医药行业周报：持续看好创新药底部个股

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 17 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（8.12-8.16） 持续看好创新药底部个股 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：王彦迪 执业证号：S1250524040001 电话：021-68416017 邮箱：wydi@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值（亿元） 44,341.74 流通市值（亿元） 43,360.03 行业市盈率 TTM 26.7 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业：后集采时代，如何看高值耗材投资机遇与挑战？ (2024-08-14) 2. 2024 年 8月第二周创新药周报（附小专题 CD3;CD19 研发概况） (2024-08-12) 3. 医药行业周报（8.5-8.9）：看好创新药底部个股 (2024-08-11) 4. 医药行业 2024 年 8 月投资月报：看好医药三大方向 (2024-08-09) 5. CXO行业 2024Q2数据跟踪：地缘博弈有待落地，Q2 订单环比向好趋势已现 (2024-08-07) 6. 医疗器械板块：医疗设备以旧换新专题 (2024-08-05)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 0.05%，跑输沪深 300 指数 0.37 个百分 点 ， 行 业 涨 跌 幅 排 名 第 14。2024 年 初 以 来 至 今 ， 医 药 行 业 下 跌21.08%，跑输沪深 300 指数 18.59 个百分点，行业涨跌幅排名第 24。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 24 倍，相对全部 A 股溢价率为 81.21% (-1.25pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 36.47% (-0.18pp)，相对沪深 300 溢价率为 114.41% (-3.18pp)。本周相对表现最好的是体外诊断，上涨 2.9%，其次血液制品、化学制剂，分别上涨 2.0%、1.6%，年初以来跌幅最小前三板块分别是血液制品、原料药和医药流通，跌幅分别为4.4%、9.9%和 10.5%。  看好创新药板块后续行情。本周医药行业市场围绕高切低和中报行情演绎。周初世卫组织警告全球新冠感染率快速提升，相关主题投资表现突出。随着中报持续披露，业绩预期调整的个股投资机会陆续增多。美国 IRA 法案首轮药品价格谈判结果于本周出炉，需持续跟踪后续产业变化。展望后市，我们认为医药创新支持政策与海外降息预期均系医药板块利好因素，后续关注创新药国谈、下半年医学学术会议进展。  重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向之一——红利板块包括高股息 OTC 个股；国企改革预期相关板块值得关注。方向之二——器械出海包括 IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。  推荐组合：贝达药业(300558)、荣昌生物(688331)、济川药业(600566)、葵花 药 业(002737)、 上 海 莱 士(002252)、 达 仁 堂(600329)、 亿 帆 医 药(002019) 、马应龙(600993)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、上海医药(600993)、新产业(300832)、华东医 药(000963)、 甘 李 药 业(603087)、 恩 华 药 业(002262)、 太 极 集 团(600129)、长春高新(000661)。  科 创 板 组 合 ： 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟 制 药-U(688266)、 普 门 科 技(688389)、怡和嘉业(301367)、美好医药(303363)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、山外山(688410)。  港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康诺亚-B(2162)，再鼎医药（9688），爱康医疗(1789)、诺诚健华(9969)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -23%-17%-11%-5%1%7%23/823/10 23/1224/224/424/624/8医药生物 沪深300 医 药行业周报（8.12-8.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................