5 图表 5： 8.4 当周商品房成交面积低位持续小幅回升 .......................................... 6 图表 6： 8.4 当周百城供地面积下降 ........................................................ 6 图表 7： 8.4 当周存销比下降，土地成交溢价率微升 .......................................... 6 图表 8： 8.4 当周电影票房减少 33100 万元 .................................................. 6 图表 9： 7.31 当周乘用车日均零售量增加约 4.7 万辆 .......................................... 7 图表 10： 7.31 当周乘用车日均批发量增加约 12.6 万辆 ........................................ 7 图表 11： SCFI 指数持续回落 ............................................................. 7 图表 12： BDI 指数低位继续下行 .......................................................... 7 图表 13： 铜价下降，铝、锌价格回升 ...................................................... 8 图表 14： 原油价格上涨，焦煤、螺纹钢价格下降 ............................................ 8 图表 15： 猪肉、蔬菜、鸡蛋上涨，水果价格下降 ............................................ 9