商贸社服行业周报：淘宝内测售后协商工具，Temu上线泰国站

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2024 年 08 月 04 日 推荐（维持） 商贸社服行业周报 消费品/商业 本周餐饮旅游板块指数上涨 4.11%，表现强于沪深 300 指数(下跌 0.73%)和创业板指数(下跌 1.28%)；商贸零售板块指数本周上涨 2.83%，表现强于沪深 300指数和创业板指数。 本周子板块相关观点：1）电商：龙头电商公司估值低位，推荐阿里巴巴、拼多多、京东。2）本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，社团减亏有望超预期，重点推荐美团。3）OTA：关注出入境恢复与出行预期差，推荐携程集团、同程旅行。4）共享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。5）人力资源：在线招聘行业长期空间广阔，未来具备广泛提升空间，推荐 BOSS 直聘。 ❑ 本周餐饮旅游板块指数上涨 4.11%，表现强于沪深 300 指数(下跌 0.73%)和创业板指数(下跌 1.28%)；商贸零售板块指数本周上涨 2.83%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。 ❑ 淘宝内测售后协商工具，有望降低退货率。8 月 2 日，《联商网》获悉，淘宝将面向全体淘宝天猫商家上线一款售后协商工具，以应对售后场景下商家与消费者的自主协商需求。据悉，该工具目前已面向部分商家内测，可根据售后场景中消费者的不同需求，自动提供多个个性化协商方案供消费者选择，帮助商家加强售后主动服务能力，降低退款率。在具体操作中，商家主动开启该工具后，可根据自身情况，自主在后台为不同售后场景分别配置针对性协商方案；在消费者发起退款单或因售后问题联系客服后，该工具会自动发送安抚话术及多种协商方案。如果消费者对协商方案满意并选择对应方案，系统将自动执行商家预设的现金投放、优惠券投放、同意退款申请等操作。 ❑ Temu 上线泰国站 。近期，有外媒报道称，Temu 于 7 月 29 日在泰国正式上线，正式进入其在东南亚的第三个市场。彼时，距离 Temu 进军马来西亚和菲律宾市场已经过去一年。Temu 在全球的增长速度十分惊人。36氪此前报道称，Temu 在 2024 年上半年 GMV 高达约 200 亿美金，超过 2023年全年销售额。截至今年 7 月，Temu 已进驻全球 70 多个国家和地区。 ❑ 亚马逊取消超量仓储费，Prime 专享折扣将收取 50 美金。亚马逊后台发布的一则新闻称：从 2024 年 7 月 1 日起，为了帮助亚马逊卖家在旺季简化运营并更高效地管理库存，亚马逊将取消超量仓储费。据悉，目前该变动适用于美国、加拿大以及欧洲站（包括欧盟和英国）的卖家，其他站点还需等待进一步的通知。与此同时，自秋促和黑五起，亚马逊每个 Prime 专享折扣将收取 50 美金的费用。 ❑ 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 135 2.7 总市值（十亿元） 891.1 1.2 流通市值（十亿元） 800.5 1.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.6 -19.8 -32.7 相对表现 -5.9 -28.1 -24.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《商贸社服行业周报—TikTok海外将开启本地生活业务，京东首家奥莱店将落地》2024-07-16 2、《6 月社零同比+2.0%，大促前置致使电商增速下降—社零数据点评》2024-07-15 3、《商贸社服行业周报—淘宝小时达携手饿了么发力即时零售,京东首家自营折扣超市开业》2024-07-08 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李秀敏 S1090520070003 lixiumin1@cmschina.com.cn 潘威全 S1090524070002 panweiquan@cmschina.com.cn 李星馨 S1090524070010 lixingxin@cmschina.com.cn 胡馨媛 研究助理 huxinyuan@cmschina.com.cn -40-30-20-10010Jul/23Nov/23Mar/24Jun/24(%)商业沪深300淘宝内测售后协商工具，Temu 上线泰国站 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 一、本周行情回顾 餐饮旅游板块指数本周上涨 4.11%，表现强于沪深 300 指数(下跌 0.73%)和创业板指数(下跌 1.28%)；商贸零售板块指数本周上涨 2.83%，表现强于沪深 300指数和创业板指数；2024 年初以来，餐饮旅游板块指数下跌 21.26%，表现弱于沪深 300 指数(下跌 1.36%)和创业板指数(下跌 13.38%)；商贸零售板块指数下跌 20.61%，表现弱于沪深 300 指数和创业板指数。 图 1：A 股中信行业指数本周行情回顾（2024.07.29-2024.08.02） 资料来源：wind、招商证券 1.1 餐饮旅游行业 本周餐饮旅游板块涨幅前五个股为云南旅游(+17.54%)、九华旅游(+10.09%)、岭南控股(+8.43%)、华天酒店(+7.41%)、国旅联合(+7.23%)，下跌个股为 ST 智知(-3.43%)、中国中免(-0.77%)。 -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%综合餐饮旅游医药农林牧渔建筑商贸零售国防军工非银行金融传媒轻工制造计算机交通运输机械钢铁有色金属房地产电子元器件家电银行基础化工纺织服装建材通信石油石化沪深300汽车电力及公用事业创业板指食品饮料煤炭电力设备 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 图 2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2024. 07.29-2024.08.02） 资料来源：wind、招商证券 表 1：餐饮旅游板块本周涨跌幅前五名（2024. 07.29-2024.08.02） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 涨幅前五 002059.SZ 云南旅游 17.54 603199.SH 九华旅游 10.09 000524.SZ 岭南控股 8.43 000428.SZ 华天酒店 7.41 600358.SH 国旅联合 7.23 下跌个股 603869.SH ST 智知 (3.43) 601888.SH 中国中免 (0.77) 资料来源：wind、招商证券 1.2 商贸零售行业 本周商贸零售板块涨幅前五个股为王府井(+12.7%)、天泽信息(+12.5%)、居然之家(+11.49%)、品渥食品(+9.67%)、中百集团(+6.71%)，跌幅前五的个股为威创股份(-22.92%)、红旗连锁(-6.61%)、周大生(-2.52%)、御家汇(-2.44%)、步步高(-1.29%)。 -5%0%5%10%15%20%云南旅游九华旅游岭南控股华天酒店国旅联合曲江文旅大连圣亚西安饮食全聚德西藏旅游众信旅游金陵饭店桂林旅游国脉文化天目湖丽江股份锦江酒店西安旅游黄山旅游峨眉山A张家界首旅酒店中青旅广州酒家宋城演艺ST凯撒中国中免ST智知 敬请阅读末页的重要说明 4 行业点评报告