轻工纺服行业周报：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2024-08-11 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：中美贸易摩擦下，产能出海赢得先机_20240721》 《行业周报：中国男装集中度较低，积极布局海外市场_20240728》 《行业周报：新消费理念驱动下，童装行业稳健增长_20240804》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展 中国运动服饰市场规模显著增长，渗透率不断增强。2022 年我国运动服饰行业市场规模为4157亿元，2016-2022年GACR为13.90%；2026 年中国运动服饰市场规模预计达 6747 亿元，2022-2026 年预计复合增长率为 12.87%。从行业集中度来看， 2016-2022 年，我国运动服饰行业集中度明显提升，前五大企业市场集中度(CR5)从59.60%增长至 70.90%，我国运动服饰行业集中度高。从渗透率来看，随着运动服饰穿着场景不断延伸以及运动时尚品类的流行，2016-2022 年 我国 运 动服 饰 渗透 率明 显 提升 ，由 8.8%上 升至13.60%，但与美国（38%）、德国（22%）等发达国家相比仍有较大提升空间。疫情后运动服饰行业营业收入快速恢复。2021-2023 年 ， 安 踏 营 收从 493.28 亿 元 上升至 623.56 亿 元 ，CAGR 为12.43%；李宁营收从 225.72 亿元上升至 275.98 亿元，CAGR 为10.57%；特步营收从 100.13 亿元增加至 143.64 亿元，CAGR 为19.70%；361 度营收从 59.33 亿元上升至 84.23 亿元，CAGR 为19.15%。运动服饰企业毛利率保持增长态势。2019-2023 年，安踏毛利率整体上保持增长态势，从 55.00%增长至 62.59%，上升 7.59个百分点，安踏的毛利率增长主要系公司 DTC 模式转型所致。2019-2023 年，361 度毛利率由 40.30%上升至 41.10%。运动服饰企业门店数量增加。2021-2023 年，各企业门店数量均明显增长且门店数量大 致 在 6000 至 7000 家 。 安 踏/李 宁/特 步/361 度 门 店 数 量 由6832/5935/6151/5270 上升至 7053/6240/6571/5734 家，累计增加221/305/420/464 家。门店总数上，安踏领先其他企业。从增长趋势来看，特步和 361 度增长速度最快。 ⚫ 一周行情回顾 2024 年 8 月 5 日至 8 月 9 日，上证综指下跌 1.48%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌 2.60%。分行业来看，申万轻工制造上涨 0.82%，相较沪深 300 指数+2.38pct，在 31 个申万一级行业指数中排名4；申万纺织服饰上涨 0.25%，相较沪深 300 指数+1.81pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 8。轻工制造行业一周涨幅前十分别为亚振家居(+20.34%)、欧派家居(+16.08%)、松炀资源(+9.76%)、海伦钢琴(+9%)、茶花股份(+8.97%)、滨海能源(+7.54%)、*ST 金时(+6.13%)、 力 诺 特 玻(+5.39%)、 顾 家 家 居(+5.36%)、 箭 牌 家 居(+5.09%)，跌幅前十分别为王子新材(-10.1%)、鸿博股份(-7.9%)、恒林股份(-5.37%)、三柏硕(-5.37%)、齐峰新材(-5.02%)、顺灏股份(-4.94%)、柏星龙(-4.88%)、永吉股份(-4.24%)、高乐股份(-4.13%)、上海艾录(-4.03%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为 ST 摩登(+18.9%)、*ST 天创(+14.64%)、美邦服饰(+13.33%)、美尔雅(+8.43%)、牧高笛(+7.05%)、莱绅通灵(+5.86%)、健盛集团(+5.4%)、水星家纺(+4.39%)、红豆股份(+4.23%)、九牧王(+4.02%)，跌幅前十分别为康隆达(-17.01%)、哈森股份(-10.62%)、中胤时尚(-6.48%)、如意集团(-6.43%)、 百 隆 东 方(-4.88%)、 夜 光 明(-4.75%)、 富 安 娜(-3.92%)、华孚时尚(-3.34%)、鲁泰 B(-2.87%)、萃华珠宝(-2.69%)。 ⚫ 重点数据追踪 -40%-20%0%20%2024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-02轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 23 证券研究报告 家居数据追踪：1）地产数据： 2024 年 7 月 28 日至 8 月 4 日，全国30大中城市商品房成交面积 195.69万平方米，环比 16.12%；100大中城市住宅成交土地面积 172.62 万平方米，环比 12.94%。住宅新开工面积 2.77 亿平方米，累计同比-23.6%；住宅竣工面积 1.93 亿平方米，累计同比-21.7%；商品房销售面积 4.79 亿平方米，累计同比-19%。2）原材料数据：截至 2024 年 6 月 30 日，定制家居上游 CTI 指数为 389.52，周环比-66.66%。截至 2024 年 8 月 9 日，软体家居上游 TDI 现货价为 14100 元/吨，周环比 6.02%；MDI 现货价为 17250元/吨，周环比-0.86%。3）销售数据：2024 年 6 月，家具销售额为148 亿元，同比 1.1%；当月家具及其零件出口金额为 552692.6 万美元，同比 7%；当月建材家居卖场销售额为 1351.06 亿元，同比 7.93%。 包装造纸数据追踪： 1）纸浆&纸产品价格：截至 2024 年 8 月 9 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 6096.43/5000/3650 元/吨，周环比-0.57%/-0.32%/-0.68%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1471/1473/2225