建材行业周专题2026W7：电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期——建材周专题 2026W7 报告要点 [Table_Summary]电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期 基本面：水泥出货季节性下降，玻璃库存小幅上升 展望 2026 年：把握存量链、非洲链、AI 链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 SFC：BVZ972 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建材 cjzqdt11111 [Table_Title2] 电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期——建材周专题 2026W7 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期 看好电子布需求爆发和产能挤压的超级周期。“超级周期”具备需求刚性强、持续时间长的特征。其产生的原因：一是需求爆发，如存储芯片、PCB 上游战略材料（电子布、铜箔等）均受益于 AI 算力的爆发式增长；二是供给滞后，伴随而来的是产能挤压，企业有限产能明显向高附加值产品倾斜。继存储芯片之后，电子布和铜箔亦有望演绎类似逻辑，织布机紧缺导致普通电子布产能受到挤压，铜箔产线向高端迭代亦带来名义产能缩水，两者均有望迎来持续涨价。 ——参考深度报告《需求爆发与产能挤压的超级周期——存储、电子布、铜箔》 电子布上涨预期强化。据中国台湾科技媒体 DIGITIMES Asia 报道，供应商和业内人士预计，由于成本上升和供应紧张，中国台湾玻璃纤维制造商将再掀起涨价潮，计划中的月度调价幅度为 10%至 15%。2 月大陆电子布提价且斜率加大也表明了行业紧缺加速发酵。继续看好织布机紧缺之下的上涨斜率和上涨持续性，重视中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技弹性。 基本面：水泥出货季节性下降，玻璃库存小幅上升 水泥：二月中旬，随着春节临近，下游搅拌站及工程项目陆续停工放假，水泥市场需求显著收缩，全国重点地区水泥企业平均出货率约 9%，环比下降约 15 个百分点，农历同比下降约 4 个百分点。节前一周市场进入休市阶段，水泥价格整体趋于平稳，全国水泥均价接近环比持平。 玻璃：节前国内浮法玻璃市场成交快速缩量，但区域分化较为明显。周内部分沿海区域下游加工厂依靠出口赶单支撑，开工率维持尚可，一定程度支撑了周边区域浮法厂产销。但缺乏出口订单区域中下游基本停工放假，市场交投停滞。后市看，春节后产线点火冷修预期均存，关注节后下游复工情况。节前在产产能下降，全国浮法玻璃生产线共计 262 条，在产 206 条，日熔量共计 147135 吨，周内产线冷修 2 条，较上周减少 1800 吨。节前重点监测省份生产企业库存总量 5163 万重量箱，环比增加 214 万重量箱，增幅 4.32%，库存天数 28.32 天，环比增加1.48 天。节前重点监测省份产量 1169.15 万重量箱，消费量 955.15 万重量箱，产销 81.70%。 展望 2026 年：把握存量链、非洲链、AI 链三条主线 存量链：寻找需求优化和供给出清品种。随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约 50%，预计 2030 年后能够达到近 70%。该变化不仅驱动行业需求回到历史前高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑；同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著。首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹。 非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军。非洲市场中周期拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估。重点推荐非洲建材龙头科达制造、华新建材、西部水泥，以上企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性。 AI 链：看好特种电子布的产业升级。Low-Dk 向高阶产品升级的趋势明确，Low CTE 供给稀缺国产替代机会较大。重点推荐 Low-Dk 二代布进展较快的国际复材、品类最全估值最低的稀缺龙头中材科技。此外，中国巨石充分受益普通布涨价，且可以关注其在特种布领域的后续进展。 风险提示 1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《浮法玻璃深度：再平衡，看弹性》2026-02-11 •《电子布上涨加速，关注水泥板块政策催化——建材周专题 2026W6》2026-02-10 •《加大配置消费建材优质龙头，看好电子布景气——建材周专题 2026W5》2026-02-05 -10%13%37%60%2025/22025/62025/102026/2建材沪深3002026-02-24%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周新闻回顾 ............................................................................................................................... 5 本周数据梳理 ............................................................................................................................... 6 水泥 ................................................................................................................................................................ 6 玻璃 ................................................................................................................................................................ 7 玻纤 .........................................................................................................