航空航天与国防行业阅兵新装(一)：消耗性弹药淬锋利刃，高精尖与低成本并驾齐驱

行业研究丨深度报告丨航空航天与国防Ⅲ [Table_Title] 阅兵新装（一）：消耗性弹药淬锋利刃，高精尖与低成本并驾齐驱 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 31 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]弹药在军事行动中承担最终毁伤功能，现代战争模式演进牵引消耗性弹药向高精尖与低成本两级发展。高精尖弹药以“打得远、打得准、打得狠”为核心目标，主要承担战略威慑和“踹门”式打击任务，本次九三阅兵集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力；低成本弹药通过技术简化、规模化生产和集群应用，实现“以量取胜”，典型代表包括远程火箭弹、航空炸弹以及巡飞弹等。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王清 杨继虎 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524050001 SAC：S0490525040001 SFC：BUX462 张晨晨 张飞 李麟君 SAC：S0490524080007 SAC：S0490525060003 SAC：S0490525080002 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 航空航天与国防Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 阅兵新装（一）：消耗性弹药淬锋利刃，高精尖与低成本并驾齐驱 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 作战模式演进牵引弹药向高精尖和低成本两级发展 弹药在军事行动中承担最终毁伤功能，现代战争模式演进牵引消耗性弹药向高精尖与低成本两级发展。据央广军事报道：“低廉弹药和高端弹药可以用于高强度作战的不同阶段。比如先使用突防能力较强的高端弹药压制对方，再使用低廉弹药进行饱和打击，充分发挥不同弹药的优势”。据环球时报分析：“一个国家必须要具备研发前沿高科技武器装备的能力，这样才会在未来的战争中抢得先机，但能够实现降本增效又是打持久战的必备条件”。高精尖弹药以“打得远、打得准、打得狠”为核心目标，主要承担战略威慑和“踹门”式打击任务，本次九三阅兵集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力；低成本弹药通过技术简化、规模化生产和集群应用，实现“以量取胜”，典型代表包括远程火箭弹、航空炸弹以及巡飞弹等。 高精尖：有效威慑，以武止戈 高超声速：以快制强，极速打击。高超音速飞行器具有高速度、高机动性、高精度的技术特点，现有导弹防御体系无法拦截，可对陆地和海上高价值目标实施远程精确打击，是先进的非对称打击手段。九三阅兵中的东风-26D 等导弹是具备全天候作战能力的新型杀手锏； 防空反导：剑指苍穹，御敌长空。防空反导领域面临的空天威胁显现出空天一体化、多兵种联动、全体系对抗的形势，天、空、地、海和网电空间一体化条件下的空天对抗是未来的趋势，我军对空抗击方队已经构筑起防空御天的坚固屏障。 战略导弹：国之重器，压舱基石。战略导弹是维护国家主权、捍卫民族尊严的战略“王牌”，九三阅兵中受阅的“惊雷-1”空基远程导弹、“巨浪-3”潜射洲际导弹、“东风-61”陆基洲际导弹等首次集中展示我军陆、海、空基“三位一体”战略核力量。 低成本：以量取胜，以小博大 远程火炮：远程压制，精确打击。火箭弹是指陆军以火箭炮为运载发射装置、低成本化的精确制导弹药。远火具有射程远、火力覆盖范围广、打击精度高、平台通用性好等特点，可对作战地域实施全纵深火力打击，是未来新域新质作战骨干装备； 航空炸弹：纵深打击，空降利刃。航空炸弹作为轰炸机、歼击机等作战平台的主要武器，是现代战争中用于消灭敌方有生力量的核心装备。俄乌冲突中，俄罗斯在制空作战等能力方面较为薄弱，本质原因在于其此前对于精确制导航空炸弹等低成本装备的战略储备不足； 巡飞弹药：跨越险阻，无往不至。巡飞弹是无人机与制导弹药相结合的产物，是一种可以应对动态战场环境的信息化智能弹药，在作战中巡飞弹具有体积小、质量轻、全寿命费用低、隐身能力较强、灵活性强、数据传输能力强、蜂群作战能力强等特点。 风险提示 1、十五五规划暂未明确，相关装备建设节奏及力度存在不确定性； 2、现代战争模式持续演进，新域新质装备技术发展存在不确定性； 3、新兴技术大规模快速应用，对于相关产业链的供应商带来挑战； 4、在高精尖与低成本发展趋势下相关企业盈利能力存在不确定性。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《激浊扬清，周观军工 第 134 期：九三阅兵也是体系化高端装备出海的崭新亮相》2025-08-31 •《激浊扬清，周观军工 第 133 期：推荐军贸、内装和军转民三主线景气共振》2025-08-24 •《激浊扬清，周观军工 第 132 期：军贸高端化破局是贯穿全年的强主线》2025-08-17 -3%19%41%64%2024/92025/12025/52025/9航空航天与国防Ⅲ上证综合指数2025-09-07%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 31 行业研究 | 深度报告 目录 作战模式演进牵引弹药向高精尖和低成本两级发展 ...................................................................... 7 高精尖：有效威慑，以武止戈 ...................................................................................................... 7 高超声速：以快制强，极速打击 .................................................................................................................... 7 防空反导：剑指苍穹，御敌长空 .................................................................................................................. 12 战略导弹：国之重器，压舱基石 .................................................................................................................. 16 低成本：以量取胜，以小博大 .................................................................................................... 20 远