汽车周观点：第一周交强险同比+13.9%，继续看好汽车板块！

汽车周观点：第一周交强险同比+13.9%，继续看好汽车板块！证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2024年8月11日证券研究报告（全板块最新周观点◼ 本周复盘总结：八月第一周交强险同比+13.9%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数下跌3.23%，细分板块涨跌幅排序：SW摩托车及其他(-1.5%)>SW汽车零部件（-2.6%)>重卡指数(-3.3%)>SW乘用车(-3.5%)>SW商用载货车(-4.6%)>SW商用载客车(-7.6%)。本周已覆盖标的春风动力、理想汽车-W、福耀玻璃涨幅较好。◼ 行业大事：个股层面：1）北汽蓝谷：享界 S9于8月6日正式上市，定价超预期，上市72小时大定突破4.8k。Max/Ultra正式售价分别为39.98/44.98万元，预售区间为45-55万元，实际定价略超预期。2）赛力斯：M7 Pro版车型于成都车展正式上市，售价24.98万，低于在售车型起售价4万元。鸿蒙智行全系将于今年 9 月起全系升级华为 ADS3.0。赛力斯公告拟收购控股子公司赛力斯汽车有限公司少数股东金新基金持有的赛力斯汽车19.355%股权，交易金额约为13.29亿元。◼ 本周团队研究成果：外发新势力跟踪之7月销量点评；外发宇通客车/比亚迪/长城汽车/吉利汽车/长安汽车/小鹏汽车-W/理想汽车-W公司点评。2（Q3投资策略要点3（◼ 总观点：不惧短期波动，继续看好汽车板块！◼ 板块景气度：增强下半年乘用车（补贴或增量拉动64万台+）/重卡（补贴或增量拉动8万台+）/客车（补贴或拉动2万台+）内需景气度确定性；即使考虑美国大选干扰，乘用车/重卡/客车外需有望持续增长。◼ 全球化主线：优选业绩持续兑现的细分行业龙头。优选客车【宇通客车】/零部件【福耀玻璃】/乘用车【比亚迪】/重卡【潍柴动力+中国重汽H】等。未来3年战略性黑马品种【均胜电子】。◼ 智能化主线：重视Robotaxi主题持续催化！核心催化剂：重大事件驱动（特斯拉8月Robotaxi发布/FSD入华进展+华为ADS3.0发布/S9等新车上市+小鹏Mona03/P7+新车上市等）。1）智能化领先国内车企【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷+江淮汽车）+小鹏汽车等】；2）智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+伯特利+耐世特等】。3）特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团等】。◼ 风险提示：汽车需求低于预期；智能化/新能源渗透率低于预期等。48家A/H覆盖个股盈利预测汇总4数据来源：wind, 东吴证券研究所图：覆盖个股盈利预测汇总（截至2024年8月9日）注：1)盈利预测采用东吴预测数据；2) 相关数据的货币单位均为人民币，港元汇率为2024年8月9日的0.91900；3)市值使用2024年8月9日收盘数据，PE基于该市值计算分类分类证券代码 公司简称股价/元股本/亿 当前市值/亿元营业收入/亿元归母净利润/亿元对应PE2023A2024E2025E2023A2024E2025E2023A2024E 2025E整车港股乘用车1211.HK比亚迪196.8 29.1 5727 6200850199763344425401713119866.HK蔚来27.5 20.7 571 5639221392-171-110-760---2015.HK理想72.0 21.2 1529 1191214432748922440717749868.HK小鹏25.5 18.9 482 2686371225-82-327--672333.HK长城汽车9.3 85.4 793 171520062445698911711970175.HK吉利汽车7.0 100.6 704 178323533009508012114962238.HK广汽集团2.5 104.9 261 1330 1544 1630 65 72 86 443A股乘用车002594比亚迪231.6 29.1 6351620085019976334442540191412601633长城汽车22.3 85.4 16011734200624457089117231814600104上汽集团13.9 115.8 1604 72557409798913416622712107000625长安汽车13.2 99.2 1305 159122812690108.892.6115.9121411601238广汽集团7.6 104.9 6381330154416306572861097601127赛力斯76.0 15.1 1147 32510201314-29.5-8.911.5--100600418江淮汽车19.2 21.8 420 4775295652.94.17.414510357重卡000951中国重汽A14.7 11.7 172 41658671010.515.119.0161193808.HK中国重汽H18.4 27.6 507 8181039120554.068.178.1976000338潍柴动力12.7 87.3 1105 21562339255489.6115.6134.012108000800一汽解放7.8 46.2 360 6217388987.510.317.2483521600166福田汽车2.5 80.0 199 5967248569.113.410.9221518301039中集车辆A8.2 18.7 154 24329236124.514.818.66108客车600066宇通客车20.4 22.1 451 26734741416.524.430.4271815600686金龙汽车16.0 7.2 115 2052332661.43.16.3803818两轮车603529爱玛科技28.3 8.6 243 22126030619.925.931.812981585.HK雅迪控股9.4 30.6 289 39543852626.432.645.71196603129春风动力142.1 1.5 215 1351702139.913.420.4221611零部件综合型Tier1601689拓普集团34.1 16.9 575 19928238621.730.040.5261914600741华域汽车15.0 31.5 471 16671805195876.086.494.3655智能化增量部件002920德赛西威87.0 5.6 483 192.6246.3313.314.522.930.8332116002906华阳集团24.4 5.2 128 66.686.1105.44.96.89.0261914688326经纬恒润61.1 1.2 73 4455710.71.53.41054922605333沪光股份23.3 4.4 102 3758780.21.92.94995335600699均胜电子14.1 14.1 199 55660467710.915.120.8181310601965中国汽研15.7 10.0 158 4048598.310.112.6191612智能化底盘603596伯特利37.0 6.1 22