策略专题：融资余额两个月来首次回升，银行股遭大幅减持

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·策略专题 证券研究报告·策略报告·策略专题 华鑫证券研究发展部 分析师： 严凯文 执业证书编号 S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号 S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750 号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  增量资金面： 基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为 13.39 亿份，上期为 18.07 亿份。  QFII/RQFII 净额：QFII:7 月资金净流入 15.8 亿美元，6 月资金净流入 12 亿美元；RQFII:7 月资金净流入 32.5 亿元人民币，6 月资金净流入 6.5 亿元人民币。  沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流出，深股通资金为净流入。本期沪股通净流出 30.49 亿元（上期净流出 72.42 亿元），深股通资金净流入 39.55 亿元（上期净流入 16.94 亿元）；合计净流入 9.07亿元（上期净流出 55.48 亿元）。  融资融券余额：融资融券余额环比上升 13.41 亿元，截止到 08 月 16日，两市融资余额 8822.42 亿元（上期 8808.29 元），融券余额 116.79亿元（上期 117.50 亿元）。  资金压力面：产业资本增减持：本期二级市场净减持 104.91 亿元（上期净减持19.55 亿元）。IPO 融资规模：本期上市新股 2 家，总募集资金 16.01 亿元（上期上市新股 6 家，总募集资金 56.97 亿元）。解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0812-0816）市场迎来约 313.83亿元潜在解禁压力，上期（0805-0809）、下期（0819-0823）市场的解禁压力规模分别为 803.30、692.96 亿元。交易费用：本期交易费用 40.40 亿元（上期 42.08 亿元）。 公开市场操作：公开市场：本期货币投放 3000 亿元，货币回笼 0 亿元，货币净投放3000 亿元。（上期货币投放 0 亿元，货币回笼 50 亿元，货币净回笼50 亿元）。 市场资金价格：货币市场：本期，SHIBOR 隔夜利率上调 6.9bp，SHIBOR 一周利率上调 2.9bp；银行间质押式回购加权利率（1 天）上调 6.7bp，银行间质押式回购加权利率（7 天）上调 20.0bp；3 个月同业存单收益率上调 10.0bp；银行间同业拆借加权利率（1 天）上调 6.3bp；银行间同业拆借加权利率（7 天）上调 6.65bp。国债市场：1 年期国债收益率上调 2.85bp，10 年期国债下调 2.69bp。 理财市场：人民币理财产品收益率（3 个月）为 4.1995%，上调 6.46bp。  风险提示：行业政策低于预期、流动性持续紧缩、中美贸易摩擦加剧2019 年 08 月 19 日 策略专题 融资余额两个月来首次回升，银行股遭大幅减持（本期 0812-0816） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 策略报告·策略专题 一、二级市场资金流 资金流入方面，偏股型基金新发行份额为 13.39 亿份，IPO 融资规模 16.01 亿元，沪深股通合计净流入9.07 亿元。资金流出方面，资金解禁规模 313.83 亿元，交易费用为 40.40 亿元，产业资本净减持 104.91亿元，融资融券余额上升 13.41 亿元。 图表 1 市场资金情况（亿元） 二级市场资金流跟踪（亿元） 本期资金流情况 上期 机构投资者 基金新发份额（偏股） 13.39 18.07 海外资金 QFII&RQFII（按月） +144.21 +91.34 深沪港通净流向 9.07 -55.48 一级市场 IPO 融资规模 16.01 56.97 杠杆资金 融资融券余额 13.41 -129.57 产业资本 解禁压力 313.83 803.30 产业资本净流向 -104.91 -19.55 交易费用 交易费用（交易佣金&印花税） 40.40 42.08 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 二、本期增量资金面 基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为 13.39 亿份，上期为 18.07 亿份。 图表 2 偏股型基金募集规模（亿份） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00新成立基金份额:偏股型:周 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 策略报告·策略专题 QFII:7 月资金净流入 15.8 亿美元，6 月资金净流入 12 亿美元；RQFII:7 月资金净流入 32.5 亿元人民币，6 月资金净流入 6.5 亿元人民币。 图表 3 QFII(亿美元)& RQFII(亿元)投资额度 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 本期沪股通资金为净流出，深股通资金为净流入。本期沪股通净流出 30.49 亿元（上期净流出 72.42亿元），深股通资金净流入 39.55 亿元（上期净流入 16.94 亿元）；合计净流入 9.07 亿元（上期净流出 55.48亿元）。 图表 4 沪股通与深股通情况（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00QFII:投资额度:日RQFII:投资额度:日-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00沪股通:当日资金净流入(人民币):周深股通:当日资金净流入(人民币):周 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 策略报告·策略专题 融资融券余额环比上升 13.41 亿元，截止到 08 月 16 日，两市融资余额 8822.42 亿元（上期 8808.29元），融券余额 116.79 亿元（上期 117.50 亿元）。 图表 5 融资融券余额（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 三、本期资金压力面 本期上市新股 2 家，总募集资金 16.01 亿元（上期上市新股 6 家，总募集资金 56.97 亿元）。 图表 6IPO 融资额（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 50607080901001101201306,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00