食品饮料行业2024年二季度基金持仓分析：食品饮料板块基金重仓比例下降，白酒、啤酒超配比例收窄

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月22日优于大市食品饮料行业 2024 年二季度基金持仓分析食品饮料板块基金重仓比例下降，白酒、啤酒超配比例收窄核心观点行业研究·行业专题食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003联系人：柴苏苏联系人：张未艾021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（24 年第 29 周）-消费税改革或与白酒板块无关，关注大众品板块低估值龙头》 ——2024-07-15《食品饮料周报（24 年第 28 周）-需求弱复苏环境下酒企更加重视渠道秩序和长期战略》 ——2024-07-08《食品饮料行业 7 月月度策略及二季度业绩前瞻：淡季市场悲观情绪放大，酒企注重市场秩序管控》 ——2024-07-07《食品饮料周报（24 年第 27 周）-茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心》 ——2024-07-02《食品饮料行业投资策略专题报告：中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值》 ——2024-06-25食品饮料行业：2Q24 基金重仓食品饮料行业比例 9.8%，超配比例下降。2Q24食品饮料行业重仓比例环比 1Q24 下滑 3.78pcts 至 9.8%,位居申万一级行业第三。2Q24 食品饮料行业重仓超配比例为 3.70%,环比下降 3.17pcts。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比收窄，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降 1.9pcts；大众品板块基金持仓比例也有所下降。1）白酒：2Q24 白酒板块基金重仓持股比例环比下降 3.11pcts至 8.56%,超配比例环比下降 2.6pcts 至 4.17%。2Q24 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比下降1.93pcts 至 5.79%,超配比例环比下降1.66pcts至 3.90%。2）啤酒：2Q24 啤酒板块基金重仓持股比例环比下降 0.34pcts 至0.43%,超配比例环比下降 0.33pcts 至 0.28%。3）乳品：2Q24 乳品板块基金重仓持股比例环比下降0.08pcts至0.13%,超配比例环比下降0.21pcts至0.56%。 4）软饮料：2Q24 软饮料板块基金重仓持股比例环比下降 0.01pcts至 0.18%,超配比例环比下降 0.02pcts 至 0.03%。 5）零食：2Q24 零食板块基金重仓持股比例环比下降0.07pcts 至 0.09%,超配比例环比下降0.08pcts至-0.03%。 6）调味品：2Q24 调味发酵品板块基金重仓持股比例环比下降0.05pcts 至 0.10%,超配比例环比下降 0.02pcts 至-0.25%。7）预加工食品：2Q24 预加工食品板块基金重仓持股比例环比下降 0.01pcts 至0.10%,超配比例环比下降 0.00pcts 至 0.01%。个股：贵州茅台、五粮液重仓持股比例环比下降,老白干酒、蒙牛乳业、重庆啤酒获得加配。2Q24 贵州茅台/五粮液持有基金数环比下降 159/85 家达 到 481/208 家 ， 基 金 重 仓 比 例 环 比 下 降 1.18/0.47pcts 至2.77%/1.52%。白酒板块泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒重仓持股比例环比均有下降，持有基金数分别环比下降 118/62/40 家达到 191/172/107家，重仓比例环比下降 0.64/0.35/0.24pcts 至 1.48%/1.16%/0.89%；老白干酒获得加配，持有基金数增加 25 家达到 33 家，重仓比例环比上升0.04pcts 至 0.07%。大众品方面，蒙牛乳业/重庆啤酒/燕京啤酒获得加配，重仓比例环比提升 0.03/0.02/0.01pcts 至 0.03%/0.05%/0.02%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。投资建议：淡季酒企稳步推进市场工作，关注大众品板块低估值龙头。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E600519.SH贵州茅台优于大市1,525.61,916,48069.7880.9421.918.8600809.SH山西汾酒优于大市204.0248,88510.7813.2118.915.4000568.SZ泸州老窖优于大市147.0216,35310.9713.2013.411.1000858.SZ五粮液优于大市133.4517,8848.749.7915.313.6603345.SH安井食品优于大市80.923,7285.816.7513.912.0002304.SZ洋河股份优于大市83.6125,8797.167.8811.710.6002847.SZ盐津铺子优于大市39.210,7675.996.9615.912.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 食品饮料行业：持仓比例 9.8%，整体维持超配 ....................................42 子板块：食品饮料子板块超配比例收窄 .......................................... 53 个股：白酒板块贵州茅台仓位下降，重庆、燕京啤酒获得加配 ...................... 84 投资建议：淡季酒企稳步推进市场工作，关注大众品板块低估值龙头 ............... 10风险提示 ..................................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2Q24 各行业基金重仓比例 ..............................................................4图2： 1Q19-2Q24 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ................................4图3： 2Q24 食品饮料子板块基金重仓比例及环比 1Q24 变动 .......................................5图4： 白酒板块基金重仓比例变化 ............................................................ 6图5： 白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变化 ................................................ 6图6： 啤酒板块基金重仓比例变