铁矿行业周度报告：日均铁水产量环比下滑2.44%，铁矿需求持续偏弱

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82024 年 08 月 13 日证券研究报告 | 产业周报日均铁水产量环比下滑 2.44%，铁矿需求持续偏弱铁矿行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 8 月 12 日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《螺纹产量下降近 15%，钢价在供需双弱下震荡偏弱—钢铁行业周度报告》2024-08-122、《港口库存结束累库趋势有去化现象，矿价受海外宏观环境提振震荡偏强—铁矿行业周度报告》2024-08-063、《淡季需求特征延续，冷轧板表观消费环比有改善—钢铁行业周度报告》2024-08-05投资要点供应：本周（8.3-8.9）进口铁矿石发运量几乎不变，到港量在高基数下出现回落。澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2282.3 万吨，环比 0.09%，与上周基本持平，其中澳洲发运回落，巴西增长。澳洲、巴西发货量（14 个港口合计）分别为 1575.4 万吨、706.9 万吨，环比分别为-2.23%、5.67%。四大矿山发货至中国的量两家增长，两家下滑，其中 FMG 发运至中国的量增幅超过60%。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 465.7 万吨、420.5 万吨、650.6 万吨、389.5 万吨，环比分别为-6.84%、-24.48%、13.29%、64.07%。四大矿山发运至中国的量合计 1926.3 万吨，环比 3.1%。到港方面，中国 26 港到港量 2240.7 万吨，环比-11.84%；中国北方港口到港量 1198.4 万吨，环比-13.13%。本周海外铁矿石发运量基本不变，到港量在前期高基数下有所回落。国内矿方面，7 月 27 日-8 月 9 日期间，全国 126 家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量 37.64 万吨，环比（7.13-7.26 统计数据）小幅增长0.11%。预计海外发运将维持较高位置，按船期推算，下周到港量有望出现回升，整体供应较为宽松。库存：本周（8.3-8.9）港口库存小幅下滑，但仍处近 4 年同期高位。根据钢联数据，本周（8.3-8.9）进口铁矿石港口库存（45 个港口总计）1.5 亿吨，环比减少 46.35 万吨，降幅为-0.31%，港口库存延续去库趋势，但去化速度放缓，绝对值仍处于近 4 年来同期高位，高于去年同期 24.8%；钢厂库存（247 家钢铁企业）为 9045.87 万吨，环比-0.8%，低于 2020、2021 年的同期水平。钢厂生产维持谨慎，钢厂库存连续第四周下滑，绝对量处于较低位置。需求终端受淡季影响依然较大，叠加亏损严重，钢厂检修增多，补库意愿较弱，以消耗现有库存为主。需求：日均铁水产量大幅下滑，整体需求偏弱。本周（8.3-8.9）进口铁矿石日均消耗量（247 家钢铁企业）为 283.79 万吨，环比-2.44%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为 231.7 万吨，环比下降 4.92 万吨，降幅为-2.08%；高炉产能利用率为 87.02%，环比减少 1.85 个百分点；高炉开工率为 80.21%，环比减少1.07 个百分点。本周钢企（247 家样本企业）盈利率进一步下滑至 5.19%，钢企亏损加剧，下游需求不足叠加盈利状况不佳，钢企或将增加减产动作。据Mysteel 不完全统计，绝大部分钢厂减产检修集中在 7 月下旬至 8 月底（该时间段预计日产量下降超 6.9 万吨），预计铁水产量将进一步下滑。价格：本周（8.3-8.9）铁矿价格前高后低，环比微涨 0.12%。本周铁矿发运量基本不变，需求偏弱，铁矿供需格局仍显宽松，对矿价形成压制；但受海外宏观因素提振，周初矿价延续上周下半周的反弹趋势，之后受基本面的压制持续走弱。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为 101.58 美元/吨，环比上涨 0.13 美元/吨，涨幅为 0.12%。当前成材市场仍处淡季之中，钢价承压，钢企亏损严重，钢厂检修增多，日均铁水产量降幅扩大，铁矿需求偏产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8弱对矿价形成压制。预计下周矿价持续承压偏弱运行，而目前铁矿石估值处于相对低位，矿价下行空间有限。9 月随着终端逐步转入旺季的预期，矿价或将出现反弹。投资建议：海外发运维持高位，需求持续偏弱，铁矿供需格局趋向宽松。当前成材市场仍处淡季之中，钢价承压，钢企亏损加剧，钢厂检修增多，日均铁水产量降幅扩大，预计铁水产量将持续下滑，铁矿需求偏弱对矿价形成压制，预计矿价持续偏弱运行。另一方面，目前铁矿石估值处于相对低位，预计矿价下行空间有限，9 月随着终端逐步转入旺季的预期，矿价或将出现反弹。需关注成材端去库情况及港口库存变化情况。风险提示：钢厂检修、限产增多，铁水日均产量大幅下滑；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/81. 铁矿行业周度数据变化情况表 1：铁矿行业周度数据变化情况2024 年 8 月 3 日- 8 月 9 日铁矿产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-08-02本期2024-08-09环比（绝对值）环比（百分比）供应澳洲铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）1611.31575.4-35.90-2.23%巴西铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）669.0706.937.905.67%澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2280.22282.32.100.09%力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）499.9465.7-34.20-6.84%必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）556.8420.5-136.30-24.48%淡水河谷铁矿石发货量（万吨）574.3650.676.3013.29%福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中国（万吨）237.4389.5152.1064.07%中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1379.51198.4-181.10-13.13%中国铁矿石到港量：中国 26 港（万吨）2541.62240.7-300.90-11.84%库存进口铁矿石港口总库存：45 个港口总计（万吨）15090.3115043.96-46.35-0.31%铁矿：进口：库存：247 家钢铁企业（万吨）9122.689045.87-76.81-0.84%进口矿库存调查（64 家钢厂）：平均天数（天）19.0021.002.0010.53%进口矿库存调查（114 家钢厂）：平均天数（天）20.7522.711.969.45%需求进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45个港口总计（万吨）298.39308.029.633.23%铁矿：进口：日均消耗量：247 家钢铁企业（万吨）290.9283.79-7.11-2.44%247 家钢铁企业：铁水：日均产量：中国（万