房地产(地产开发)行业土地市场月度跟踪报告(2024年6月)：1-6月百城宅地成交建面-30%25，核心30城土拍溢价率5.1%25

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 7 月 23 日 行业研究 1-6 月百城宅地成交建面-30%，核心 30 城土拍溢价率 5.1% ——土地市场月度跟踪报告（2024 年 6 月） 房地产（地产开发） 2024 年 1-6 月，百城宅地成交建面同比-29.6%，成交楼面均价同比-12.9%。 1-6 月，百城宅地供应建面 12,447 万平，同比-36.2%，成交建面 9,138 万平，同比-29.6%，供应与成交建面累计同比降幅持续扩大；成交楼面均价为 6,006元/平，同比-12.9%。分城市能级来看： 百城中一线城市宅地供应建面 520 万平，同比-53.9%；成交建面 441 万平，同比-44.1%；成交楼面均价为 28,830 元/平，同比+11.4%。 百城中二线城市宅地供应建面 5,253 万平，同比-27.4%；成交建面 3,967 万平，同比-16.1%；成交楼面均价为 7,037 元/平，同比-21.7%。 百城中三线城市宅地供应建面 6,674 万平，同比-40.2%；成交建面 4,730 万平，同比-36.5%；成交楼面均价为 3,012 元/平，同比-15.4%。 1-6 月，TOP50 房企新增土储价值同比-40.2%，新增土储面积同比-21.8%。 1-6 月，TOP50 房企新增土储价值 3,530 亿元，同比-40.2%，前三名为建发房产（321.8 亿元）、中建壹品（239.4 亿元）、华润置地（238.8 亿元）；TOP50房企新增土储面积 3,600 万平，同比-21.8%，前三名为华润置地（191.9 万平）、中国铁建（172.3 万平）、石家庄城发投集团（161.6 万平）。 1-6 月，光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 5.1%，同比减少 1.9pct。 2024 年 6 月，光大核心 30 城成交宅地 124 宗，同比-37.1%，成交宅地总建面991 万平，同比-40.5%，成交宅地总价 867 亿元，同比-59.3%，成交楼面均价8,748 元/平，同比-31.6%。 6 月光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 3.0%，同比降低 3.8pct，环比上升0.9pct，溢价率超 20%的宅地共 10 宗，占已成交宅地比重约 8.1%，较 5 月有所增加（5 月核心 30 城宅地成交 60 宗，溢价率在 20%以上的仅有 1 宗）。 2024 年 1-6 月，光大核心 30 城成交宅地 489 宗（累计同比-30.2%），成交宅地总建面 3,968 万平（累计同比-37.1%），成交土地总价 3,881 亿元（累计同比-45.5%），成交楼面均价 9,780 元/平（累计同比-13.2%）。 1-6 月光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 5.1%，同比减少 1.9pct，较 1-5 月减少 0.7pct，整体土拍溢价率持续回落。 投资建议：我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出“研究消化存量房产”，抓紧构建房地产发展新模式。供给侧看，监管强调金融业支持房地产责无旁贷，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”等，优质房企的融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240718 6 月核心城市二手住宅成交面积同比环比均提升明显——光大核心城市二手房成交跟踪（2024 年 6 月） 20240703 6 月百强房企销售明显回升，核心 30城成交均价环比+7%——百强房企及光大核心30 城销售跟踪（2024 年 6 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 目 录 1、 百城土地/住宅类用地供需情况 ......................................................................................... 3 1.1 1-6 月百城土地成交建面累计同比-17.5% ................................................................................................. 3 1.2 1-6 月百城宅地成交建面累计同比-29.6% ................................................................................................. 4 1.3 百城分能级城市住宅类用地供需情况 ....................................................................................................... 5 2、 百城土地/住宅类用地成交价格 ......................................................................................... 8 2.1 1-6 月百城宅地成交楼面均价累计同比-12.9% .......................................................................................... 8 2.2 百城分能级城市住宅类用地成交楼面均价 ...............................................