环保行业专题报告：2024Q2环保持仓延续低配，绝对收益水务和垃圾焚烧个股关注度显著提升

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2024Q2 环保持仓延续低配，绝对收益水务和垃圾焚烧个股关注度显著提升 报告要点 [Table_Summary]2024Q2 公募基金前十大持仓中环保持仓市值合计约 77.40 亿元，占全部披露基金产品股票持仓的 0.29%；较 2024Q1 上升 0.01pct。2024Q2 末环保行业标配比例为 0.95%；2024Q2 末公募基金重仓市值靠前的为洪城环境（15.1 亿元）、华测检测（14.3 亿元）、伟明环保（13.7 亿元）、瀚蓝环境（7.2 亿元）等。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 [Table_Title2] 2024Q2 环保持仓延续低配，绝对收益水务和垃圾焚烧个股关注度显著提升 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 行情回顾：2024H1 绝对收益个股涨幅显著 2024H1，环保行业指数跌 14.31%，跑输上证指数 14.06pct，跑输沪深 300 指数 15.2pct；检测行业指数跌幅 33.44%，跑输上证指数 33.18pct，跑输沪深 300 指数 34.33pct。2024H1 环保绝对收益及部分成长侧个股涨幅亮眼。1）绝对收益：光大环境、兴蓉环境、洪城环境、瀚蓝环境、三峰环境 2024H1 涨幅为 57.7%、35.3%、26.7%、20.6%、16.2%。2）成长侧：伟明环保 2024H1 涨幅达 30.2%。 2024Q2 环保重仓持仓配置比例 0.29% 2024Q2 公募基金前十大持仓中环保持仓市值合计约 77.40 亿元，占全部披露基金产品股票持仓的 0.29%；较 2024Q1 上升 0.01pct。2024Q2 末环保行业标配比例为 0.95%，当前处于低配状态。2024Q2 绝对收益水务和垃圾焚烧个股关注度显著提升，截至 2024Q2 末，重仓基金数量前三的上市公司为瀚蓝环境（66 个）、洪城环境（49 个）、兴蓉环境（31 个）；环比 2024Q1瀚蓝环境、洪城环境、理工能科、兴蓉环境分别新增重仓基金产品 42/19/14/13 个。 2024Q2 机构持仓量较高的标的为洪城环境、华测检测、伟明环保、瀚蓝环境 （1）持仓金额：2024Q2 末公募基金重仓市值靠前的为洪城环境（15.1 亿元）、华测检测（14.3亿元）、伟明环保（13.7 亿元）、瀚蓝环境（7.2 亿元）、中国天楹（5.7 亿元）； （2）持股市值占总市值比例：2024Q2 末公募基金重仓市值占总市值比例靠前的公司有洪城环境（10.6%）、大地海洋（8.8%）、华测检测（8.4%）、中国天楹（5.0%）、皖仪科技（4.3%）； （3）季度变化：公募基金重仓持股市值/总市值环比增加较多的有大地海洋（+3.49pct）、洪城环境（+2.73pct）、理工能科（+2.52pct）；环比减少较多的有聚光科技（-6.50pct）、高能环境（-2.63pct）、龙净环保（-1.97pct）。重仓持股市值环比增加较多的有洪城环境（+5.63 亿元）、瀚蓝环境（+4.82 亿元）、伟明环保（+3.02 亿元）、兴蓉环境（+1.56 亿元）；环比减少较多的有华测检测（-7.09 亿元）、聚光科技（-4.36 亿元）、龙净环保（-3.17 亿元）。 投资策略：继续重视绝对收益，寻求确定性 2024 年环保财政支持保障性相对较强，预计环保板块 2024Q1 边际改善趋势具备一定持续性。 重视绝对收益：1）高股息类：典型代表为洪城环境等。2）低估值、业绩稳健增长，且分红逐渐提升类：典型代表如兴蓉环境、瀚蓝环境、三峰环境等。3）价值重估+高股息港股：如光大环境、北控水务集团等。 成长寻求确定性：1）检测服务：稳健增长的华测检测、苏试试验、信测标准；困境反转的广电计量、谱尼测试；2）再生资源：符合降碳背景，且有望受益于 2024 年 2-5 月的金属价格上涨，如高能环境、浙富控股等。3）大气治理：火电上量逻辑兑现中，龙净环保等烟气治理公司受益；关注为下游高景气赛道配套的仕净科技。4）生物柴油：关注欧盟终裁结果重视生物柴油龙头卓越新能。5）电动环卫装备：政策推动渗透率快速提升，关注宇通重工、盈峰环境和福龙马的投资机会，有文字依据的 CCER 可能方向。6）第二成长曲线：龙净环保、伟明环保等。 。风险提示 1、财政支持力度下降风险；2、顺价不及时风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《双碳跟踪：国务院加快构建碳排放双控制度体系，配额、CCER、绿证并进》2024-08-05 •《调整提供布局良机，重视火绿投资机遇》2024-08-04 •《政策加码新型城镇化战略，利于水务、垃圾焚烧等需求上行》2024-08-02 -20%-10%1%12%2023/82023/122024/42024/8公用事业沪深300指数上证综合指数2024-08-06%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 14 行业研究 | 专题报告 目录 行情回顾：2024H1 绝对收益个股涨幅显著 .................................................................................. 4 2024Q2 环保重仓持仓配置比例 0.29% ........................................................................................ 5 投资策略：继续重视绝对收益，寻求确定性 ................................................................................. 8 风险提示 ..................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：长江二级行业 2024Q1 与 2024Q2 收益情况 ...................................................................................................... 4 图 2：2024H1 环保及检测行业指数涨跌幅 .........................