医药生物行业周报：基金持仓底部明确，积极布局Q3行情

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 基金持仓底部明确，积极布局 Q3 行情 -医药生物行业周报 医药生物 证券研究报告/行业周报 2024 年 7 月 21 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 Email： sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 493 行业总市值(亿元) 57,610 行业流通市值(亿元) 54,702 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 中泰医药行业周报-监管加码板块分化，布局细分领域优质龙头 2 中泰医药行业周报-ASCO 精彩纷呈；积极关注国产重点品种亚组数据 3 中泰医药行业月报-把握 Q2 业绩，持续看好创新/出海、国改/红利 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 华润三九 43.99 2.22 2.57 2.94 3.30 19.81 17.14 14.94 13.31 1.27 买入 康方生物 40.25 0.22 -1.15 -0.38 0.25 168.22 -32.85 -99.65 150.63 / 买入 诺泰生物 68.22 0.75 1.61 2.12 2.77 91.36 42.29 32.15 24.60 1.36 买入 九典制药 27.61 0.76 1.04 1.41 1.87 36.48 26.44 19.64 14.75 0.78 买入 三生国健 19.38 0.48 0.66 0.58 0.71 40.57 29.30 33.20 27.23 7.86 买入 仙琚制药 11.49 0.57 0.69 0.85 1.05 20.19 16.62 13.45 10.93 0.71 买入 奥锐特 25.43 0.71 0.97 1.27 / 35.69 26.15 20.02 / / 买入 九强生物 14.30 0.89 1.03 1.32 1.62 16.07 13.86 10.84 8.80 0.54 买入 诺唯赞 20.40 -0.18 -0.17 0.53 0.82 -115.00 -120.00 38.49 24.80 / 买入 同和药业 8.77 0.25 0.42 0.60 0.84 34.88 20.65 14.73 10.47 0.51 买入 备注：数据截至 2024.07.19（单位：元；港股单位为港币） 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点 ◼ 医药板块有所回暖，积极布局 Q3 行情。本周沪深 300 上涨 1.92%，医药生物上涨 1.29%，处于 31 个一级子行业第 7 位，本周医药所有子行业均上涨，其中生物制品涨幅最高，为2.61%；化学制药涨幅最低，为 0.53%。市场在经过一段时间的震荡下行后本周迎来企稳回升，带动医药板块有所反弹。随着中报预告落下帷幕，市场也更加关注各个行业三季度表现，医药板块自 Q3 起有望迎来政策压制的边际缓解，相关院内品种的修复值得重点关注。 ◼ 基金持仓底部明确，建议加配医药底部资产。1）整体来看，A 股基金前十大重仓医药板块占比 11.76%（环比上升 0.41pp)，扣除医药基金后占比 6.20%（环比下降 0.69pp）。扣除医药基金后医药板块低配 0.66%，配置占比较 2024Q1 下降 0.27pp。2）持有市值前十大的医药个股为：迈瑞医疗、恒瑞医药、科伦药业、东阿阿胶、泰格医药、惠泰医疗、华润三九、鱼跃医疗、药明康德；较 2024 年 Q1 前十新增鱼跃医疗；变化不大。3）持仓基金数排名靠前的个股为：迈瑞医疗、恒瑞医药、科伦药业、诺泰生物、惠泰医疗、鱼跃医疗、信达生物、东阿阿胶、英科医疗，相比 2024 年 Q1 新增诺泰生物、惠泰医疗、鱼跃医疗、信达生物、英科医疗。从基金持仓分布来看，医药各子行业的配置相对均衡，高景气、高增长的个股更受青睐，当前市场更愿意寻找自下而上的机会。 ◼ 替尔泊肽减重适应症国内上市，持续关注国内 GLP-1 产业链。替尔泊肽是一款每周注射一次的 GIPR 和 GLP-1R 激动剂，于 2022 年 5 月首次获 FDA 批准上市，用于治疗 2 型糖尿病。2023 年 2 月，礼来宣布，Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国 III 期 SURMOUNT-CN 研究取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，且未出现新的安全性信号。我们认为，当前随着重磅多肽药物快速放量，新适应症不断开拓，多靶点药物研发持续推进，多肽产业链有望迎来新一轮快速增长期，进度领先的细分领域龙头有望率先享受红利，实现高速增长，重点关注：诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、博瑞医药、奥锐特等。 ◼ 重点推荐个股表现：7 月重点推荐：华润三九、康方生物、诺泰生物、九典制药、三生国健、仙琚制药、奥锐特、九强生物、诺唯赞、同和药业。中泰医药重点推荐本月平均-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2023/1/32023/2/32023/3/32023/4/32023/5/32023/6/32023/7/32023/8/32023/9/32023/10/32023/11/32023/12/32024/1/32024/2/32024/3/32024/4/32024/5/32024/6/3沪深300医药生物(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 下跌 2.04 %，跑输医药行业 3.36%；本周平均上涨 0.03 %，跑输医药行业 1.26 %。 ◼ 一周市场动态：对 2024 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-20.0%，同期沪深 300 收益率 3.1%，医药板块跑输沪深 300 收益率 23.2%。本周沪深 300 上涨1.92%，医药生物上涨 1.29%，处于 31 个一级子行业第 7 位，本周医药所有子行业均上涨，其中生物制品涨幅最高，为 2.61%；化学制药涨幅最低，为 0.53%。以 2024 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 20.0 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 15.7 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 27.7%。以TTM 估值法计算，目前医药板块估值 23.2 倍 PE，低于历史平均水平（35.5 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 29.4%。 ◼ 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文