房地产行业研究周报：各地政策持续落地优化，二手房成交改善

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 各地政策持续落地优化，二手房成交改善 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 8 月 12 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元) 10,845.04 行业流通市值(亿元) 4,979.85 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 8.55 1.0 1.13 1.21 1.27 8.5 7.6 7.1 6.7 买入 招商蛇口 9.07 0.7 0.9 1.07 1.15 14.0 10.1 8.5 7.9 买入 招商积余 9.70 0.7 0.85 1.02 1.19 14.0 11.4 9.5 8.2 买入 华润万象生活 22.10 1.3 1.59 1.9 2.23 15.8 12.7 10.7 9.1 买入 保利物业 27.45 2.5 2.95 3.42 3.93 10.0 8.5 7.4 6.4 买入 备注：股价使用 2024 年 8 月 9 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20240811 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 3.26%，沪深 300 指数下跌 1.56%，相对收益为4.82%，板块表现强于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(8.2-8.8)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 22418 套，同比增速-23.4%，环比增速-24.6%；合计成交面积 213.8 万平方米，同比增速-29.9%，环比增速-30.4%。 本周(8.2-8.8)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 16370 套，同比增速 8.8%，环比增速-6.2%；合计成交面积 158.2 万平方米，同比增速 6.7%，环比增速-5%。 本周（8.2-8.8），中泰地产组跟踪的 16 个重点城市商品房库存面积 19636.7 万平方米，环比增速-0.2%，去化周期 133.4 周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为-0.2%、0%、-0.4%，去化周期分别为 112.8 周、154 周、159.8周 本周（7.29-8.4），土地供给方面，本周供应土地 3035.7 万平方米，同比增速-3.5%；供应均价 1853 元/平方米，同比增速 36.1%。土地成交方面，本周成交土地 2203.2 万平方米，同比增速-15.6%；土地成交金额 359.4 亿元，同比增速-8.4%。本周土地成交楼面价 1631 元/平方米，溢价率 4.3%。 投资建议： 近期，多地不断开展住房公积金深化改革，并持续推进“卖旧买新”模式，预计后续更多宽松政策有望释放，板块估值或得到一定程度的修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 (60.00) (40.00) (20.00) - 20.0023-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-07沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 3.26%，沪深 300 指数下跌 1.56%，相对收 益为 4.82%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：世联行、城建发展、金地集团、深物业A、滨江集团，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为亚通股份、ST 银亿、珠江实业、京汉股份、空港股份。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】8 月 9 日，江苏省泰州市发布《关于进一步促进市区房地产市场平稳健康发展的通知》，涉及商品住房“以旧换新”、购房补贴等措施。根据通知，泰州市将全面实施商品住房“以旧换新”政策，通过财政补贴、国企收购、市场化运作等模式，推动存量商品住房的更新换代。具体措施包括：对“以旧换新”的存量商品住房，允许通过“带押过户”方式实现房屋转移登记，并可办理转移和抵押“双预告登记”。此外，经住建部门审核备案的“以旧换新”协议，可作为首付款入账凭证。购买新建商品住房的购房者，可凭网签备案合同办理落户、入学等手续。 【地方政策】8 月 8 日，浙江省绍兴、温州、金华、湖州等地的新推地块中，实施了新的“计容新规”。根据新规，空中花园绿化阳台、小区景观绿化亭廊、开放式风雨连廊等部分设施不计入容积率，同时挑高客厅的面积仅按单层计算。这一规定为房企提供了合理设计的空间，理论上得房率可达到 100%，甚至高达 120%。新规的实施对购房者而言，意味着在传统计算方式下，他们可以以较低的价格获得更多的实用面积，从而提高购房的性价比。此外，新规也可能激励开发商在房屋设计上更加注重实用性和舒适性，以提升房地产市场的整体品质。 【地方政策】8 月 8 日，安徽省池州市东至县发布《关于购房补助和提高引进人才购房补贴额度的申报流程的通知》，以刺激当地房地产市场。根据新通知，自 2024年 7 月起，符合条件的购房者可享受最高 2%的购房补贴。此举旨在支持首套及二手3.26%-1.56%-10.00% -5.00%0.00%5.00%10.00%申万房地产指数沪深300指数15.13%10.33%7.72%3.14%5.43%3.47%10.71%-15.0%-5.0%5.0%15.0%25.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城A滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 商品住房购买者，并鼓励引进人才在当地购房。具体而言，2024 年 7 月 3 日起至 2025年 7 月 2 日，凡在我县范围内购买商品住房（含二手商品住房），签订购房合同并备案，且在 2026 年 12 月 31 日前缴纳契税并