电子设备、仪器和元件行业：半导体复苏强劲，坚定看好果链创新

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨电子设备、仪器和元件 [Table_Title] 半导体复苏强劲，坚定看好果链创新 报告要点 [Table_Summary]过去一周海外市场剧烈震荡，宏观不确定性因素加剧，受情绪端拖累，A 股电子板块整体及其细分子板块行情表现较为低迷。但从国内电子行业各公司中期预告，以及海外龙头业绩指引来看，半导体行业复苏态势良好，且伴随下半年传统旺季，复苏态势延续性较强。而零部件及元器件方面重点关注英伟达与苹果两大龙头引领的云与端 AI 融合。从云厂商资本开支来看，Q2增长迅猛且指引乐观，而果链业绩扎实，iPhone17 创新呼之欲出，重点在于投资节点的把握。推荐果链投资节点位于美股宏观波动平稳以及 iPhone16 发布后。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 SAC：S0490517070012 SFC：BUW100 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电子设备、仪器和元件 [Table_Title2] 半导体复苏强劲，坚定看好果链创新 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 市场行情回顾 过去一周 A 股整体以及大部分行业均表现不佳，上证指数-1.48%，此外科创 50 指数-2.77%、创业板指数-2.60%均跑输上证指数，电子板块-3.83%仅排名全行业倒数第四，受情绪及海外多重利空新闻影响，电子板块成交额环比大幅下滑 20.93%。其中细分板块半导体-4.34%、电子产品-4.18%、显示器件-3.35%，零部件及元器件下跌幅度最小，为-2.88%。海外市场受多重宏观因素剧烈震荡，美股三大指数纳斯达克、标普 500 以及道琼斯分别+0.39%、-0.04%、-0.60%，日经 225 指数-2.46%。 市场要闻梳理 半导体： 2024 年第二季度全球半导体行业销售总额为 1499 亿美元，同比增长 18.3%，环比增长 6.5%，其中 6 月销售额 499.8 亿美元，同比增长 18.3%，环比增长 1.7%。三大晶圆厂台积电、SMIC 与华虹均披露业绩，台积电 7 月合并营收为 2569.53 亿元新台币，同比增长44.7%，环比增长 23.6%，1-7 月累计营收 1.52 万亿新台币，同比增长 30.5%。预计 2024Q3营收环比进一步增长 10%；SMIC 2024 年第二季度营收 19.01 亿美元，环比+8.63%，同比+21.85%。预计 2024Q3 营收继续维持环比增长 13%~15%达到 21.48~21.86 亿美元，毛利率18%~20%；华虹公司 2024 年第二季度营收 4.785 亿美元，环比+4.02%，同比-24.22%，预计2024Q3 营收 5.0~5.2 亿美元，毛利率 10%~12%。 零部件与元器件：伯克希尔哈撒韦大幅减持苹果造成情绪恐慌，但复盘其持仓个股历史，增减持操作在某些个股上胜率并没有很高。苹果 Q2 营收 858 亿美元，同比增长 5%；Service 服务营收占比达到 28.23%，作为消费电子全球龙头，苹果产品框架完备。果链公司目前业绩稳步增长，2025 年 PE 估值大多处于 10~20 倍的较低区间。 电子板块当前时点观点汇总 零部件与元器件：消费电子坚定看好果链。当前时点果链公司已经开启备货且基本面良好，我们预期 AI 终端的推进将有助于推动苹果手机销量的持续提升。PCB 同样看好苹果与英伟达供应链企业，海外传闻实际影响有限。 半导体：半导体整体景气周期向上，虽然美股受美国降息周期和大选影响大幅回调、分歧频频，但半导体本轮整体波动上行，创新+周期共振潜力较强，叠加国内加速自主可控进程、持续强调新质生产力，依旧坚定看多半导体大方向，细分看好周期复苏+技术创新+底部超跌三大方向。 面板：下游去库存，Q3 旺季不旺，预计 10 月价格见底。供给侧逻辑仍在验证，PB 估值向下空间有限，长线资金推荐布局。 建议关注：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、胜宏科技、沪电股份、北方华创、长电科技、澜起科技、兆易创新、乾照光电、伟测科技、TCL 科技。 风险提示 1、半导体行业复苏不及预期； 2、消费电子旺季需求不及预期； 3、地缘政治风险加剧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 终端开启第三轮消费电子创新》2024-07-26 •《需求复苏曙光终现，创新成长涛声依旧——电子行业 2024 年度中期投资策略》2024-07-10 •《探 DDR5 代际升级下产业链的确定性机会——内存运力芯片行业研究》2024-06-13 -27%-16%-6%5%2023/82023/122024/42024/8电子设备、仪器和元件电子设备、仪器和元件上证综合指数2024-08-152 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 25 行业研究 | 行业周报 目录 市场行情回顾 ............................................................................................................................... 5 板块表现回顾 .................................................................................................................................................. 5 个股表现回顾 .................................................................................................................................................. 6 海外行情回顾 .................................................................................................................................................. 7 市场要闻梳理 ............................................................................................................................... 8 海内外财报季汇总 .............................................................................................