汽车行业二季度基金持仓分析：板块保持超配，龙头配置显著提升

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 汽车行业二季度基金持仓分析——板块保持超配，龙头配置显著提升 报告要点 [Table_Summary]2024Q2 乘用车批发销量 629.2 万辆，内需稳健，出口加速，整体销量平稳增长。内资方面，偏好高景气行业，看好全球化和电动智能变革，高股息龙头强劲。外资方面，持股比例持续提升，偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股。2024Q2 行业销量平稳增长，短期受下游需求波动影响配置比例环比略有下降，但行业配置比例仍维持高位，整体超配 0.77%。展望 2024年，供给创新叠加换购需求，支撑内需韧性，总量有望平稳增长，自主豪华崛起将成为新亮点，坚定看好汽车板块投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 汽车行业二季度基金持仓分析——板块保持超配，龙头配置显著提升 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 行业：销量平稳增长，重仓比例环比微降，板块整体持续超配 2024 年二季度汽车行业基金重仓比例环比略有下滑，超配比例环比下降，零部件比例相对下滑较多。二季度汽车行业基金重仓比例 5.08%，维持较高水平，但环比下滑 0.06pct，和汽车股市值占 A 股总市值的比例相比较，2024Q2 整体超配 0.77%，2024Q1 超配 0.88%，超配比例环比下滑 0.10pct。分子行业来看，2024Q2 汽车制造配置比例为 2.23%，环比提高 0.52pct；零部件配置比例为 2.85%，环比下滑 0.58pct。基本面来看，2024Q2 乘用车销量持续走强，新能源车市场需求旺盛，新能源渗透率持续增长，出口强劲。二季度基金重仓比例维持高位，环比略有下滑主要系一季度市场整体贝塔向下，导致汽车行业整体出现一定波动。 内资：景气度影响资金配置，看好全球化和电动智能变革 从国内基金重仓标的明细来看，2024 年二季度汽车行业基金重仓前十五大标的分别为：比亚迪、赛轮轮胎、福耀玻璃、潍柴动力、赛力斯、宇通客车、春风动力、拓普集团、新泉股份、伯特利、德赛西威、长城汽车（2333.HK）、长城汽车（601633.SH）、森麒麟、长安汽车。与2024 年一季度相比，行业配置偏好全球龙头及智电变革下高成长个股，比亚迪、赛轮轮胎、福耀玻璃仍居前三，长城汽车、森麒麟进入前十五，星宇股份、理想汽车掉出前十五。从资金流向来看，比亚迪、宇通客车、春风动力等资金流入较多，而长安汽车、赛轮轮胎、德赛西威等资金流出较多。 外资：持股比例持续提升，偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股 外资在汽车行业的配置比例维持较高水平，并持续提升。从配置资金看，截至 2024 年 6 月 30日，汽车沪深港通持股市值为 1001 亿元，相比 2024 年一季度的 1040 亿元小幅降低，持股比例从 7.3%上升至 7.4%。2024 年 3 月 31 日至 2024 年 6 月 30 日，增持比例前五公司分别为江铃汽车、保隆科技、涛涛车业、长华集团和沪光股份；减持比例前五公司分别为宇通客车、诺力股份、瑞鹄模具、嵘泰股份和潍柴动力。 投资建议：智能高端带来新成长，把握汽车全球化机遇 展望 2024 年，出口强劲，内需平稳，供给创新叠加换购需求，支撑内需韧性，总量有望平稳增长，自主豪华崛起将成为新亮点。智电新周期开启，景气持续上行，自主智能电动优势推动品牌高端化，坚定看好汽车板块投资机会：1）整车：新能源渗透率持续提升带动自主份额进一步提升，重点推荐比亚迪、理想汽车、吉利汽车、上汽集团等；整车出海全球化加速，重点推荐长城汽车等；智驾普及加速，重点推荐小鹏汽车、长安汽车等；2）零部件：创新周期叠加全球化发展，重点推荐拓普集团、新泉股份、伯特利、星宇股份、福耀玻璃、敏实集团、华域汽车、森麒麟、浙江仙通、凌云股份等；3）商用车：内需复苏，出口强劲，天然气重卡高景气，推荐行业龙头潍柴动力、宇通客车等。 风险提示 1、汽车销量增速不及预期； 2、原材料成本大幅上升挤压企业盈利。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《破局“内卷”，技术创新+出海新周期开启——汽车行业 2024 年度中期投资策略》2024-07-17 •《L4 0-1 开启，L3 1-N 加速：从 Robotaxi 看智能驾驶投资机遇》2024-07-15 •《轮胎专题：原料震荡，为何还看好毛利率提升？》2024-06-13 -25%-15%-4%6%2023/72023/112024/32024/7汽车与汽车零部件沪深300指数2024-07-22%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13 行业研究 | 专题报告 目录 行业：销量平稳增长，重仓比例环比微降，板块整体持续超配 .................................................... 4 内资：景气度影响资金配置，看好全球化和电动智能变革 ............................................................ 6 外资：持股比例持续提升，偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股 ...................................... 7 投资建议：智能高端带来新成长，把握汽车全球化机遇 ............................................................. 10 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：2024Q2 汽车行业配置比例环比减少 0.06pct ..................................................................................................... 4 图 2：2024Q2 汽车行业超配比例环比降低 0.10pct ..................................................................................................... 4 图 3：2024Q2 汽车制造配置比例上升 0.52pct，零部件配置下滑 0.58pct .....................