公用环保行业2024年8月投资策略：碳排放双控制度体系加快建设，绿电绿证交易规模大幅增加

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年08月05日优于大市公用环保 2024 年 8 月投资策略碳排放双控制度体系加快建设，绿电绿证交易规模大幅增加核心观点行业研究·行业月报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202407第 4 期-1-6 月全国发电装机容量同比+14.1%，REITs 项目常态化发行推进》 ——2024-07-28《公用环保 202407 第 3 期-煤电低碳化改造建设推进，公用环保板块基金持仓环比增加》 ——2024-07-21《公用环保 202407 第 2 期-中国核电拟定增募资 140 亿元用于核电项目建设，电力、燃气板块 2024H1 业绩预告梳理》 ——2024-07-14《公用环保 2024 年 7 月投资策略-美国“核电复兴”法案获通过，持续关注电改进展》 ——2024-07-07《公用环保 202406 第 5 期-5 月全国累计发电装机容量 30.4 亿kW（+14.1%），5 月新增建档立卡新能源发电项目清单发布》 ——2024-07-01市场回顾：7 月沪深 300 指数下跌 0.57%，公用事业指数下跌 0.84%，环保指数 1.49%，月相对收益率分别为-0.28%和 2.47%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 16 和第 5 名。分板块看，环保板块上涨 1.90%；电力板块子板块中，火电下跌 7.91%；水电上涨1.43%，新能源发电上涨 4.21%；水务板块上涨 7.84%；燃气板块上涨2.94%。重要事件：国家能源局发布《国家能源局综合司关于进一步做好可再生能源发电项目建档立卡有关工作的通知》指出，建档立卡是核发绿证的基础，项目只有建档立卡才能核发绿证。国务院印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》指出，“十五五”时期，实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度；碳达峰后，实施以总量控制为主、强度控制为辅的碳排放双控制度。专题研究：近年来，国家政策持续推动绿电/绿证交易发展，不断完善认证、交易相关政策制度，促进了绿电/绿证交易规模扩张，有效体现了绿电的环境价值属性。2024 年上半年绿电绿证需求增长明显，成交规模大幅增加。2024 年上半年，国网区域和南网区域合计成交绿电/绿证规模达 1962 亿千瓦时，超过 2023 年全年的交易规模。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601985.SH中国核电 优于大市10.9620700.550.6119.918.0003816.SZ中国广核 优于大市4.7223840.210.2422.519.7600310.SH广西能源 优于大市4.05590.000.193585.021.3600116.SH三峡水利 优于大市7.001340.270.3625.919.4003035.SZ南网能源 优于大市4.221600.080.1352.832.5603105.SH芯能科技 优于大市7.90400.440.5418.014.6600900.SH长江电力 优于大市30.2473991.111.3827.221.9600803.SH新奥股份 优于大市18.345682.302.148.08.6605090.SH九丰能源 优于大市28.541812.112.4513.511.6600995.SH南网储能 优于大市9.433010.320.3729.525.5600027.SH华电国际 优于大市5.545670.350.6515.88.5600023.SH浙能电力 优于大市6.528740.490.6013.310.9600905.SH三峡能源 优于大市4.8213800.250.3019.316.1001289.SZ龙源电力 优于大市17.1514340.730.9223.518.6600163.SH中闽能源 优于大市5.291010.360.3714.714.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三）专题研究 ........................................................................ 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 7二、板块表现 .................................................................. 8（一）板块表现 ........................................................................ 8（二）本月个股表现 .................................................................... 9三、行业重点数据一览 ......................................................... 12（二）碳交易市场 .....................................................