计算机行业周报:Nvidia推迟芯片出货但预计影响有限,GPT-4o新版本上线

2024 年 08 月 11 日 Nvidia 推迟芯片出货但预计影响有限, GPT-4o新版本上线 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师:宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -5.8 -16.8 -37.2 沪深 300 -3.9 -9.1 -14.2 市场表现 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报:AI 研发军备赛紧锣密鼓,Midjourney 发布最强版本 V6.1》2024-08-04 2、《计算机行业周报:Meta 发布最强模型 Llama3.1,开源引领新时代》2024-07-28 3、《计算机行业周报:OpenAI 发布GPT-4omini , 引 领 大 模 型 普 及 时 代》2024-07-21 ▌算力:算力租赁价格平稳,Nvidia 推迟芯片出货但预计影响有限 据 The Register,由于台积电封装技术 CoWoS 的复杂性,Nvidia 将推迟 Blackwell GPU 的出货时间至 2025 年第一季度,但预计影响有限。Blackwell 封装是第一个使用 CoWoS-L 技术进行封装的大容量设计,但目前 CoWoS-L 技术存在设计缺陷。一方面,其在中间层和有机中间层内嵌入多个细微凸起桥,可能导致硅芯片、桥梁、有机中间层和基板之间的热膨胀系数不匹配,从而导致翘曲。另一方面,顶部几个新设计的全局布线金属层会使 Blackwell 芯片凸起。此外,台积电也存在 CoWoS-L 产能不足的问题。在过去几年里,台积电建立了大量的 CoWoS-S 产能,其中 Nvidia 占据了主导地位。现在随着 Nvidia 迅速将需求转向 CoWoS-L,台积电正在为 CoWoS-L 建立新的工厂 AP6,并将现有的 CoWoS-S 产能转换为 AP3。 为满足需求,Nvidia 现在将推出一款名为 B200A 的 Blackwell GPU,其基于 B102 芯片,该芯片可以通过 CoWoS-S 技术进行封装。B200A 将用于满足对低端和中端人工智能系统的需求,并将取代 HGX 8-GPU 形态的 B100 和 B200 芯片。它具有 700W 和 1000W 的 HGX 形态,最多可达 144GB 的 HBM3E 和最高 4 TB/s 的内存带宽。 ▌AI 应用: GPT-4o 新版本上线,ChatGPT APP 7 月收入创新高 当地时间 8 月 6 日,GPT-4o 新版本上线,最新版模型“GPT-4o-2024-08-06”在 JSON 模式评估中,得分 100%。相比之下,去年 6 月的版本得分还低于 40%。这次更新中,OpenAI 在 API 中引入结构化输出,可以确保模型生成内容和开发者提供的 JSON 模式完全匹配。新模型在输入和输出上能更节省,输入和输出分别节省 50%、33%,输出没有上一版本冗长,在成本上更可控。GPT-4o 新版本的输入价格为 2.5 美元/100万 token,输出价格为 10 美元/100 万 token。 OpenAI 发布的 GPT-4o 模型在五月推出后,使得 ChatGPT 收入激增。移动版本迎来了有史以来收入最高的月份。仅计算谷歌的 Play Store 和苹果的 App Store 两个应用商城,移动版 ChatGPT 应用今年 7 月净收入达到 2800 万美元。7 月移动版 ChatGPT 净收入占比中,苹果 App Store 占比达到 83%,相比较 6 月份净收入环比增长 20%。据 Appfigures 估计,ChatGPT 在 7 月份创造的收入为该应用新增了 200-50-40-30-20-100(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 万付费用户,这也是该移动应用的又一新记录。 ▌AI 融资动向: Groq 获 D 轮融资 6.4 亿美元 本期 AI 初创公司的融资中,Groq / 月之暗面融资额前二,分别为 6.4亿/3 亿美元。Groq 的技术理念围绕着一种创新的处理器架构展开,旨在提供比现有处理器更高的计算性能和效率 。公司的目标是设计一种能够突破 CPU 和 GPU 限制的硬件平台,以满足 AI 和 HPC 领域对计算能力的不断增长的需。月之暗面是大模型初创公司,经营范围包括一般项目:软件开发;软件销售;人工智能基础软件开发;人工智能应用软件开发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等,此轮融资用来支持大模型现阶段的算力、人才发展,探索 Kimi的商业化,打造能力更强的下一代模型。 ▌投资建议 我们认为潜在生产延迟对英伟达的人工智能芯片需求影响有限,首先,目前问题或都已经发现,按照目前的节奏,英伟达明年第一季度才会在Blackwell 芯片上实现较大的业务增量,即这款芯片到明年才会为英伟达贡献大量的营收,符合原本的市场合理预期。其次,增加的精简版的B200A 主要面向有边缘 AI 需求的 OEM 企业客户,或可解决因为 GPU die设计问题导致的进度延后问题,且也能帮助拉高 2025 年 Blackwell 芯片的总体出货量。 建议关注以 AI 为核心的龙头厂商科大讯飞(002230.SZ)、有望迎来需求爆发的 AI 应用金桥信息(603918.SH)、高速通信连接器业务或显著受益于 GB200 放量的鼎通科技(688668.SH)。 ▌ 风险提示 1)AI 底层技术迭代速度不及预期。2)政策监管及版权风险。3)AI 应用落地效果不及预期。4)推荐公司业绩不及预期风险。 公司代码 名称 2024-08-11 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002230.SZ 科大讯飞 35.90 0.28 0.40 0.56 128.21 89.75 64.11 买入 002368.SZ 太极股份 15.56 0.79 1.01 1.28 19.70 15.41 12.16 买入 603918.SH 金桥信息 9.09 0.33 0.49 0.80 27.55 18.55 11.36 买入 688668.SH 鼎通科技 35.31 0.67 1.04 1.41 52.70 33.95 25.04 买入 资料来源:Wind,华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 算力动态:算力租赁价格平稳,NVIDIA 推迟 BLACKWELL AI 芯片出货 ........................... 4 1.1、 数据跟踪:算力租赁价格平稳 ...................................................... 4 1.2、 产业动态:Nvidia 推迟 Blackwell AI 芯

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