房地产行业周报(2024年第30周)：上半年土地出让收入同比下滑18%，二手房成交同比持续上升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2024 年 07 月 30 日 房地产行业周报（2024 年第 30 周） 推荐 （维持） 上半年土地出让收入同比下滑 18%，二手房成交同比持续上升 ❑ 板块行情：第 30 周（7 月 22 日-7 月 26 日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌 2.7%，在 31 个一级行业板块中排名第 19。 ❑ 政策要闻：中央层面：1)财政部：上半年国有土地使用权出让收入 1.53 万亿，同比下降 18.3%；上半年房产税收入 2337 亿元，同比增长 20.1%。2）农业农村部：严禁利用农村宅基地建别墅和私人会馆，禁止给退休回乡干部职工分宅基地建房。3）自然资源部：印发《城中村改造国土空间规划政策指引》，鼓励地方制定策略促进城中村改造，保障村民权益和为外来人口提供经济可负担的住房。地方层面：1）襄阳：调整商转公贷款政策，扩大贷款对象范围优化住房认定标准。2）苏州：调整 2024 年度缴存基数，最高 34700 元，缴存比例5%-12%。3）苏州工业园区：工业园区全日制硕士人才住房公积金可贷额度上浮至 2 倍，最高可贷 300 万元。4）遂川：购房每套财政补贴 2 万元，首套房首付比不低于 15%，取消商业个人住房贷款利率下限。5）荔浦：优化土地供给，对购房人提供契税金额 50%的补贴，唯一住房正挂牌出售的新购住房贷款可按首套认定。 ❑ 公司动态：1）碧桂园服务：向 60 名员工及 2 名董事授予 2.2535 亿份购股权，行权价 5.01 港元，归属期至 2030 年，归属条件包括集团服务力、品牌力及发展速度超过前 20 家同行上市公司平均增长率，核心业务盈利保持稳健，以及个人年度表现目标达成。2）保利发展：本次权益分派方案为 A 股每股现金红利 0.41 元（含税），共计派发现金红利 48.65 亿元，不进行资本公积金转增股本，股利发放日为 2024 年 7 月 30 日。3）龙湖集团：公布 2023 年末期股息计划，股息为每股人民币 0.23 元，股东可选择以现金或新股形式收取，预计 8 月22 日寄发，8 月 23 日上市交易。 ❑ 销售端：新房成交同比下降 38%，二手房成交同比上升 24%。1）本周 20 城商品房成交面积 180.1 万方，商品房日平均成交面积 25.7 万方，环比下降 1%，同比下降 38%；2）从累计数据来看，年初至今 20 城成交面积 6371 万方，累计同比下降 30.3%。1）第 30 周 10 城二手房成交面积 150.3 万方，日平均成交面积 21.5 万方，环比下降 5%，同比上升 24%。2）从累计数据来看，年初至今 10 城二手房成交面积 4138 万方，同比下降 4%。 ❑ 投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕 2024 年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找 alpha 较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W 等。 ❑ 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 109 0.01 总市值(亿元) 9,355.71 1.14 流通市值(亿元) 8,843.29 1.37 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.1% -22.2% -40.2% 相对表现 -2.0% -24.8% -25.1% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024 年第 29 周）：LPR 下调10BP，二手房成交同比持续上升》 2024-07-23 《房地产行业重大事项点评：降利率，看落实》 2024-07-22 《2024 年 1-6 月份地产数据点评：价格未止跌，ROE 改善仍需等待》 2024-07-18 -41%-27%-13%2%23/0723/1023/1224/0324/0524/072023-07-31~2024-07-29房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 房地产下跌 2.7%，板块排名第 19 位 ........................................................................... 4 二、 政策要闻：城中村改造要保障村民权益、为外来人口提供经济可负担的住房 ....... 5 三、 销售端：新房成交同比下降 38%，二手房成交同比上升 24% ............................... 12 （一） 新房市场：30 周 20 城成交面积同比下降 38% .............................................. 12 （二） 二手房市场：第 30 周 10 城成交面积同比上升 24% ..................................... 13 四、 融资端：本周发债企业均为国央企 ............................................................................. 14 五、 投资建议 ......................................................................................................................... 15 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 15 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 第 30 周申万地产板块下跌 2.7%，板块排名第 19 位 ............................................ 4 图表 2 万通发展周涨幅达 10.8% ....................................................................