煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升 2024 年 8 月 1 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内外动力煤价格继续下行。截至 7 月 18 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500平仓价格 848 元/吨，环比上月降 2.53%；内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 720 元/吨，环比上月降幅 2.04%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 760 元/吨，环比降 2.56%。截至 7 月 18 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC动力煤离岸价格 133 美元/吨，环比上月下跌 0.75%。 煤及褐煤月度进口量环比上月上涨。6 月，煤及褐煤月度进口量达到 4460 万吨，环比上月上涨 78 万吨，涨幅为 1.80%。 六大发电集团煤炭库存量月环比上月上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。截至 7 月 18 日，六大发电集团煤炭库存共 1462 万吨，环比上月涨 0.12%，同比涨 6.10%。六大发电集团日均耗煤量共 92.75 万吨，环比上月涨 13.80%，同比涨 3.37%。 国内海运费环比上月微涨。截至 7 月 18 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万DWT 的 CBCFI 报收 20.80 元/吨，较上月环比涨幅为 1.46%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 36.30 元/吨，较上月环比涨幅为 1.11%。 国内外炼焦煤价格下行。截至 7 月 15 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1889.85 元/吨，环比上月下跌 11.64 元/吨，跌幅为 0.61%。截至 7 月 18 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 2090 元/吨，环比上月下跌 50元/吨，跌幅为 2.34%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 247.15 美元/吨，环比下跌25.25 美元/吨，跌幅为 9.27%。 钢厂炼焦煤库存量月环比微降，独立焦化厂炼焦煤库存量月环比微涨，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。截至 7 月 19 日，247 家钢厂炼焦煤库存量达 746.57 万吨，环比上月降 1.03%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存共754.13 万吨，环比上月涨 1.26%；全样本独立焦企的产能利用率为 74.53%，环比上月上涨 1.85 个百分点。 结论：国内外动力煤价格继续下行，国内海运费有所回调, 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。国内外炼焦煤价格下行。钢厂炼焦煤库存量月环比微降，独立焦化厂炼焦煤库存量月环比微涨，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.42% 行业市值(亿元) 38325.28 4.73% 流通市值(亿元) 33235.64 5.11% 行业平均市盈率 11.19 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -30.8%-16.6%-2.5%11.7%25.9%40.1%7/3110/301/294/297/29煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月下降。截至 7 月 18 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 848.00 元/吨，环比上月跌 22.00 元/吨，降幅为 2.53%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至 7 月 18 日，内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 720.00 元/吨，环比上月下降 15.00 元/吨，降幅为 2.04%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 760.00 元/吨，环比上月下跌 20.00 元/吨，跌幅为 2.56%。 图1：7 月动力煤价 848 元/吨，月环比下降 2.53% 图2：7 月内蒙古动力煤价格 720 元/吨，月环比降 2.04% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：7 月山西动力煤价格 760 元/吨，月环比跌 2.56% 图4：7 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格月环比下降。截至 7 月 18 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 133.00 美元/吨，环比上月下跌 1.00 美元/吨，跌幅为 0.75%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 106.00 美元/吨，环比上月下跌 2.00 美元/吨，跌幅为 1.85%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 103.00 美元/吨，环比上月下跌 7.00美元/吨，跌幅为 6.36%。 东兴证券行业报告 煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 产量 原煤月度产量同比上涨。6 月，原煤月度产量为 40538.20 万吨，同比上涨 1528.90 万吨，涨幅为 3.92%。 图5：原煤月度产量同比上涨（万吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比上月上涨，陕晋月度产量同比明显上涨，内蒙古月度产量同比微降。6 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2381.60 万吨，环比上月上涨 49.70 吨，涨幅为 2.13%；同比上涨 350.20 万吨，涨幅为 17.24%；山西产 5104.50 万吨，环比上月上涨 419.70 万吨，涨幅为 8.94%，同比上涨 689.50 万吨，涨幅为 15.62%；内蒙古产 1861.40 万吨，环比上月上涨 154.10 万吨，涨幅为 9.03%；同比下跌 25.00 万吨，跌幅为 1.33%。 图6：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体环比上涨（万吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.3 进口 煤及褐煤月度进口量同比显著上涨，环比上月微涨。6 月，煤及褐煤月度进口量达到 4460.00 万吨，同比上涨 11.86%，环比上月上涨 78.00 万吨，涨幅为 1.80%。 P4 东兴证券行业报告 煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 动力煤月度进口量同比大幅上涨，环比上月下跌。6 月，动力煤月度进口量达到 1597.27 万吨，同比上涨 11.89%，环比上月跌 40.83 万吨，跌幅为 2.49%。 图7：6 月煤及褐煤月度进口 4460 万吨，环比微涨 1.80% 图8：6 月动力煤当月进口 1597.27 万吨，环比跌 2.49% 资料来源：iFinD，东